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[이윤학분석]반등과 반락, 그리고 차별화

이윤학의 차트분석 머니투데이 이윤학 LG투자증권 연구위원 |입력 : 2004.02.10 07:20|조회 : 5246
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"과거는 현재를 설명하고 미래는 여는 열쇠이다" 이것이 기술적분석의 기본명제이다. 주가속에 모든 정보가 반영되어 있어 주가의 흐름을 분석하고, 추적하면 현재를 이해하고 물론 미래를 예측할 수 있다는 것이 기술적분석의 중심 아이디어이다.

지난 주 지수가 하락하며 5일선과 20일선이 연이어 붕괴되었다. 5일선이 1주일간 시장참여자의 평균 매매가격, 20일선이 한달간의 평균보유단가를 의미한다는 점에서 5일선과 20일선의 붕괴는 최근 1개월간 시장참여자들이 모두 평균적으로 손실을 보고 있음을 의미한다. 따라서 이러한 상태가 상당기간 지속될 경우 추세의 불안으로 이어져 중기적인 방향성까지도 위협 받을 수 있기 때문에 우려감이 컸던 것이다.

그러나 과거는 미래를 상당부분 설명해 줄 수 있다. 지난 주 중반이후 반등세로 종합주가지수는 다시 5일선과 20일선을 회복하였고, 이것은 지난해 7월~8월과 12월과 같이 5일선과 20일선이 일시적으로 붕괴된 후 재차 회복하여 상승시도하는 전형적인 기간조정패턴으로 보여진다

가격조정이 아니라 횡보하는 양상의 기간조정과정이 진행 중인 것으로 보여지는 이유는 거래량이 다시 증가추세를 보이며 상승에너지를 나타내는 DMI 차트에서 +DI가 -DI를 하향교차하지 않고 오히려 지지를 받은 후 상승하는 상승형 Retesting패턴이 발생하고, RSI가 중립지역에서 반전을 시도하여 향후 단기적인 반등과정이 예상되기 때문이다. 더구나 의미 있는 지지선인 830p 이상수준에서 반등하여 단기 이동평균선을 재차 회복하여 향후 820p~830p의 지지력은 더욱 강화될 것으로 보여진다

(종합주가지수 일봉차트)
[이윤학분석]반등과 반락, 그리고 차별화


보다 단기적으로 시장을 살펴보면 종합주가지수 60분차트상 상승추세대의 하단에서 지지를 받으며 반등에 성공하면서 단기에 진행되던 하락추세대의 상단을 상향돌파하여 단기적으로 추가 상승가능성 증가하고 있다. 따라서 MACD곡선이 0선 상향돌파 가능성이 높아져 상승흐름 자체가 당분간 이어질 공산은 커보인다. 그러나 단기에 민감한 스토캐스틱이 과열권에서 매도신호가 나타날 가능성이 커지고 있어 상승추세가 진행되는 가운데 나타나는 반락과정도 고려해야 할 것으로 보인다. 이에 따른 단기적인 저항선은 865p이며 단기지지선은 840p 수준이다.

(종합주가지수 60분차트)
[이윤학분석]반등과 반락, 그리고 차별화


한편 1월중반이후 주춤하던 차별화 장세가 다시 나타날 조짐을 뵈고 있다. 대표적인 시장확산지표인 AD-Line(상승종목에서 하락종목을 차감하여 누적한 것)이 1월 저점을 갱신하고 지속적으로 하락 중인 반면, 52주 신고가 종목수에서 52주 신저가 종목수를 차감하여 누적한 New(H-L)지표는 저점을 높이며 지난해 10월 수준에 육박하고 있다. 즉, 전체시장의 하락종목은 늘어나는 데 시장선도적인 일부종목은 신고가를 갱신하는 추세가 강하게 진행중이라는 의미이다.

(하락하는 AD-Line, 상승하는 (신고-신저)종목수)

[이윤학분석]반등과 반락, 그리고 차별화


따라서 일부 대형선도주 중심의 - 시가총액이 큰, 업종대표성격의 이익모멘텀이 큰 종목중심의 - 시장 선도양상이 계속 진행될 것으로 보인다. 따라서 여전히 시장전체가 상승하는 일반적인 상승흐름은 기대하기 어려운 상황 속에 지수는 전고점 수준에서 제한되는 상승과 전저점 수준에서 강하게 지지를 받는 가격조정보다는 기간조정의 양상을 보일 것으로 전망되며, 2월 중순을 넘어서면서 새로운 상승시도를 할 것으로 예상된다

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