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[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?

이윤학의 차트분석 머니투데이 이윤학 LG투자증권 연구위원 |입력 : 2004.11.08 11:14|조회 : 5754
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전세계 증시가 요동치고 있다. 다우지수와 나스닥지수가 추세선을 상향돌파하고, S&P500지수는 2년이래 최고점을 기록하면서 전고점을 돌파하였다.

이러한 주가 강세현상은 미국뿐 만 아니다. 영국, 프랑스, 독일 등 주요 유럽증시가 전고점 돌파시도를 하고 있거나 돌파를 한 상태이다.

아시아증시도 홍콩 항셍지수, 싱가폴 증시도 전고점 돌파를 시도하고 있고, 일본 니케이지수, 대만 가권지수도 반등을 시도하고 있다. 세계증시 동반상승 분위기가 한국시장의 상승시도를 부추기고 있다. 지난 주 종합주가지수가 다시 860선을 회복했다. 아직 거래량과 거래대금이 미약한 수준이지만 재차 상승에 대한 기대감을 살려 놓았다는 측면에서 이번 주에도 상승에 대한 욕구를 자극할 것이다.

(그림 1 . 2년이래 최고점을 기록하고 있는 S&P500지수)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


이러한 세계증시의 변화 속에는 그동안 주식시장의 발목을 잡았던 국제유가 하락이 한 몫을 했다. 국제유가(WTIC기준)는 $50이 붕괴되면서 가파른 단기 상승추세가 마감할 가능성을 보이고 있고($48선이 붕괴될 경우 $42선까지 하락 가능성), 달러화 약세흐름도 각국 통화에 대해서 추세화되고 있다. 원/달러 환율도 장기 지지선인 1,140원의 붕괴로 다음 지지선은 1,100원 수준이 예상된다.

(그림 2, 서부텍사스 중질유 선물가격)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


(그림 3, 중기 지지선이 붕괴된 원/달러 환율)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


이러한 상황에서 우리나라 주식시장에서는 근본적인 시장의 질적 변화라기 보다는 단기적인 변화조짐이 포착되고 있다. 가장 눈에 띄는 것은 시장의 단기 매수에너지의 보강이다. KOSPI의 매수에너지를 파악하는 Net Buying Power 가 지난 8월초 상승추세로 전환한 후 10월부터 횡보국면을 보여 아직 추세적인 상승으로 보기엔 미흡하다. 그러나 일간 매수에너지와 매도에너지의 차이를 나타낸 (Buy-Sell)차트가 양전환하여 상대적으로 매수세가 매도세를 앞지르기 시작하였음을 보여주고 있다. 즉 추세적인 흐름으로는 아직 판단하기 여려우나 단기흐름은 유지될 것으로 보인다.

(그림 4, 횡보중인 KOSPI의 Net Buying Power)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


(그림 5, 양전환한 KOSPI의 Buy-Sell차트)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


그리고 거래소 시장내에서 상승종목의 확산정도(Breadth)와 추세적인 상승종목 흐름을 알 수 있는 배열도 분석에서도 긍정적인 변화가 나타나고 있다. 즉, 거래소 종목의 정배열종목수와 역배열종목수의 차이를 나타낸 (Positive- Negative)차트를 보면 음전환을 시도하다가 재차 상승하여 시장에 추세적으로 상승하는 종목군이 추세적으로 하락하는 종목군보다 다시 많아 지고 있음을 보여주고 있다. 거래소 전체종목중에서 정배열종목수의 비율을 나타내는 (Positive Ratio)차트는 감소세를 보이다 재차 강하게 상승하여 상승구조를 가진 정배열종목수가 다시 늘어나고 있어 구조적인 상승흐름이 이어질 가능성은 여전히 존재하고 있다.

(그림 6, 반전에 성공한 거래소 Positive- Negative차트)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


(그림 7, 재차 상승하는 거래소의 정배열종목수 비율)
[이윤학 분석]저항인가? 돌파인가?


이러한 가운데 지난 주 주식시장에서는 2가지 중요한 기술적인 변화가 발견되었다. 첫번째는 주가>5일>20일>60일>120일선의 완전 정배열국면으로 전환이 완성된 것이다. 그리고 이 과정에서 60일선과 200일선의 골든크로스가 발생하여 상승추세 지속에 대한 기대감 증가하고있다. 그리고 이러한 추세적흐름 속에 스토캐스틱의 매수신호와 MACD오실레이터의 양전환 등 기술적지표들 호전되어 지난 8월초 이후의 상승흐름이 다시 이어질 가능성을 열어 놓고 있다. 그러나 또 하나의 기술적 변화는 이동평균선이 완전정배열국면으로 진입한 상태에도 불구하고 20일선이 하향추세라는 점과 무엇보다도 시장에너지의 척도인 거래량,거래대금이 아주 미약한 상태로 빠져들고 있다는 점이다.

따라서 8월 이후와 같은 상승흐름으로 복귀하기 위해서는 거래량 증가와 함께 저항선인 860선에서의 안착이 무엇보다 중요한 관건이 될 것이다.

(그림 8, 기로에 선 KOSPI)
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