"딴 생각 하던 CJ, 이제는 뻔한 생각"
[최명용의씨크릿머니]
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몇 해 전 CJ (132,000원
 5000 -3.6%)가 내놓은 기업 이미지 광고는 참신했다. "즐기세요 CJ"란 카피도 좋았다. 할아버지부터 어린 아이까지 여러 세대가 어울려 파랑 노랑 빨간 색 물감을 갖고 노는 즐거운 모습을 보여줬다. 삼성가란 꼬리표를 떼고 젊은 문화 기업으로 변신을 선언한 시기였다.
최근엔 '문화를 만듭니다'란 카피를 선보였다. '음식 음악 영화를 통해 글로벌 기업으로 거듭나겠다는 각오를 선보였다. 설탕 만드는 회사에서 문화를 만드는 회사로 거듭났음을 단적으로 보여줬다. CJ는 젊은 이미지를 갖고 있다. 문화를 창조하는 기업, 딴 생각을 하는 기업이다. 유연하고 즐거운 회사다. 슈퍼스타케이나 롤러코스터 등 재미있게 본 케이블 TV 프로그램은 모두 CJ가 만들었다. 참신하고 새로운 콘텐츠를 만들어 낸 원동력은 이런 유연함에 있었다. 이랬던 CJ가 '대기업병'에 걸리기 시작한 것일까. 증권가에서 바라보는 CJ의 모습은 즐겁고 유연하지만은 않다. 회사의 가치를 가장 정확하게 표시하는 것 중이 주가다. 최근 CJ 계열사 주가는 연일 내리막이다. CJ오쇼핑은 연초 고점 대비 40%가 넘게 주가가 빠졌다. CJ E&M (39,000원 250 -0.6%)도 25% 하락했고 CJ도 10% 빠졌다. 시너지를 기대하며 과감하게 인수한 대한통운은 연초 대비 30%나 빠졌다. 이런 와중에 대주주 집안에선 재산 싸움을 벌이고 있다. 최근 증권가에서 CJ오쇼핑 (321,900원 9500 -2.9%) 매도 리포트가 나온 바 있다. 헤지펀드 전략으로 고평가된 종목을 매도하고 저평가된 종목은 매수하는 투자전략을 소개하며 CJ오쇼핑을 매도 대상으로 골랐다. CJ그룹의 반응이 낯뜨거웠다. 해당 리포트를 쓴 애널리스트와 업종 담당 애널리스트에게 전방위적인 압력을 행사했다. 리포트 내용을 소개한 기자에게도 직간접적인 압력을 가했다. 주가 하락을 예상하는 전문가들이 많음에도 손바닥으로 이를 가리고 있다. CJ가 추구하는 인재상도 유연한 인재다. 회사에선 '님'호칭을 사용하고 근무복장을 자율화했고 플렉서블 타임제도 시행하고 있다. 유연하게 '딴' 생각을 하는 인재들이 모여 즐거운 문화를 창조하는 기업이 CJ의 비전이다. 하지만 지금 CJ는 대기업의 전형을 보여주고 있다. 작은 오점도 참지 못하고 힘으로 이를 억누른다. M&A에 집착하고 대주주 재산 지키기에 전력을 다한다. 딴 생각이 아니라 뻔한 생각이다. 딴 생각으로 돌아오지 않는 한 증권가에서 CJ는 외면당할 수 밖에 없다. 헤지펀드 전략이 아니어도 매도 대상이다. |
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