'프라임브로커' 증권사, 자본확충 '비상'

프라임브로커리지(Prime Brokerage, 이하 프라임브로커) 등을 취급하는 종함금융투자회사의 자본요건이 3조원으로 확정됐다. 금융위원회는 금융지주회사의 연결재무 적용이나 유예기간 없이 이를 적용한다는 방침이다.

이에 따라 프라임브로커를 준비 중인 대부분의 증권사는 유상증자나 후순위채 발행 등 자본 확충이 불가피하게 됐다. 현재 자기자본이 3조원 이상인 증권사는 단 한 곳도 없기 때문.


하지만 대규모 증자에 나설 경우 주가에 부담으로 작용할 수 있어 증권사들의 고민은 커지고 있다. 이미 미래에셋증권 등 일부 증권사는 대규모 증자부담에 초기 시장진출을 포기한 상태다.

◇종합금융투자회사 자기자본 3조 "유예기간 없어"
26일 금융위원회는 '종합금융투자회사' 설립 등을 포함한 '자본시장법 개정안'을 입법 예고했다. 금융위는 개정안이 10월중 국무회의를 통과하면 국회 상정 등을 거쳐 이르면 연내 시행한다는 계획이다.

개정안에 따르면 프라임브로커, 기업대출 등을 취급할 수 있는 종합금융투자회사의 최소 자기자본은 3조원 이상이다. 종합금융투자회사란 투자은행의 법상 명칭으로 금융투자회사보다 한 단계 위를 일컫는 개념이다.


금융위 고위관계자는 "투자은행 업무를 제대로 수행하기 위해서는 기업지원 과정 등에서 발생하는 각종 리스크를 흡수할 있을 만큼 자본규모가 커야 한다"고 밝혔다.

현재 국내 상위 5개 증권사의 평균자기자본은 2.7조원 정도로 골드만삭스의 30분의 1 수준에 불과하다. 따라서 내실 있는 투자은행을 육성하기 위해서는 국내 증권사들도 자본 확충이나 인수합병(M&A)을 통한 대형화가 불가피하다는 게 금융위의 판단이다.

위 고위관계자는 "자본요건을 3조원으로 설정한데에는 증권사간 M&A를 통한 대형화 유도 의미도 포함돼 있다"며 "단계적으로 자본요건을 높이는 방안도 검토중이다"고 말했다.

종합금융투자회사의 자본요건과 관련, 업계에서 요구했던 연결재무제표 적용이나 자본 확충 유예기간 부여 등은 이번 개정안에 반영되지 않았다. 금융위는 국내 자본시장 규모나 투자은행 업무 특성상 대형사 중에서도 자본과 능력이 되는 일부만 취급하는 것이 바람직하다는 생각이다.

금융위 고위관계자는 "공청회 등에서 연결재무 기준을 적용하자는 의견이 나왔지만 조사결과 오히려 연결재무 기준을 적용할 경우 자격요건을 갖추는 회사가 적었다"며 "자본확충을 위한 유예기간 역시 두지 않기로 했다"고 밝혔다.

◇신한·미래에셋證 초기 시장진출 사실상 포기
증권업계는 예상과 달리 종합금융투자회사의 자본요건에 연결재무 기준 적용이나 유예기간이 부여되지 않자 고민에 빠졌다. 초기 헤지펀드 시장선점을 위해서는 종합금융투자회사 인가를 받아야 하지만 대규모 증자가 부담스럽기 때문이다.

대형증권사 한 프라임브로커 담당임원은 "유예기간이 있을 것으로 예상했는데 당혹스럽다"며 "대규모 자본 확충이 필요한 증권사는 초기 시장진출보다는 실익부터 따져봐야 할 것"이라고 말했다.

현재 영업수익으로 연내 자기자본 3조를 맞출 수 있는 곳은 현실적으로 대우증권 (7,330원 0.00%), 삼성증권 (37,350원 ▲100 +0.27%), 현대증권 (7,370원 ▲10 +0.1%) 등 3개 증권사에 불과한 실정이다. 우리, 한국, 신한, 미래에셋증권 (20,500원 ▼150 -0.7%) 등 프라임브로커를 준비 중인 다른 대형사는 올해 영업수익을 감안하더라도 최소 1000억원에서 최대 1조원 이상을 증자해야 한다.

3월 말 기준 자기자본이 2조6283억원으로 상대적으로 증자부담이 덜한 우리투자증권 (11,910원 ▲190 +1.62%)은 유상증자, 후순위채 발행 등을 검토 중이다. 우리투자증권 고위관계자는 "회사 차원에서 의지가 확고한 만큼 관련 발표 나오는 데로 자본 확충 계획 잡을 것"이라고 말했다.

3000억원 가량 증자가 필요한 한국금융지주 (66,000원 ▲500 +0.76%) 자회사인 한국투자증권(자기자본 2조4230억원)은 증자에 앞서 프라임브로커의 실익부터 따져본 후 참여한다는 방침이다. 한국투자증권 한 임원은 "일단 프라임브로커를 할지 안할지 내부적으로 수익성 및 타당성 검토가 끝나지 않았다"며 "충분한 검토 후에 시작한다는 것이 기본 방침"이라고 밝혔다.

최대 1조원 가량 대규모 증자 필요한 미래에셋증권(자기자본 1조8966억원)과 신한금융투자(1조9288억원)는 사실상 초기 시장진출이 어려울 전망이다. 이들 증권사는 시장초기 자본요건이 필요 없는 프라임브로커 일부업무만 수행하고, 단계별로 자본규모를 늘려나간다는 계획이다.

미래에셋증권 관계자는 "자기자본을 현재보다 2배 가량을 늘려야하기 때문에 사실상 초기진출은 힘들 것 같다"며 "프라임브로커의 일부업무만 취급해나가면서 자본을 늘려나갈 예정"이라고 밝혔다.