상한가
'상장 2돌' 삼성생명, 공모가 언제 회복하나
CEO도 주가 세일즈에 나서 … 증권가 "11만원 벽 높다"
MTIR sponsor  1500 1.4%)이 상장 두돌을 맞았다. 그러나 주가는 여전히 공모가를 밑돌고 있다. 공모주 청약 당시 20조원 가까운 자금이 몰렸던 '열기'가 무색할 정도다. 공모가가 11만원으로 증시에 데비한 삼성생명은 첫 거래일인 2010년 5월 12일 장중 12만1000원의 최고가를 기록한 후 하향곡선을 그렸다. 주가가 공모가를 잠시 회복했던 것은 지난해 2월이 마지막이었다. 11일 종가는 9만7800원으로 공모가를 11% 가량 밑돌고 있다. 지난해 취임한 박근희 사장이 '주가 세일즈'에 팔을 걷어붙였다. 그는 주당 2000원(시가배당률 2%)의 배당에 자사주 매입 계획까지 밝힌데 이어 기업설명회(IR)도 직접 주재하며 시장 친화적인 행보를 이어가고 있다. 증권가는 주주 중심의 'CEO 리더십'을 긍정적으로 평가하면서도 삼성생명의 공모가 회복 여부에는 신중한 전망을 하고 있다. ◇CEO의 '주가세일즈'＝ 삼성생명은 지난 10일 IR을 했다. 박 사장이 직접 참석해 ING 아·태사업부 인수 여부, 인수·합병(M&A)를 포함한 해외시장 진출 가능성을 포함한 성장 전략, 최근 논란이 되고 있는 변액보험 문제 등에 대해 애널리스트들의 질문에 성실히 답했다. IR에 참석한 한 애널리스트는 "박 사장이 적극적으로 코멘트를 하는 등 주가 관리에 상당히 의욕적인 모습을 보였다"고 현장 분위기를 전했다. 박 사장은 이 자리에서 "오는 2015년까지는 비용과 운영 능력 등을 고려해 M&A전략보다 그린필드(신규설립)전략으로 가고 2015년 이후 대형 M&A를 진행할 것"이라고 밝혔다. 그는 자기자본이익률(ROE) 15% 이상, 최소한 국내 ROE 이상 물건을 인수하겠다는 M&A 원칙도 피력했다. ING생명 건은 매각 계획이 구체화된 후 고려해 보겠다고 말했다. 변액보험의 수익률 논란에서 촉발된 판매수수료 체계 변화 여부에 대해선 시장의 우려대로 전개될 가능성은 낮을 것이라고 답했다. 김태현 토러스투자증권 연구원은 "(박 사장이) 적극적이면서 세심한 성장 전략을 제시했다"고 평가했다. 삼성생명의 2011회계연도 4분기 한국채택국제회계(K-IFRS) 연결 기준 순이익은 4829억원으로 전년동기대비 25.8% 감소했다. 이에 대해 윤태호 NH농협증권 연구원은 "전년 동기에는 사모증권 처분으로 4000억원 가량의 일회성 이익이 있어 이번 분기 순이익이 줄어든 것"이라며 "이 효과를 제외하면 실질적인 순이익 증가율은 91.7%로 2011년 분기 기준 가장 뛰어나다"고 말했다. ◇공모가 회복은 언제＝ 박 사장은 그룹 구조조정본부를 거쳐 삼성캐피탈, 삼성카드 대표이사, 삼성 중국본사 사장 등을 지내며 그룹의 대표적인 '해외통'으로 꼽힌다. 해외 시장은 은퇴 및 자산가 시장과 함께 박 사장이 성장의 축으로 잡고 있는 곳이다. 삼성생명은 지난 97년 태국에 이어 2005년 중국에 진출했다. 그러나 현지 성과는 아직 미흡하다. 박 사장은 중국과 태국은 올해까지 정상화하고 2015년까지는 동남아시아 시장에 진출할 계획이라고 밝혔다. 강승건 대신증권 연구원은 "모멘텀이었던 해외 진출은 단기적인 성과를 기대하기 힘들 것"이라며 "주가의 단기적 흐름이 이익보다 수급 이슈에 의해 움직일 것"이라고 말했다. 오는 6월로 예상되는 MSCI 선진국지수 편입 여부, 자사주 매입 등 수급 요인이 주가를 좌우할 것이라는 분석이다. 삼성생명은 지난달 말 3000억원 규모 자사주 매입 결정을 밝혔다. 한 애널리스트는 "삼성생명 직원들이 연 3%대 금리의 우리사주 대출로 주식을 샀는데 그간 이자부담으로 인해 주가가 공모가 수준을 회복할 무렵 털고 나가려는 욕구도 커질 것"이라며 "심리적 저항감으로 당분간 11만원 돌파는 쉽지 않을 수 있다"고 예상했다. |
