[이윤학 분석]거래량이 중요하다

상승흐름이 다시 살아나고 있다. 지난해 11월초와 같은 하락조정의 마무리 신호와 함께 재차 상승할 수 있는 요건들이 충족되고 있다. 이제 우리가 확인할 것은 20일선에서의 지지와 거래량 증가세이다. 특히 거래량의 증가는 매우 중요하다.

이미 제시한 바 있는 단기추세(1개월~3개월) 전환의 판단지표 들을 다시 점검해 보자.


1. 주가>5일선>20일선의 정배열 & 20일선의 상승세
2. 5일거래량 > 20일거래량 & 20일거래량 상승세
3. 일간 MACD 0선 상향돌파
4. DMI 매수시그널 & ADX 추세반전
5. 일목균형표(일간) 구름대 상향돌파

우선 현재 단기 상승추세로의 요건을 충족한 시그널은 첫째, 일목균형표상 중요한 지지선인 구름대에서(특히 상승국면에서는 양운에서의 지지가 중요하다) 지난해 11월 처럼 지지에 성공하고 있다. 그리고 중기적인 추세파악에 용이한 MACD곡선이 시그널곡선을 상향돌파하면서 매수신호를 나타낸 후 0선을 재차 상향돌파하여 충족하였다. 즉, 위의 기준으로 보면 (3)번과 (5)번 요건이 충족된 셈이다

(그림 1, KOSPI 일봉차트)




그러나 일부 또는 전부가 충족이 안된 요건들도 있다. 이동평균선의 정배열요건은 충족되었지만 20일선의 상승세 조건은 충족되지 않았다(1번 조건의 일부충족) DMI의 매수시그널은 발생하였지만 ADX가 반전하지는 못하고 있다(4번 조건의 일부충족) 특히 거래량조건은 완전히 충족하지 못하고 있다. 5일 거래량이 20일 거래량보다 크지도 못하고, 20일 거래량이 상승세로 돌아서지도 못하고 있다.(2번 조건 불충족)

(그림 2, KOSPI 일봉차트)



이 추세판단지표의 활용법은 3가지 조건을 충족하면, 추세전환 가능성이 높음을 인식하고, 4가지 이상 조건이 충족되면, 사실상 추세가 전환되었음을 판단한다고 이미 밝힌 바 있다. 따라서 이 활용법에 의하면 아직 단기추세는 상승세로 전환되지 않았다(2가지 요건만 충족) 다만 일부 조건들이 부분적으로 충족되어 추세전환의 가능성이 나타나기 시작하였다고 판단한다.

그러면 어떤 상황이 되면 단기추세(1개월~3개월)가 전환되었다고 판단할 수 있을까? 현재 가장 확실한 것은 20일선의 지지여부와 함께 거래량의 증가세이다. 아직 하락세를 보이고 있는 20일선의 상승반전과 함께 KOSPI가 20일선 수준에서(980선) 지지를 확인하는 것이다.

그리고 무엇보다도 거래량이 중요하다. 현재 완벽하게 충족시키지 못하고 있는 조건이 거래량 조건이다. 현수준에서 보면 일평균 거래량은 적어도 5억5천만주 이상 거래가 되어야 한다. 특히 거래량은 시장의 에너지라는 측면에서 증가세가 담보되지 않는다면 탄력적인 주가상승흐름을 기대하기 어렵다.

거래량이 증가한다면 이제 KOSPI는 매집국면에서 확장국면으로 진입할 것으로 보인다. 거래량의 증가세와 외국인/기관의 순매수세로 시장의 위치를 파악하는 수급 Matrix에서 KOSPI는 최근 1개월간의 저항 및 침체국면을 벗어나서 현재 매집국면으로 진입하였다. 따라서 거래량이 증가세로 돌아설 경우 전형적인 상승국면인 확장국면으로 진입 예상된다. 즉, 한달간의 저항 및 침체국면을 벗어나는 전환국면에 서있다.

(그림 3, KOSPI 수급Matrix)



한편, 매수 및 매도세의 강도를 나타내는 Net Buying Power를 살펴보면, Buy Line과 Sell Line의 차이를 나타낸 차트(그림 4)에서 지난 2월말 추세전환 이후 처음으로 지난 주에 상승추세 전환에 성공. 매수에너지 보강 중이다.

(그림 4, KOSPI의 Buy- Sell 차트)



이러한 매수세의 보강흐름은 시장 Sentiment가 개선되면서 적어도 추가급락은 당분간 쉽지 않을 것이라는 것을 시사한다. 지난해 10월 조정이후 11월 이후에도 상승흐름이 곧바로 이어진 것이 아니라, 약 2개월간 기간조정으로 진입하였음을 상기할 필요가 있다.

4월 전망에서도 밝혔듯이 우리에게 필요한 것은 적어도 4월에 바닥을 확인하는 것이다. 물론 상승흐름이 이어져서 전고점을 넘어 새로운 상승흐름을 이어가면 좋겠지만, 그러한 상승흐름의 기틀을 만들기 위한 준비과정이 필요하다. 우선 20일선에서의 지지와 특히, 거래량 증가가 급선무이다. 거래량이 증가하면서 20일선이 상승세를 탄다면 새로운 상승흐름에 대해 기대를 해도 좋겠지만, 그렇지 못하다면 여전히 조정의 굴레를 벗어나기 어려울 것이다. 독도와 주식투자에서 이기는 법