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MIT¼öÀçµéµµ 'È£°»'µÇ´Â ¸¶ÄÉÆá¦ÁֽĽÃÀå¿¡¼­µµ?

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  • 2014.12.07 09:30
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[ÇൿÀ繫ÇÐ]<75>µé·¯¸® È¿°ú(decoy effect)¿Í ºñÀ̼ºÀû ¼±ÅÃ

[ÆíÁýÀÚÁÖ] ÇൿÀ繫ÇÐ(Behavioral Finance)Àº ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ºñÀ̼ºÀû ÇàŸ¦ Àß ÆľÇÇÏ¸é ¼ÒÀ§ ¾ËÆÄ(alpha)¶ó ºÒ¸®´Â ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù.

´º¿å ŸÀÓÁî ±¸µ¶ ¿É¼Ç/Ãâó=´º¿å ŸÀÓÁî
/±×·¡ÇÈ=±èÇöÁ¤ µðÀÚÀ̳Ê
¡®È£°»¡¯À̶õ ¾î¼ö·èÇØ ÀÌ¿ëÇϱâ ÁÁÀº ¼Õ´ÔÀ» ÀÏÄ´ ¸»·Î º¸Åë Á¦Ç°À̳ª ¼­ºñ½º¸¦ ºñ½Ñ °¡°Ý¿¡ »ç°Å³ª °¡°Ý ´ëºñ Ç°ÁúÀÌ ÁÁÁö ¾ÊÀº Á¦Ç°À̳ª ¼­ºñ½º¸¦ ±¸¸ÅÇÒ ¶§ ºÎ¸¥´Ù.

°í°´À» ¼ÓÀδٴ Ãø¸é¿¡¼­ ¡®È£°»¡¯ ÇàÀ§¸¦ ³ª»Ú°Ô º¸Áö¸¸, »ç½Ç °æ¿µÇÐ ¸¶ÄÉÆÿ¡¼± ¿À·¡ÀüºÎÅÍ ¡®¼ÒºñÀÚ¸¦ ±â¾÷ÀÌ ¿øÇÏ´Â ´ë·Î ±¸¸ÅÇϵµ·Ï À¯µµÇÏ´Â ¹ý¡¯ÀÌ ±íÀÌ ¿¬±¸µÅ ¿Ô´Ù. Áï, ¡®°í°´ÀÌ (±âºÐ ³ª»ÚÁö ¾Ê°Ô) ½º½º·Î È£°»(?)ÀÌ µÇµµ·Ï À¯µµ ÇÏ´Â ¹ý¡¯ÀÌ´Ù.

ÃÖ±Ù À̵¿Åë½Åȸ»çÀÇ ½º¸¶Æ®Æù ÆÇ¸Å¿Í °ü·ÃÇØ ÁÖ·Î »ç¿ëµÇ°í ÀÖÁö¸¸ »ç½Ç ¿ì¸®´Â ÀÏ»ó»ýÈ°¿¡¼­ ¼ö¸¹Àº ¡®È£°»¡¯¿ë ¸¶ÄÉÆà ±â¹ýµéÀ» ´ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. ´Ù¸¸ ¿ì¸®°¡ ½±°Ô ¾Ë¾ÆäÁö ¸øÇÒ »ÓÀÌ´Ù. ÇÑ ¿¹·Î, ¸¶Æ®ÀÇ »óÇ° Áø¿­¿¡µµ ¼ÒºñÀÚÀÇ ±¸¸Å¸¦ ƯÁ¤ÇÑ ¹æÇâÀ¸·Î À¯µµÇϱâ À§ÇÑ È¸»çÀÇ ¸¶ÄÉÆà Àü·«ÀÌ ¹Ý¿µµÅ ÀÖ´Ù. ±×¸®°í ½Å¹®À̳ª ÀâÁö ±¸µ¶ ±ÇÀ¯¿¡µµ ¡®È£°»¡¯(?) Àü·«À» ã¾Æº¼ ¼ö ÀÖ´Ù.

µàÅ© ´ëÇÐ ½É¸®ÇÐ ¹× Çൿ°æÁ¦ÇÐ ±³¼öÀÎ ´í ¾Ö¸®¾ó¸®(Dan Ariely)´Â ±×ÀÇ º£½ºÆ® ¼¿·¯ ¡ºPredictably Irrational¡»¿¡¼­ ¿µ±¹ÀÇ Àú¸í °æÁ¦ ¸Å°ÅÁøÀÎ ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®(the Economist)°¡ ¾î¶»°Ô ±¸µ¶ È£°» Àü·«À» ÆîÄ¡°í ÀÖ´ÂÁö ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Ù.

ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®ÀÇ 3°¡Áö ±¸µ¶ ¿É¼ÇÀº ¾Æ·¡¿Í °°´Ù.
¡âÀÎÅͳÝ: ¿¬°£ 59´Þ·¯
¡âÁ¾À̽Ź®: ¿¬°£ 125´Þ·¯
¡âÀÎÅͳÝ+Á¾À̽Ź®: ¿¬°£ 125´Þ·¯

±×·±µ¥ ÀÌ 3°¡Áö ±¸µ¶ ¿É¼ÇÀ» º¸¸é ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®°¡ ¹Ùº¸°¡ ¾Æ´Ñ°¡ ÇÏ´Â ÀǽÉÀÌ µç´Ù. ¿Ö³ÄÇϸé, Á¾À̽Ź®¸¸ º¸´Â °Í°ú Á¾À̽Ź®¿¡ ÀÎÅͳݱîÁö Æ÷ÇÔµÈ ±¸µ¶·á°¡ ¼­·Î ¶È°°±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. (Áö±ÝÀº ÀÌ Ã¥ÀÌ ¾²¿©Áú ¶§¿Í´Â Á¶±Ý ´Þ¶óÁ³´Ù)

±×·¸´Ù¸é ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®´Â ¿Ö ¹Ùº¸Ã³·³ Á¾À̽Ź® ¿É¼ÇÀ» ±»ÀÌ ³ÖÀº °É±î? ±× ÀÌÀ¯¸¦ ¾Ö¸®¾ó¸® ±³¼ö´Â MITÀÇ MBAÇлýµéÀ» »ó´ë·Î ´ÙÀ½°ú °°Àº ½ÇÇèÀ» ÅëÇØ º¸¿© Áá´Ù. ¸ÕÀú ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®ÀÇ 3°¡Áö ±¸µ¶ ¿É¼ÇÀ» º¸¿©ÁÖ°í ¼±ÅÃÇÏ°Ô Çß´õ´Ï MITÇлýµé °¡¿îµ¥ 16%´Â ÀÎÅÍ³Ý ±¸µ¶À», 84%°¡ ÀÎÅͳÝ+Á¾À̽Ź® ¿É¼ÇÀ» ¼±ÅÃÇß´Ù. ´ç¿¬È÷ ¾Æ¹«µµ Á¾À̽Ź® ¿É¼ÇÀ» ¼±ÅÃÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù.

ÀÌÁ¦ µÎ ¹ø° ½ÇÇèÀ¸·Î MITÇлýµé¿¡°Ô ¡âÀÎÅÍ³Ý 59´Þ·¯¿Í ¡âÀÎÅͳÝ+Á¾À̽Ź® 125´Þ·¯ 2°¡Áö ¿É¼Ç¸¸À» º¸¿©Áá´õ´Ï ³î¶ø°Ôµµ 68%¿Í 32%¾¿ ¼±ÅÃÇß´Ù. Á¾À̽Ź® ¿É¼ÇÀ» ¾ø¾Ý´õ´Ï MITÇлýµéÀº ÀÎÅÍ³Ý ±¸µ¶À» ´õ ¼±È£Çß´Ù.

°á±¹ ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®°¡ ¾û¶×ÇÏ°Ô Á¾À̽Ź® ¿É¼ÇÀ» Áý¾î³ÖÀº ÀÌÀ¯´Â ÀÎÅͳÝ+Á¾À̽Ź® ¿É¼ÇÀ» ´õ ÁÁ°Ô º¸À̵µ·Ï ÇØ ´õ ¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ ¼±ÅÃÇÏ°Ô À¯µµÇÑ °ÍÀ̾úÀ½À» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ¿Ö³ÄÇÏ¸é ¡âÀÎÅͳÝ+Á¾À̽Ź® 125´Þ·¯ ¿É¼ÇÀÌ ¡âÀÎÅÍ³Ý 59´Þ·¯ ¿É¼Çº¸´Ù ȸ»ç¿¡ ´õ À¯¸®Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

¹Ì±¹ÀÇ Àú¸í ÀÏ°£ÁöÀÎ ´º¿å ŸÀÓÁî(New York Times)µµ ±¸µ¶ È£°» ÇàÀ§¸¦ ÇÏ±ä ¸Å ÇÑ°¡Áö´Ù. ¾Æ·¡ ±×·¡ÇÈÀ» º¸¸é ÀÎÅÍ³Ý ¿É¼ÇÀÎ All Digital Access¿¡ ºñÇØ Á¾À̽Ź®±îÁö ³¢¿öÁÖ´Â Home DeliveryÀÇ ±¸µ¶·á°¡ ´õ ½Î´Ù.

´º¿å ŸÀÓÁî ±¸µ¶ ¿É¼Ç/Ãâó=´º¿å ŸÀÓÁî
´º¿å ŸÀÓÁî ±¸µ¶ ¿É¼Ç/Ãâó=´º¿å ŸÀÓÁî
¼¼»óÀÇ ¾î´À ´©±¸°¡ ´õ ºñ½Ñ All Digital Access¸¦ ¼±ÅÃÇҰŶó »ý°¢ÇÏ°í ´º¿å ŸÀÓÁî´Â ÀÌ ¿É¼ÇÀ» Áý¾î³Ö¾úÀ»±î? ´º¿å ŸÀÓÁîµµ ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®¿Í ¶È °°Àº ¹æ½ÄÀ¸·Î ±¸µ¶ ¡®È£°»¡¯ ÇàÀ§¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.

ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®³ª ´º¿å ŸÀÓÁî°¡ ¹Ùº¸¶ó¼­ ¾û¶×ÇÑ ±¸µ¶ ¿É¼ÇÀ» Áý¾î³ÖÀº °Ô ¾Æ´Ï´Ù. ¾û¶×ÇÏ°Ô º¸ÀÌ´Â ¿É¼ÇÀ» Áý¾î³ÖÀ½À¸·Î½á ´õ ¸¹Àº »ç¶÷µé·Î ÇÏ¿©±Ý ȸ»ç°¡ ¿øÇÏ´Â ¿É¼ÇÀ» ¼±ÅÃÇϵµ·Ï À¯µµÇϱâ À§ÇØ ÀϺη¯ ³ÖÀº °ÍÀÌ´Ù. ¸¶ÄÉÆÿ¡¼± À̸¦ µé·¯¸®(decoy) È¿°ú¶ó ºÎ¸¥´Ù.

±×·±µ¥ À̼ºÀûÀÎ »ç¶÷À̶ó¸é ¾û¶×ÇÑ µé·¯¸®¿¡ ¿µÇâÀ» ¹Þ¾Æ ÀÚ½ÅÀÇ ÇÕ¸®Àû ¼±ÅÃÀ» ¹Ù²ã¼± ¾È µÈ´Ù. ±×·±µ¥ Çö½Ç¿¡¼± ±×·¸Áö ¸øÇÑ °Ô ºñÀϺñÀçÇÏ´Ù. MIT¼öÀçµéµµ µé·¯¸®¿¡ ¿µÇâÀ» ¹Þ¾Æ ´ë°Å ÀÎÅÍ³Ý ±¸µ¶¿¡¼­ ÀÎÅͳÝ+Á¾À̽Ź® ±¸µ¶À¸·Î ¼±ÅÃÀ» ¹Ù²åÀ¸´Ï ¸»ÀÌ´Ù.

ÇÑÆí, ÁֽĽÃÀå¿¡¼­µµ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ µé·¯¸® È¿°ú·Î ÀÚ½ÅÀÇ ÅõÀÚ ¼±ÅÃÀ» ºñÀ̼ºÀûÀÎ ÂÊÀ¸·Î º¯°æÇÏ´Â ¿À·ù¸¦ ¹üÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.

ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚµéÀº ¼ºÀ强(growth)°ú ¹è´ç¼öÀÍ·ü(dividend yield) °¡¿îµ¥ °¢±â ´Ù¸¥ ¼±È£µµ¸¦ °®°í Àִµ¥, ¿¹¸¦ µé¸é ¼ºÀ强À» ¼±È£ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ´Â ±¸±Û(Google) ÁֽĿ¡, ³ôÀº ¹è´çÀ» ¼±È£ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ´Â ÀÎÅÚ(Intel) ÁֽĿ¡ °¢°¢ ÅõÀÚÇÑ´Ù.

±×·±µ¥ ÇÑ À繫ÇÐ ¿¬±¸¿¡ µû¸£¸é, ¾û¶×ÇÑ µé·¯¸®·Î ÀÎÇØ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ ¼±È£µµ¸¦ ºñÀ̼ºÀûÀÎ ÂÊÀ¸·Î ¹Ù²Û´Ù°í ³ªÅ¸³µ´Ù. ¸ÕÀú ¾Æ·¡ÀÇ Stock A¿Í B¸¦ º¸¸é Stock A´Â ¼ºÀ强ÀÌ ³ô°í Stock B´Â ¹è´ç¼öÀÍ·üÀÌ ³ô´Ù. µû¶ó¼­ ÀÚ½ÅÀÇ ¼±È£µµ¿¡ µû¶ó ÇÑ ÅõÀÚÀÚ ±º(clientele)Àº Stock A¿¡, ¶Ç ´Ù¸¥ ±ºÀº Stock B¸¦ °¢°¢ ¼±ÅÃÇÑ´Ù.

¡âStock A: Àå±â ¼ºÀ强 20%, ¹è´ç¼öÀÍ·ü 2%
¡âStock B: Àå±â ¼ºÀ强 10%, ¹è´ç¼öÀÍ·ü 7%

±×·±µ¥ ¿©±â¼­ ¾û¶×ÇÑ µé·¯¸® Stock C¸¦ ¾Æ·¡¿Í °°ÀÌ Áý¾î³Ö¾î º¸ÀÚ.

¡âStock A: Àå±â ¼ºÀ强 20%, ¹è´ç¼öÀÍ·ü 2%
¡âStock B: Àå±â ¼ºÀ强 10%, ¹è´ç¼öÀÍ·ü 7%
¡âStock C: Àå±â ¼ºÀ强 8%, ¹è´ç¼öÀÍ·ü 4.5%

±×·±µ¥ »õ·Î µé¾î°£ Stock C´Â Àå±â ¼ºÀ强°ú ¹è´ç¼öÀÍ·ü ¸ðµÎ Stock B¿¡ ºñÇØ ¿­µîÇÏ´Ù. µû¶ó¼­ Stock C°¡ µé¾î°£´Ù°í Çؼ­ Á¾ÀüÀÇ ÅõÀÚ ¼±Åÿ¡ ¾î¶°ÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÃļ± ¾È µÈ´Ù. ±×·±µ¥, µé·¯¸®ÀÎ Stock C°¡ µé¾î°¡¸é¼­ Stock B°¡ ´õ ÁÁ°Ô º¸¿© Áö¸é¼­ ±× ¿µÇâÀ¸·Î Á¾Àü¿¡ Stock A¸¦ ¼±ÅÃÇß´ø »ç¶÷µéÀÌ Stock B¸¦ ¼±ÅÃÇÏ´Â °á°ú¸¦ ÃÊ·¡ÇÑ´Ù.

Áï ¾û¶×ÇÑ µé·¯¸®¸¦ Áý¾î³Ö¾î »ç¶÷µéÀÌ ¼ºÀ强 º¸´Ù´Â ¹è´ç¼öÀÍ·üÀ» ¼±È£ÇÏ°Ô²û ¸¸µé¾î ¹ö¸®´Â °ÍÀÌ´Ù. ¹°·Ð ¹Ý´ëÀÇ °æ¿ìµµ °¡´ÉÇÏ´Ù.

À̼ºÀûÀÎ »ç¶÷Àº ¾î¶² µé·¯¸®¿¡µµ ÇöȤµÅ ÀÚ½ÅÀÇ ÇÕ¸®ÀûÀÎ °áÁ¤À» µÚÁý¾î¼± ¾È µÈ´Ù. ±×·±µ¥ Çö½Ç¿¡¼± ¸¹Àº º¸Åë »ç¶÷µéÀÌ ¾û¶×ÇÑ µé·¯¸®¿¡ ÇöȤ´çÇÑ´Ù. ¹®Á¦´Â ¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ ÀÚ½ÅÀÌ ¡®È£°»¡¯ ÇàÀ§¿¡ ´çÇß´Ù°í ÀüÇô »ý°¢ÇÏÁö ¸øÇÏ°í ¿ÀÈ÷·Á »õ·Î¿î Á¶°Ç ÇÏ¿¡¼­ ÃÖÀûÀÇ ¼±ÅÃÀ» Çß´Ù°í »ÑµíÇØ ÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â µ¥ ÀÖ´Ù.



¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ÁÖ¿ä´º½º

"ÀÌ ºÎºÎ ¿ù 469¸¸¿ø Ÿ³×"¡¦±¹¹Î¿¬±Ý ¹Þ´Â ³ëÀÎ 50% ³Ñ¾ú´Ù
³×À̹ö ¸ÞÀο¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ±¸µ¶ Ä«Ä«¿ÀÅå¿¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ Ã¤³Î Ãß°¡

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