¼Óº¸
VIP
ÅëÇÕ°Ë»ö

¡°ÁÖ°¡ ³Ê¹« ¿Ã¶ó ºÒ¾ÈÇؿ䡱 vs ¡°ÀÌÁ¦ ½ÃÀÛÀ̰ŵ硱

¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ
  • °­»ó±Ô ¼ÒÀå
  • Ä«Ä«¿ÀÅå °øÀ¯Çϱâ
  • Ä«Ä«¿ÀÅå ³ª¿¡°Ô Àü¼ÛÇϱâ
  • ÆäÀ̽ººÏ
  • Æ®À§ÅÍ
  • ³×À̹ö
  • ÅÚ·¹±×·¥
  • ¹®ÀÚ
  • VIEW 88,234
  • 2015.04.26 10:00
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[ÇൿÀ繫ÇÐ]<90>»ó½Â-Ç϶ô ¹Ýº¹¿¡ ÇнÀµÈ ÅõÀÚÀÚµé

[ÆíÁýÀÚÁÖ] ÇൿÀ繫ÇÐ(Behavioral Finance)Àº ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ºñÀ̼ºÀû ÇàŸ¦ Àß ÆľÇÇÏ¸é ¼ÒÀ§ ¾ËÆÄ(alpha)¶ó ºÒ¸®´Â ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù.

/±×·¡ÇÈ=±èÇöÁ¤ µðÀÚÀ̳Ê
¡°ÃÖ±Ù ÇÑ ´Þ°£ ÁÖ°¡°¡ ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ú¾î¿ä. Áö±Ý ELT(ÁÖ°¡¿¬°è½ÅŹ)¿¡ µé¾î°¡´Â °Ç Á¶½ÉÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù.¡±

¾ü±×Á¦ ¸¸³­ °­³²ÀÇ ÇÑ ÀºÇà PB´Â ¿äÁò ¹æ¹®ÇÏ´Â °í°´µé¿¡°Ô ÆÄ»ý±ÝÀ¶»óÇ°ÀÎ ÁÖ°¡¿¬°è½ÅŹ(ELT)À» ±ÇÀ¯ÇÒ ¶§ °ø°ÝÀûÀÎ »óÇ°Àº ¹«Á¶°Ç ÇÇÇÏ°í ¸Å¿ì ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ »óÇ°µé¸¸ °ñ¶ó ÃßõÇÏ°í ÀÖ´Ù°í ÀüÇß´Ù. Æò¼Ò¿¡µµ º¸¼öÀûÀÎ ÆíÀÎ ±×°¡ ¿äÁòÀº ´õ¿í º¸¼öÀûÀ¸·Î º¯ÇÑ °ÍÀÌ´Ù.

±× ÀÌÀ¯´Â ¡°ÁÖ°¡°¡ ÃÖ±Ù ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ú´Ù¡±´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×´Â ÀÌ ½ÃÁ¡¿¡¼­ ELT°°Àº ÆÄ»ý±ÝÀ¶»óÇ°¿¡ ÁøÀÔÇÏ´Â °Ç Çö¸íÇÑ ÅõÀÚ°¡ ¾Æ´Ï¶ó¸ç ¡°ÁÖ°¡°¡ Ãß°¡·Î »ó½ÂÇϱ⺸´Ù Ç϶ôÇÒ È®·üÀÌ ¾Æ¹«·¡µµ ´õ ³ô¾Æ Áö±Ý µé¾î°¡¸é »óÅõ¸¦ ÀâÀ» À§Ç輺ÀÌ Å©´Ù¡±°í °í°´µé¿¡°Ô ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Ù.

½ÇÁ¦·Î ÃÖ±Ù ÀºÇà¿¡¼­ °í°´µé¿¡°Ô Á¦½ÃÇÏ´Â ELT»óÇ°µéÀ» º¸¸é ±×µ¿¾È »ó½ÂÀåÀ» ÁÖµµÇß´ø È«ÄáÀÇ HÁö¼ö°¡ ELT ±âÃÊÀڻ꿡¼­ ºüÁ® ÀÖ´Â °ÍµéÀÌ ´«¿¡ ¶è´Ù. È«Äá HÁö¼ö´Â ¿ÃÇØ µé¾î¼­¸¸ 20% °¡·® »ó½ÂÇϸç ÀϺ»ÀÇ ´ÏÄÉÀÌ225Áö¼ö³ª Çѱ¹ÀÇ KOSPIÁö¼öº¸´Ù ÈξÀ ³ôÀº »ó½Â·üÀ» ³ªÅ¸³Â´Ù.

ÇÏÁö¸¸ È«Äá HÁö¼ö°¡ ±âÃÊÀڻ꿡¼­ ºüÁö°Ô µÇ¸é ELT ¼öÀÍ·üÀº °ÅÀÇ 2% Æ÷ÀÎÆ® °¡±îÀÌ ¶³¾îÁø´Ù. ±×·³¿¡µµ È«Äá HÁö¼ö¸¦ ±âÃÊÀڻ꿡¼­ »« ELT »óÇ°µéÀÌ ¼Ó¼Ó ³ª¿À´Â ÀÌÀ¯´Â È«Äá HÁö¼ö°¡ ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ó ºÒ¾ÈÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. º¸Åë ¶§ °°À¸¸é ¾î¶»°Ô Çؼ­¶óµµ ´õ ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» Á¦½ÃÇÏ·Á°í ¾È´ÞÇÒ ÅÙµ¥ Áö±ÝÀº ¼öÀÍ·üÀÌ ¹®Á¦°¡ ¾Æ´Ï¶ó¸ç ¾ÈÁ¤¼ºÀ» °­Á¶ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

ÀºÇà PBµµ °í°´µé¿¡°Ô ¼öÀÍ·üÀÌ ³·¾Æµµ È«Äá HÁö¼ö°¡ ºüÁø ELT¸¦ Àû±Ø ±ÇÀ¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ÁßÀÌ´Ù.

¸¶Âù°¡Áö·Î ÁÖ°¡°¡ ¸¹ÀÌ ¿À¸£¸é ÁÖ½ÄÇü Æݵ忡 °¡ÀÔÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ È¯¸Å ¿ä±¸°¡ ±ÞÁõÇÑ´Ù. ¹Ý¸é ½Å±Ô °¡ÀÔÀº ÁÖÃãÇϴµ¥ ±× ÀÌÀ¯´Â °íÁ¡¿¡ ÁÖ½ÄÇü Æݵ忡 °¡ÀÔÇÏ°Ô µÉ À§Ç輺ÀÌ ³ô±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÁÖ°¡°¡ ÀúÇ×¼±À» ¶Õ°í °è¼Ó »ó½ÂÇÏÁö ¾Ê´Â ÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ¸Å¸Å ÆÐÅÏÀº ¾ÆÁÖ ÇÕ¸®ÀûÀÌ´Ù.

°Ô´Ù°¡ ÀÌ¹Ì Áö³­ ¼ö³â °£ ÁÖ°¡°¡ ƯÁ¤ ¹üÀ§ ³»¿¡¼­ »ó½Â°ú Ç϶ôÀ» °è¼Ó ¹Ýº¹ÇØ ¿Â »ç½ÇÀ» ±íÀÌ ÇнÀÇØ ¿Â ÅõÀÚÀÚµéÀº °ÅÀÇ º»´ÉÀûÀ¸·Î ÀÌ·¯ÇÑ ¸Å¸ÅÆÐÅÏÀ» À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù.

±×·±µ¥ ÁÖ°¡°¡ ÀÌó·³ ƯÁ¤ ¹üÀ§ ³»¿¡¼­ ¿À¸£°í ³»¸®´Â °É ¹Ýº¹ÇÏÁö ¾Ê°Ô µÇ¸é À̸¦ ±íÀÌ ÇнÀÇß´ø ÅõÀÚÀÚµéÀº Å« È¥µ¿¿¡ ÈÛ½ÎÀÌ°Ô µÈ´Ù. ¹Ì±¹ Áõ½ÃÀÇ °æ¿ì Áö³­ 5³â °£ º°´Ù¸¥ Á¶Á¤ ¾øÀÌ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î »ó½ÂÇØ¿Ô´Ù. ±×µ¿¾È »ó½Â°ú Ç϶ô ÆÐÅÏ¿¡ ÇнÀµÅ ¿Ô´ø ¼ö¸¹Àº Áõ½Ã Àü¹®°¡µéÀÌ ¡°ÀÌÁ¦ Ç϶ôÇÑ´Ù, Á¶Á¤ÀÌ ¿Â´Ù¡± ¿ÜÃÆÁö¸¸ ´Ü 10%ÀÇ Á¶Á¤µµ °ÞÁö ¾Ê¾Ò´Ù.

Àç¹Õ´Â °Ç ¶È°°Àº ºñ°ü·ÐÀÚµéÀÌ ¸î ´Þ °£°ÝÀ¸·Î Áõ±Ç¹æ¼Û¿¡ ³ªÅ¸³ª ¡°À̹ø¿£ Á¤¸» ´Ù¸£´Ù¡±°í ¶°µé°í ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.

¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â À̹ø ÁÖ ±â¼úÁÖ Áß½ÉÀÇ ³ª½º´ÚÁö¼ö°¡ µåµð¾î 15³â Àü¿¡ ±â·ÏÇÑ ÃÖ°íÄ¡¸¦ ¶Õ¾ú´Ù. 15³â ÀüÀÌ¸é ¿ì¸®°¡ Áõ½Ã °ÅÇ°À» ¾ê±âÇÒ ¶§ ºüÁöÁö ¾Ê°í ¾ð±ÞÇÏ´Â 2000³â ÃʹÝÀÌ´Ù. ´Ù¿ìÁö¼ö´Â ¾à ÇÑ´Þ Àü¿¡ »ç»ó ÃÖ°íÄ¡¸¦ °»½ÅÇß°í S&P500Áö¼ö´Â À̹øÁÖ µé¾î ¿¬ÀÏ ÃÖ°íÄ¡¸¦ »õ·Î ±â·ÏÇÏ°í ÀÖ´Ù.

ÀϺ» Áõ½ÃÀÇ °æ¿ìµµ ¾Æº£ Á¤±ÇÀÌ ´ë±Ô¸ð ¾çÀû¿ÏÈ­ Á¤Ã¥À» ¾´ Áö³­ 2³â°£ ÁÙ±âÂ÷°Ô »ó½ÂÇß´Ù. ½ÃÀå¿ø¸®¿¡ ¾î±ß³­ ºñÁ¤»óÀûÀÎ Á¤Ã¥À̱⿡ ±× È¿°ú°¡ ±Ý¹æ »ç¶óÁú °ÍÀ̶ó´Â ÁöÀûµµ ¹«¼öÈ÷ ¸¹¾ÒÁö¸¸ ÀϺ» ´ÏÄÉÀÌ225Áö¼ö´Â À̹ø ÁÖ µé¾î 15³â ¸¸¿¡ 2¸¸¼±À» ³Ñ¾î¼¹´Ù.

¹Ì±¹°ú ÀϺ» Áõ½ÃÀÇ ¸ØÃâ ÁÙ ¸ð¸£´Â »ó½Â ¹è°æ¿£ »ç»ó ÃÊÀ¯ÀÇ ´ë±Ô¸ð ¾çÀû¿ÏÈ­(QE) Á¤Ã¥ÀÌ Á¸ÀçÇÏ°í ÀÖ´Ù. µû¶ó¼­ ¾çÀû¿ÏÈ­Á¤Ã¥ÀÌ Áß´ÜµÇ°í ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇϱ⠽ÃÀÛÇϸé Áõ½Ã »ó½Â¿¡ ºê·¹ÀÌÅ©°¡ °É¸± ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×·± Á¶ÁüÀÌ ±Ý¹æ ³ªÅ¸³¯ °Í °°Áö ¾Ê´Ù. °á±¹ ±× ¶§±îÁö »ó½ÂÀåÀº ¸ØÃßÁö ¾Ê´Â´Ù°í ºÁ¾ß ÇÑ´Ù.

Çѱ¹ Áõ½ÃÀÇ ÃÖ±Ù »ó½Â¼¼´Â °íÀÛ ¸î ´ÞÀÌ ¾È µÈ´Ù. ¾÷Á¾¿¡ µû¶ó¼± Áö³­ÇØ ¸»ºÎÅÍ ¿À¸¥ °Íµµ ÀÖÁö¸¸ ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö°¡ º»°ÝÀûÀ¸·Î ¿À¸£±â ½ÃÀÛÇÑ °Ç 3¿ù Çѱ¹ÀºÇàÀÇ ±Ý¸®ÀÎÇÏ ½ÃÁ¡ ÀÌÈÄ´Ù. ±×¸®°í Ãß°¡ ±Ý¸®ÀÎÇϸ¦ ¿¹°ßÇÏ´Â »ç¶÷µéÀÌ ¸¹´Ù. Áï Çѱ¹¿¡¼­µµ À¯µ¿¼ºÀÌ Áõ½Ã »ó½ÂÀÇ ¹è°æÀÌ µÇ°í ÀÖ´Ù´Â ¾ê±â´Ù.

°Ô´Ù°¡ ¿äÁò Çѱ¹ Áõ½Ã´Â ¹Ì±¹ Áõ½Ã°¡ Ç϶ôÇصµ Å« ¿µÇâÀ» ¹ÞÁö ¾Ê´Â´Ù. ¿Ö³ÄÇÏ¸é ¿Ü±¹ÀÎÀÌ ¿¬ÀÏ Çѱ¹ ÁÖ½ÄÀ» ¼öõ¾ï ¿ø¾îÄ¡¾¿ »çµéÀÌ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¿Ü±¹ÀÎÀÌ ¿ÃÇØ Áö±Ý±îÁö Çѱ¹ Áõ½Ã(ÄÚ½ºÇÇ¿Í ÄÚ½º´Ú)¿¡ ½ñ¾Æ ºÎÀº ÀÚ±ÝÀº ¾à 7Á¶2300¾ï ¿øÀε¥ °ÅÀÇ ´ëºÎºÐ(¾à 7Á¶600¾ï ¿ø)ÀÌ 3¿ù ºÎÅÍ À¯ÀԵƴÙ. 3¿ùÀº ´Ù¸§¾Æ´Ñ Çѱ¹ÀºÇà ±Ý¸®ÀÎÇÏ°¡ ÀÖ¾ú´ø ½Ã±â´Ù.

¿Ü±¹ÀÎÀÌ Á¦°øÇÏ´Â À¯µ¿¼ºÀÌ¾ß º¯´öÀÌ »ó´çÈ÷ ½ÉÇÏÁö¸¸, ÃÖ±Ù ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ À̸Ó¡ ¸¶ÄÏÀ¸·Î ÅõÀÚ¸¦ µ¹¸®¶ó´Â ÁÖ¹®ÀÌ Æ´Æ´ÀÌ ³ª¿À´Â °É º¸¸é ¿Ü±¹ÀÎÀÇ ÁÖ½ÄÀÚ±Ý À¯ÀÔµµ ±Ý¹æ ¸ØÃâ °Í °°Áö ¾Ê´Ù. ½ÇÁ¦·Î ¼¼°è ÃÖ´ë ÀÚ»ê¿î¿ë»çÀÎ ºí·¢·Ï(BlackRock)ÀÇ ·ç½º ÄÚ¿¡½ºÅ׸®Ä¡(Russ Koesterich) ¼ö¼® ÅõÀÚÀü·«°¡´Â À̹øÁÖ ÆÄÀ̳½¼ÈŸÀÓ½º(FT) ±â°í¹®¿¡¼­ ¹Ì±¹ ÁÖ½Ä ºñÁßÀ» Ãà¼ÒÇÏ°í Á» ´õ ½Ñ(=´ú ¿À¸¥) ´Ù¸¥ ³ª¶ó ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇ϶ó°í Á¶¾ðÇß´Ù. ¹Ì±¹ ÁÖ½ÄÀÌ ´Ù¸¥ ³ª¶ó¿¡ ºñÇؼ­ »ó´ëÀûÀ¸·Î ºñ½Î´Ù´Â °Ô ÀÌÀ¯.

À̹ø ÁÖ¿¡ ¸¸³­ ¾ÆÁÖ ¿À·£ Ä£±¸µé ¸ðÀÓ¿¡¼­µµ ÁÖ½Ä ¾ê±â´Â ÀÚ¿¬½º·¹ Èê·¯ ³ª¿Ô´Ù. ÀºÇà PB ¸»´ë·Î ¡°ÁÖ°¡°¡ ÃÖ±Ù ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ú´Ù¡±´Â °Ô °øÅëµÈ ÀÇ°ßÀ̾ú´Ù. ¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ ºñ½ÁÇÑ »ý°¢À» ÇÏ´Â °É º¸¸é ¡®±×·¸°Ú±¸³ª¡¯ »ý°¢ÇÏ´Â Âû¶ó, ÇÑ Ä£±¸°¡ µ¿ÀÇÇϱ⠾î·Æ´Ù´Â µí ¿ôÀ¸¸ç ÇѸ¶µð¸¦ ´øÁ³´Ù.

¡°ÀÌÁ¦ ½ÃÀÛÀ̶ó´Ï±î¡±



¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ÁÖ¿ä´º½º

"¶Ç ½Å°í°¡!" ¿ª½Ã ¹ÏÀ» °Ç ´ëÀåÁÖ?¡¦Áõ½Ã ÀÚ±ØÇÑ ÀÌ Á¾¸ñ
³×À̹ö ¸ÞÀο¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ±¸µ¶ Ä«Ä«¿ÀÅå¿¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ Ã¤³Î Ãß°¡

º£½ºÆ®Å¬¸¯

¿À´ÃÀÇ ²ÜÆÁ

  • ´º½º ¼Ó ¿À´Ã
  • ´õ¿µ»ó
  • ³¯¾¾´Â?
  • ÇコÅõµ¥ÀÌ

¸¹ÀÌ º» ´º½º

ºÎµ¿»ê À¯Æ©ºê Á¤º¸Ã¤³Î ºÎ¸´Áö
2023 ´ëÇѹα¹ »çȸ¾ÈÀüÁö¼ö

Æ÷Åä / ¿µ»ó