다음 (85,300원 2300 -2.6%)에 대한 외국인의 러브콜이 계속되고 있다.

22일 다음은 1.7% 하락했으나 외국인들은 전날에 이어 이틀째 순매수했다. 이로써 외국인 지분율은 38% 높아졌다. 이는 지난해 8월 이후 가장 높다.

외국인들은 지난달 유럽계 노르웨이 중앙은행과 미국계 장기투자펀드 캐피털그룹이 잇따라 5% 넘는 지분을 신고하는 등 다음의 '장기 성장성'에 베팅하고 있다.

지난달 다음을 대규모 매도했던 증권업계도 다음의 차기 성장모델로 게임과 모바일광고 부문에 주목하고 있다.

미래에셋증권은 이날 다음 (85,300원 2300 -2.6%)이 올 하반기에 5개의 온라인게임을 퍼블리싱할 예정이며, 모바일게임도 80여개를 출시하면서 2012년 게임 매출액이 전년대비 601% 증가한 459억원에 달할 것으로 예상했다.

정우철 연구원은 다음의 온라인광고 시장도 런던올림픽 등에 힘입어 하반기에도 안정적으로 성장할 것이며 올 하반기 오버추어와의 재계약에 따라 향후 수익배분율도 높아질 것으로 내다봤다.

그는 다음의 2분기 매출액과 영업이익을 각각 1213억원(전년대비 +17.3%,전분기대비 +10.1%), 301억원( +3.1%, +11.3%)으로 추정했다.

삼성증권도 다음의 중장기 성장성은 유효하다며 투자의견 매수와 12개월 목표주가 15만8000원을 유지하고 있다. 하반기 까지도 수익성 개선은 어렵겠지만 모바일, 게임 등 장기 성장성은 유효하다는 분석이다

반면 부정적인 전망도 있다. 한국투자증권은 다음의 수익성이 하락했고, 앞으로도 신규 사업들의 매출 규모가 크게 확대되기 전까지는 수익성 개선은 어려울 것이라며 투자의견 '중립'을 제시하고 있다.

신한금융투자도 다음의 2분기 이익률 하락이 이어질 것이라며 투자의견 중립을 제시하고 있다.