"안철수, 등 떠밀려 BW 한 것"

안철수 서울대융합과학기술원장이 안철수연구소 (64,500원 ▲200 +0.31%) 신주인수권부사채(BW)를 저가에 인수했다는 의혹에 대해 당시 2대주주였던 삼성SDS는 BW 발행 과정에 문제가 전혀 없다고 판단한 것으로 확인됐다.
오히려 상장을 위해 인철수 원장의 지분 확대가 필요하다는 투자자들의 요구가 컸던 것으로 전해졌다.

안 원장이 BW를 헐값에 발행해 막대한 차익을 거뒀고 그로 인해 BW 인수에 참여하지 않아 지분이 낮아진 다른 주주들이 수백억원의 손실을 봤다는 주장은 근거가 없다는 증언이다.


당시 삼성SDS에서 벤처투자를 담당한 한 관계자는 14일 "안철수 원장은 지분 확대나 상장 등에 부정적이었으며 오히려 기관투자자들이 안 대표가 지분을 늘려야 한다며 등 떠미는 분위기였다"고 전했다.

그는 "안철수연구소는 벤처기업 중에서도 안철수라는 개인이 갖는 상징성이 큰 회사였다"며 "상장 전까지는 안 대표의 지분율이 높게 유지돼야 한다는 주주들의 목소리에 BW 발행을 결정했다"고 말했다.

BW 발행과 인수 등 일련의 재무 활동이 안 원장의 의지보다는 투자자들의 요구에 의해 이뤄진 것으로 그 과정에서 안 원장의 횡령과 배임 가능성은 없다는 설명이다.


실제 대다수의 증시 전문가들이 강 의원의 주장이 터무니없다고 지적한다. 안철수연구소의 BW가 당시 장외 거래가였던 3~4만원보다 비싼 5만원으로 발행했고 무상증자와 액면분할을 거쳐 주당가치가 1710원으로 조정됐기 때문이다.

당시 안 원장은 벤처기업이 상장을 통해 자본이득을 얻는 것에 매우 부정적인 입장을 견지했다고 한다. 특히 상장 전에는 안철수연구소의 대표직에서 물러나겠다는 의사를 밝히기도 했다. 벤처기업으로 시작해 성장시키는 자신의 소임이 다했다는 판단에서다.

그러나 안철수연구소가 시장에서 제대로 가치를 인정받기 위해서는 안 원장이 대표직을 맡고 있어야 한다는 주주들의 만류에 대표직 사임을 보류했다는 후문이다.

안철수연구소의 코스닥 상장은 성공적으로 이뤄졌다. 공모가 2만3000원에서 상장 직후 6만원대까지 주가가 급등하기도 했다. 그러나 2003년 이후에는 1만~3만원 사이에서 지지부진한 흐름을 보였고 최근 안 원장의 정치활동 기대로 주가가 들썩이기 전까진 시장에서 큰 관심을 받지 못했다.

삼성SDS 내부적으로는 안철수연구소 투자를 매우 성공한 투자로 평가하고 있다. 1990년대 후반~2000년대 초반 국내외 벤처기업들에 활발하게 투자했으나 대부분 큰 이익을 보지 못한 반면 안철수연구소는 NHN과 더불어 초기 수억원대의 투자로 수백억원대의 이익을 안겨준 곳이기 때문이다.

삼성SDS는 97년 4월 당시 자금난에 몰렸던 안철수연구소에 4억8000만원을 투자했다. 이후 여러 차례 무상증자를 거쳐 코스닥 상장 직전에는 약 20%의 지분을 보유한 2대주주로 올라섰다. 주당 매입 단가는 556원이었다.

상장 직후 안철수연구소 주가가 6~8만원까지 치솟았을 무렵 일부 주식을 처분해 이익을 회수했다. 이후 2004년까지 꾸준히 장내매각을 통해 지분을 정리했다. 그러나 2003~2004년에는 주가가 공모가인 2만3000원 근방에서 지지부진하거나 그 이하로 떨어지기도 해 주식을 처분한 수익률은 상장 초기보다 상당히 떨어졌다. 삼성SDS도 상당수의 주식을 2만원대, 심지어 2만원대 밑에서 팔았고 결국 최종적으로 회수한 이익 규모는 200여억원이었던 것으로 알려졌다.

또 다른 삼성SDS 투자 담당자는 "안 원장 스스로 주가 흐름을 중요하게 생각하지 않았고 자신의 지분을 처분한다는 생각을 하지 않았기 때문에 BW 인수로 차익을 노렸다는 의혹은 터무니없는 것 같다"고 말했다.