롯데쇼핑 (431,000원 500 -0.1%)이 GS백화점과 GS마트를 인수하며 유통업계 1위 자리를 확고히 했다. 지난해 10월 이후 3번째 기업 인수로 롯데쇼핑은 2조3500억 원이 넘는 돈을 지불했다. 대신 롯데쇼핑이 얻은 것은 규모의 경제와 확고한 입지, 포트폴리오 다양화 등이다.

롯데쇼핑은 GS백화점 인수로 백화점 부문 국내 점포수 29개로 2∼3위 업체와 간격을 더욱 벌리게 됐다. 국내 2위인 현대백화점 점포수는 11개로 롯데의 절반 수준에도 미치지 않는다. 롯데마트는 GS마트를 인수하며 국내 점포수를 84개로 늘리며, 2위 홈플러스(115개)를 바짝 추격하는 모습이다.

◇입지와 실적, 동시에 거머쥐나=이번 인수는 덩치를 키우는 것 외에 내실을 다지는데도 기여할 전망이다. 전문가들은 "GS백화점 3개점과 GS마트 14개점이 각각 롯데백화점과 롯데마트로 탈바꿈하면 큰 폭의 수익성 개선이 예상된다"며 "1조3400억 원의 인수금액을 감안할 때 롯데쇼핑 입장에서는 실보다 득이 많다"고 밝혔다.

우선 GS백화점 3개점(부천, 구리, 안산점)이 롯데백화점으로 변신하며 영업이익률이 높아질 전망이다. 전문가들은 현재 GS백화점 영업이익률은 5% 수준이지만 롯데백화점으로 간판을 바꿔 달면 영업이익률이 10%대로 오를 수 있다고 내다봤다.

하이투자증권 민경상 애널리스트는 "불과 3개점이었던 GS백화점이 롯데백화점으로 편입되면 규모의 경제는 물론 고효율 저비용 구조로 꾸려갈 수 있다"며 "롯데백화점 특유의 구매력을 바탕으로 입점수수료는 올리고 비용은 효율적으로 가져가며 영업이익을 높이는 구조"라고 밝혔다.

이 경우 지난해 총 매출 5900억 원, 영업이익률 5.2%로 예상되는 GS백화점 실적은 롯데백화점 인수 이후 올해 총 매출 6500억 원, 영업이익률 9.5% 이상으로 한 단계 올라설 전망이다. 입점 브랜드 차별화를 통한 매출 증대도 노릴 수 있다.

롯데마트도 GS마트 14개점 인수로 더 효율적인 점포 운영이 가능해진다. 롯데마트는 자체적인 신규출점까지 포함해 연말까지 100개에 근접하는 매장을 운영한다는 계획이다.

LIG투자증권 이지영 애널리스트는 "롯데마트의 종합물류센터 투자 규모로 볼 때 전국적으로 롯데마트 점포수가 100개는 돼야 투자자본 대비 수익률을 극대화할 수 있다"며 "이번 인수를 계기로 규모의 경제를 강화해 현재 4% 수준인 영업이익률이 5∼6%로 한 단계 더 오를 수 있다"고 밝혔다.

롯데쇼핑은 이와 관련 "이번 인수로 점포수가 늘어난 것을 감안하면 2010년 롯데백화점 매출액은 당초 10조원에서 10조6000억 원으로, 롯데마트 매출액은 5조5000억 원에서 6조4000억 원(국내 점포 기준)으로 늘어날 것"이라고 밝혔다.

◇M&A 여력은 이전보다 떨어질 듯=그러나 롯데쇼핑이 이번 인수를 고비로 앞으로 인수합병(M&A)에 소극적으로 바뀔 수 있다는 관측도 나온다. 자금 운영도 이전보다는 빠듯해질 가능성이 있다. 롯데쇼핑은 최근 넉달새 2조4000억 원에 달하는 자금을 M&A에 쏟아부었다.

전문가들은 "롯데마트는 지난해 10월 중국 우마트와 지난달 바이더웨이 인수에만 1조원이 넘는 돈을 썼다"며 "이번 인수금액(1조3400억 원)까지 감안할 때 앞으로 롯데쇼핑이 앞으로 빅딜에 참여할 여지는 그만큼 낮아졌다"고 말했다.

이번 인수로 롯데쇼핑에 대한 경쟁업체의 견제가 더 강화될 수 있다는 지적도 있다. 업계 관계자들은 "롯데백화점과 롯데마트 모두 경쟁업체와 맞붙게 될 전선이 더욱 넓어졌다"며 "앞으로 롯데쇼핑이 이를 어떻게 뛰어넘을지 주목된다"고 밝혔다.