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[이윤학분석]중기 상승추세는 살아있다

이윤학의 차트분석 머니투데이 이윤학 LG투자증권 연구위원 |입력 : 2004.03.22 11:25
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여전히 중기 상승추세는 살아있다

"단순히 대부분의 사람들이 두려워하고 있다는 이유로 매수하는 것은 진정한 역발상 투자가 아니다. 역발상 투자에 필요한 것은 여론의 극단을 감지해내는 것이다… 극단적인 여론을 활용하는 것이야말로 역발상 투자의 핵심이다. 만약 여러분이 소외된 주식이나 삼업 혹은 해외시장에서 매수기회를 찾고 있다면, 이러한 기회는 악재가 이미 널리 퍼져있거나 새로운 저점에 도달한 시장에서 찾을 수 있다. 만약 여러분이 매도시점을 찾고 있다면 호재가 시장에 확산되기까지 기다리는 것이 좋다"

'역발상투자의 원칙'이란 책에 나오는 글이다. 우리는 지난 주 한국 주식시장에서 역발상투자의 좋은 실례를 보았다. 모두가 공포에 젖어있을 때, 새로운 기회가 주어졌다. 지난 주 주식시장은 급락에 대한 공황심리가 빠르게 회복되면서 6일이라는 짧은 기간에 KOSPI는 61p, 7.4%가 올랐다. 시장외적변수에 의해 발생한 시장충격은 1주일 만에 바로 회복되었고, 훼손이 우려되던 중기 상승추세도 재차 확인 되었다. 지난 주에 우리는 "변동성의 확장으로 시장은 크게 출렁거릴 것이지만 기본적으로 주간지수가 830선을 하회하지 않게 된다면 중기추세가 유효한 것으로 판단한다"라고 말한 바 있다. 다행히 지수는 830수준이상에서 움직였고, 오히려 탄핵이전 수준으로 상승하였다.

여기서 종합주가지수 주봉차트상 830선은 매우 중요한 지지선이다, 중기 상승추세대의 하단이자 Reverse Head & Shoulder 패턴의 중심선이기 때문이다. 따라서 지수가 패턴의 지지선이자, 추세대의 지지선인 830선을 지키는데 성공하여 일시적인 급락에도 불구하고 중기상승추세가 여전히 강건하다는 것이 확인되었다. 아울러 지난해 9월의 조정과정처럼 MACD오실레이터의 일시적인 음전환을 극복하고 재차 상승할 가능성과 시장의 방향성을 측정하는 지표인 DMI의 상승형 Retesting패턴이 발생할 가능성 증가하여 오히려 시장은 탄력을 더 강화시킬 계기를 잡고 있다. 따라서 상승형 Retesting패턴이 확인될 경우 중기 상승추세가 이어지면서 전고점을 상향돌파할 것으로 예상된다.
(그림1 : 중기 상승추세를 확인한 KOSPI)
[이윤학분석]중기 상승추세는 살아있다

한편 보다 단기적으로 시장을 살펴보면 아직도 확인해야할 부분이 남아있다. 지난 주 종합주가지수 일봉차트상 60일선에서의 강한 지지를 확인한 후 반등을 시도 중이지만 단기 Head & Shoulder 패턴의 발생 가능성도 존재하고 있기 때문이다. 즉 이 경우는 반등에 실패하고 재차 하락하는 경우이다. 따라서 이 패턴의 진행 여부는 이전 3월초에 발생한 하락돌파갭이 위치한 894p ~ 900p 선을 메울지 여부에 판가름이 날 것이다. 즉 이 수준을 메우고 상승할 경우 앞서 말한 비관적인 Head & Shoulder 패턴의 진행 가능성보다는 전고점을 상향돌파하는 강한 시장흐름이 예상된다. 기술적지표도 MACD가 0선에서 Retesting패턴 가능성과 RSI의 중립선인 50%선 돌파로 상승추세 강화가능성에 주목해야 한다. 그리고 특히 주목해야 할 것은 KOSPI와 5일이동평균선, 그리고 20일이동평균선이 870~875수준으로 수렴하고 있어 이번 주에 변동성이 크게 확장될 가능성이 점점 높아지고 있다. 즉, 이번 주에 새로운 방향성이 결정되면 당분간 그 방향성대로 진행될 가능성이 커지고 있다는 점에 특히 유의해야 한다.
(그림2 : 하락돌파갭 회복여부가 단기추세의 관건)
[이윤학분석]중기 상승추세는 살아있다

한편, 지속저으로 하락추세를 벗어나지 못했던 코스닥시장이 미약하나마 새로운 변화의 조짐이 관찰되기 시작했다. 코스닥지수는 지난해 7월 이후 하락추세대가 유효한 이어지는 가운데 지지선인 400p에서 지지확인 후 추세대의 상단돌파 시도하고 있다. 특히 거래량이 증가하면서 추세대의 상단돌파를 시도하고 있어 사실상 올들어 처음으로 의미있는 시도를 하고 있어 주목된다. 만약 추세대의 상단을 상향돌파에 성공할 경우 상승목표치는 455p수준이 예상된다. 기술적 지표들도 추가적인 상승시도 가능성을 시사하고 있다.

단기급락과 급등으로 시장은 병동성이 커진 상황이다. 지수와 이동평균선들의 수렴과정도 새로운 단기 방향성을 예고하고 있다. 패턴상 하락돌파갭을 메우면 새로운 고점돌파시도가 이어질 것이고 실패하면 다시 추세가 부담스러워진다. 그래서 이번주가 새로운 분수령이 될 가능성이 높다. 그리고 이번 주에 형성된 지수방향성대로 당분간 시장흐름이 결정될 것이다.
(그림 3 : 변화의 조짐이 관찰되기 시작한 KOSDAQ시장)
[이윤학분석]중기 상승추세는 살아있다

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