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[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"

이윤학의 차트분석 머니투데이 이윤학 LG투자증권 연구위원 |입력 : 2003.12.01 13:18|조회 : 8517
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이제 2003년이 한달 남았다. 11월에는 비록 몸체는 작지만 월봉상 양선을 나타내어 다시 KOSPI가 2개월 연속 양선을 나타냈다. 지난 4월 이후 월봉상 5개월 연속 양선이 발생한 뒤 9월에 음선이 발생한 이후 다시 연속 양선이 발생한 것이다. 비록 11월 한달 내 사실상의 조정과정을 거쳤지만 11월 양선 발생은 장기 상승추세가 유효함을 입증한 셈이다

(그림 1, 830선 돌파여부가 장기 상승흐름의 분수령)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"


이미 지난 6월 이후 밝혔듯이 우리는 중기 상승흐름의 진행가능성을 높게 보고 있다. 그런 배경에는 엘리어트 파동분석상 1998년 이후의 장기 상승3국면 속에 Super Cycle 3파가 지난 2001년 9월부터 진행중인 것으로 인식하고 있으며, 그 하위파동으로서 가장 강력한 Cycle 상승3파가 올해 3월부터 진행되고 있다고 판단하고 있다

(그림 2, 엘리어트 파동분석의 낙관론)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"


(그림 3. 파동분석의 단기비관론도 장기상승을 배경)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"


또한 패턴분석상 98년 이후 고점과 저점이 수렴하는 장기 Triangle패턴이 진행되고 있으며, 중기적으로는 Reverse Head & Shoulder 패턴이 진행중인 것으로 인식하고 있다. 그리고 공교롭게도 이들 중장기 패턴의 저항선과 네크라인이 모두 830수준에 위치하여 필연적으로 11월은 숨고르기과정이 진행될 공산이 컸었다

(그림 4, 패턴분석상 중장기 저항선은 830선)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"



한편 주간 일목균형표 상으로도 10월말을 기점으로 의미있는 Cycle이 마무리되면서 새로운 변화주기가 2004년 1월 첫째주로 예상되어 11월과 12월의 조정 가능성을 열어 놓았다. 그러나 최근 조정 양상에서 보았듯이 시장에서 진행중인 조정의 패턴은 가격조정이 아니라 조정폭을 적게 가져가는 기간조정의 가능성이 커지고 있다

(그림 5, 주간 일목균형표상 의미있는 변화주기는 2004년1월 첫째 주)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"


물론 시장에너지 측면에서 볼 때 본격적이고 강력한 장기 상승흐름이 진행되려면(적어도 800선 중반을 넘어서는) 현재의 시장에너지로는 부족하다. 따라서 단기적으로는 지난주의 상승흐름과 맞물려 이번 주 초에는 상승시도가 이어질 것이다(단기 상승목표치 815p)

(그림 6, 이번 주의 단기 상승목표치 815p)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"


그러나 12월 전체를 놓고 보면 이러한 상승시도에도 불구하고 저항선에서의 저항압력과 에너지빈곤으로 기간조정을 거칠 가능성이 높아 보인다. 그리고 이러한 기간조정은 궁극적으로 시장에너지를 보강하여 12월 후반으로 가면서 상승시도가 강화될 것으로 예상한다 (그림 7의 1번,2번의 가능성이 높아보인다)


(그림 7, 기간조정이 예상되는 12월 주가시나리오)
[이윤학 분석]"기회의 시장,12월"



현재 미국증시도 그리 녹녹한 상황이 아니다. 고점 돌파시도 속에 기술적 지표들은 약화되고 있고, 변동성은 크게 줄어 또 다른 변화의 가능성이 잉태되고 있다. 결론적으로 이러한 기간조정의 가능성은 새로운 매수타이밍을 제공할 것이며, 지수변화 가능성보다 수익률게임에 유리한 종목군으로 관심을 가져야 함을 의미한다

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