코스피, 3개월만에 단기 매수신호 발생

지난 5월 중순 KOSPI의 단기 Technical Sell 시그널이 발생한 이후 3개월 만에 다시 단기 Technical Buy 시그널이 발생하였다.

당사는 Technical한 측면에서 다음과 같은 단기추세(1~3개월) 판단기준을 제시하여 왔다. ① 단기이동평균선(5일, 20일)과 지수와의 정배열전환 및 20일선의 상승세전환 ② 거래량이동평균선(5일, 20일)과 거래량과의 정배열전환 및 20일 거래량의 상승세전환 ③ MACD곡선의 0선 상향돌파 ④ ADX의 추세반전과 DMI의 매수신호 발생 ⑤ 일목균형표의 구름대 상향돌파. 이 기준 중에서 3가지 이상의 지표변화가 발생하면 추세전환 시그널이 발생한다고 당사는 판단하는 바, 지난 주에 상시 5개의 기준을 모두 충족하여 단기 Technical Buy 시그널이 발생하였다.


먼저, 7월말 5일/20일 골든크로스가 발생한 이후 지난주에는 20일/60일 골든크로스가 발생하였고, 주말에는 120일선 마저 회복하여 1300선 안착 및 추가 상승 가능성을 열어 놓았다. 그동안 극도로 부진했던 거래도 살아나기 시작하여 지난주에 5일/20일 거래량골든크로스가 발생하였다.

중기추세의 흐름을 잘 나타내는 MACD곡선은 8월초에 이미 0선을 상향돌파하였고, DMI 매수신호가 7월말에 발생한 데 이어 지난주에는 ADX마저 상향반전하여 기술적 지표들이 일제히 매수신호를 발생하였다, 아울러 일목균현표상 중요한 저항대인 구름대를(1,328p) 지난 주말에 돌파함에 따라 단기(1~3개월) 매수신호 발생요건을 충족하였다.

(KOSPI 지수와 거래량 이동평균선 정배열) (일목균형표상 구름대 상향돌파)




KOSPI는 지난 5월 이후의 조정흐름에도 불구하고 2005년 상반기 이후의 중기상승추세를 이어가고 있다. 변동성이 극도로 낮은 상황에서 다시 확장국면으로 들어가고 있어 추가적인 상승흐름이 예상되지만 중기추세선인 1,370p 선에서 저항이 예상된다(단기조정이 진행되더라도 1,260p가 지지선). 특히 지난해 10월 이후 가장 두터운 매물대가 1,300~1,330선에 있어, 현재는 이 최대매물대를 소화하는 과정으로 판단되며 이 매물벽 돌파에 성공할 경우 1,400p선까지 큰 저항이 없을 것으로 보인다

(중기 상승추세는 유지) (최대 매물벽 돌파 시도중)



현재 KOSPI상승의 견인차 역할을 하고 있는 것은 2004년 이후 Underperform했던 IT업종이다. 전기전자업종으로 대변되는 IT업종은 KOSPI시가총액의 25%를 차지하고 있어(삼성전자만 15%) KOSPI의 지수향방에 절대적인 영향을 미친다.

이런 큰 영향력을 가진 IT업종이 지난 7월부터 본격적인 변화움직임을 보이고 있다. 우선 지난주에 전기전자업종의 RS(Relative Strength)가 1.0배를 넘어서기 시작한 것이다. 특히 지난 7월초 이후에는 전기전자업종지수와 RS가 동시에 상승하여 전기전자업종이 주식시장 전체를 선도하는 역할을 하기 시작했다(2005년3~4분기에는 업종지수 상승 속에도 RS가 하락하여 선도주로서의 역할을 하지 못하였다)

이러한 IT업종의 단기적인 강세는 중기적인 추세마저 변화시키고 있다. 올해 1월 이후 하락추세를 보이던 전기전자업종지수가 저항선을 돌파하며 상승추세로 반전하였다. 이 과정에서 Flag패턴이 완성이 되었으며(1차 상승목표치 7,000p) RSI 및 MACD 등 대부분의 기술적지표 들이 중기매수신호를 보내고 있다.

그러나 지난해 10월 이후 매물분석을 보면 여전히 IT업종의 매물부담은 심각한 것으로 나타나고 있다. 현재 전기전자업종지수가 진입하기 시작한 6,200~6,800p대에 전체 매물의 40%가 포진하고 있어 향후 상승과정에서도 상당한 매물저항을 받을 것으로 보인다.

(선도주로 나선 전기전자) (전기전자, 저항선돌파로 추가상승 가능성)



결국 향후 KOSPI의 향방은 거의 2년간 Underperform했던 IT업종에 의해 결정될 가능성이 커 보인다. 만약 IT업종이 강력한 매물저항에도 불구하고 상승세를 이어간다면 당사가 Technical View로 제시한 3분기 말 조정마무리 시나리오는 앞당겨질 가능성이 크다. 엘리어트 파동분석상 당사가 추정하는 1차적인 고점 1,360p를 넘어서게 된다면 시장은 약세 시나리오가 아닌 강세 시나리오로 진행될 가능성이 크며, 그 경우 1차적인 상승목표치는 1,413P이다.

(전기전자, 여전히 매물대 저항에 노출) (강세시나리오 진행시 1차목표 1413p)