¼Óº¸
VIP
ÅëÇÕ°Ë»ö

°ø»ê´ç¿øº¸´Ù ¸¹Àº ñé ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚ¡¦"ÀÏÁÖÀÏ¿¡ ¿ÜÁ¦Â÷ ÇÑ ´ë"

¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ
  • °­»ó±Ô ¼ÒÀå
  • Ä«Ä«¿ÀÅå °øÀ¯Çϱâ
  • Ä«Ä«¿ÀÅå ³ª¿¡°Ô Àü¼ÛÇϱâ
  • ÆäÀ̽ººÏ
  • Æ®À§ÅÍ
  • ³×À̹ö
  • ÅÚ·¹±×·¥
  • ¹®ÀÚ
  • VIEW 70,752
  • 2015.07.05 10:00
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[ÇൿÀ繫ÇÐ]<100>Áß±¹ Áõ½Ã¸¦ 'µé¾ú´Ù ³ù´Ù' ÇÏ´Â ÁÖ¹ü, ·¹¹ö¸®Áö(leverage) ÅõÀÚ

[ÆíÁýÀÚÁÖ] ÇൿÀ繫ÇÐ(Behavioral Finance)Àº ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ºñÀ̼ºÀû ÇàŸ¦ Àß ÆľÇÇÏ¸é ¼ÒÀ§ ¾ËÆÄ(alpha)¶ó ºÒ¸®´Â ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù.

/±×·¡ÇÈ=±èÇöÁ¤ µðÀÚÀ̳Ê
"Áõ½Ã°¡ ÁÁÀ» ¶© 1~2Á־ȿ¡ ¾Æ¿ìµð(Audi) ÀÚµ¿Â÷ ÇÑ ´ë ÂëÀº ³Ê²öÈ÷ »ÌÁÒ. Áõ½Ã°¡ ³ª»Ú¸é ±Ý¹æ ¾Æ¿ìµð ¹Ý ´ë Á¤µµ ³¯¸³´Ï´Ù."(ºí·ë¹ö±×´º½º, 7¿ù1ÀÏ)

Áß±¹ÀÇ Áõ±Ç¿¹Å¹°áÁ¦ À¯ÇÑÃ¥ÀÓ°ø»ç¿¡ µû¸£¸é ÇöÀç Áß±¹¿¡´Â ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚ°¡ 9000¸¸ ¸íÀÌ ³Ñ¾ú´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ´Â ´ëÇѹα¹ Àüü ±¹¹Î º¸´Ù ¸¹Àº ¼öÀÔ´Ï´Ù.

¶Ç Áö³­ÇØ ¸» ±âÁØÀ¸·Î Áß±¹ °ø»ê´ç¿øÀÇ ¼ýÀÚ°¡ ¾à 8780¸¸ ¸íÀ̶ó°í ÇÏ´Ï ÀÌÁ¨ Áß±¹¿¡´Â ÀÚº»ÁÖÀÇÀÚ(ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚ)°¡ °ø»êÁÖÀÇÀÚº¸´Ù ´õ ¸¹Àº ¼ÀÀÔ´Ï´Ù.

Áß±¹ Áõ½Ã°¡ Áö³­ 1³â ¿©°£ µÎ ¹è ³Ñ°Ô ¿À¸£¸é¼­ ¼ö¹é¸¸ ¸íÀÇ Áß±¹ÀεéÀÌ ÁֽĽÃÀåÀ¸·Î ¸ô·Áµé¾ú½À´Ï´Ù. ¿Ã 5¿ù¸» ±âÁØÀ¸·Î °ú°Å 12°³¿ù °£ »õ·Î ¸¸µé¾îÁø ÁֽİèÁ ¼ö´Â 4000¸¸ °³°¡ ³Ñ½À´Ï´Ù. ±×¸®°í ¿Ã 6¿ù ÇÑ ´Þ µ¿¾È¿¡¸¸ ½Å±Ô ÅõÀÚÀÚ°¡ ¹«·Á 7¹é¸¸ ¸íÀ̳ª ´Ã¾ú½À´Ï´Ù. ±×¾ß¸»·Î Áö±Ý Áß±¹ ´ë·ú¿£ ÁÖ½Ä ±¤Ç³ÀÌ °Å¼¼°Ô ºÒ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.

Áß±¹ÀÎµé »çÀÌÀÇ ÀÌ·± ÁÖ½Ä ¿­Ç³À» µÎ°í Àü CLSA ¾Æ½Ã¾ÆÂÊ ¸Å´Ï¡ µð·ºÅÍ¿´´ø ÇÁ·¹ÀÌÀú ÇÏ¿ìÀ§(Fraser Howie)´Â '·¹µå ÀÚº»ÁÖÀÇ(Red Capitalism)'¶ó ºÒ·¶½À´Ï´Ù(Âü°í:¡ºRed Capitalism: The Fragile Financial Foundation of China's Extraordinary Rise(2011)¡»).

ÃÖ±Ù ºí·ë¹ö±× ´º½º´Â Àå ¹Î¹Î(Zhang Minmin)À̶ó´Â Áß±¹ Ç×Á¶¿ì¿¡ »ç´Â ÇÑ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚ ¾ê±â¸¦ ¼Ò°³Çϸç ÇöÀç Áß±¹ ´ë·ú¿¡ ºÒ°í ÀÖ´Â ÁÖ½Ä ±¤Ç³ÀÇ ÇÑ ´Ü¸éÀ» Àû³ª¶óÇÏ°Ô º¸¿©Áá½À´Ï´Ù. Àå ¹Î¹ÎÀº ±ÝÀ¶±â°ü¿¡ Á¾»çÇÏ´Â Æò¹üÇÑ 30´ë ȸ»ç¿øÀÌÁö¸¸ ÁÖ½ÄÅõÀÚ·Î 1~2Á־ȿ¡ ¿ÜÁ¦Â÷ ¾Æ¿ìµð ÇÑ ´ëÂëÀº °Å¶áÈ÷ »Ì´Â´Ù°í ÀÚ¶ûÇÕ´Ï´Ù. ¹°·Ð Áõ½Ã°¡ ÁÁÀ» ¶§ ±×·¸´Ù´Â ¸»ÀÔ´Ï´Ù.

ȤÀÚ´Â '¾Æ¹«¸® Áõ½Ã°¡ ÁÁ¾Æµµ ÀÏÁÖÀϸ¸¿¡ ¿ÜÁ¦Â÷ ÇÑ ´ë¸¦ »ì ¼ö ÀÖ´Ù´Â °Ç °úÀåÀÌ ¾Æ´Ñ°¡'ÇÏ´Â ÀǽÉÀ» Ç°À» ¼öµµ ÀÖ½À´Ï´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±â»ç¿¡ ¼Ò°³µÈ ½Ç»óÀ» µé¿©´Ù º¸¸é ±×°Ô '»½ÀÌ ¾Æ´Ï±¸³ª'¶ó´Â °É ±ú´Ý°Ô µË´Ï´Ù.

Àå ¹Î¹ÎÀÌ ÀÏÁÖÀÏ ÁÖ½ÄÅõÀÚ·Î ¾Æ¿ìµð ÇÑ ´ë¸¦ »ì ¼ö ÀÖ´Â ÀÌÀ¯´Â ±×°¡ ÀÚ±âÀÚº»¸¸À¸·Î ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÇÏ´Â °Ô ¾Æ´Ï¶ó ÀÚ±âÀÚº»ÀÇ ¸î ¹è³ª µÇ´Â µ·À» ºô·Á¼­ ÅõÀÚÇϱ⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù. ·¹¹ö¸®Áö(leverage) ÅõÀÚ È¤Àº ¸¶Áø °Å·¡(margin trading)¶ó ºÒ¸®´Â ÀÌ ¹æ½ÄÀº Áõ½Ã°¡ ÁÁÀ» ¶© ÅõÀÚ¼öÀÍÀ» ²ø¾î ¿Ã¸± ¼ö ÀÖ´Â À¯È¿ÇÑ ¹æ¹ýÀÌ µË´Ï´Ù.

°¡·É ÀÚ±âÀÚº»ÀÌ 1¾ï ¿ø À־ 1¾ï ¿ø¸¸ ÅõÀÚÇØ ¼öÀÍ·ü 10%¸¦ ¿Ã¸®¸é 1000¸¸ ¿øÀ» ¹úÁö¸¸, ¸¸¾à 3¾ï ¿øÀ» ºô·Á ³» µ· 1¾ï ¿ø°ú ÇÕÃļ­ 4¾ï ¿øÀ» ÅõÀÚÇÏ°Ô µÇ¸é ÃÑ 4000¸¸ ¿øÀ» ¹ú ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ±×·³ ÀÌÀÚºñ¿ëÀ» ´Ù ÁöºÒÇÏ°íµµ ³»°Ô ³²´Â µ·Àº óÀ½ ÀÚ±âÀÚº»¸¸ ÅõÀÚÇßÀ» ¶§º¸´Ù ÈξÀ ¸¹½À´Ï´Ù. ÀÌ·± °æ¿ì¿£ ¾ó¸¶³ª ¸¹ÀÌ ºô¸± ¼ö ÀÖ´À³Ä°¡ ÅõÀÚ¼öÀÍÀ» ±Ø´ëÈ­ÇÏ´Â °ü°ÇÀÌ µË´Ï´Ù. Áï 3¾ï ¿øÀ» ºô¸®´Â °æ¿ìº¸´Ù 5¾ï ¿øÀ» ºô¸®°Ô µÇ¸é ´õ ¸¹Àº ÅõÀÚ¼öÀÍÀ» ¾ò°Ô µÇ´Â °ÍÀÌÁÒ.

ÇÏÁö¸¸ Áõ½Ã°¡ ³ª»Ü ¶© ¹Ý´ë·Î ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ´Â ¼Õ½ÇÀ» È®´ëÇÕ´Ï´Ù. ÁÖ½ÄÅõÀÚ·Î ¿ø±ÝÀ» ±î¸ÔÀ» »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ÀÌÀÚºñ¿ëµµ ÁöºÒÇØ¾ß ÇÏ´Ï±î ¸»ÀÔ´Ï´Ù. ±×·¡¼­ ÀϹÝÀûÀ¸·Î Áõ±Ç»ç¿¡¼± ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ¸¶Áø °Å·¡¸¦ Á¦ÇÑÀûÀ¸·Î Çã¿ëÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù. ½Å¿ëµî±Þ¿¡ µû¶ó Â÷ÀÔÀÌÀÚÀ²À» ´Þ¸®ÇÏ°í Â÷ÀÔÇѵµµµ Á¦ÇÑÇÕ´Ï´Ù.

½ÇÁ¦·Î ·¹¹ö¸®Áö ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â ¸Å¿ì À§ÇèÇؼ­ ±Ý¼¼±â ÃÖ°íÀÇ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚ·Î ºÒ¸®´Â ¿ö·± ¹öÇÍ(Warren Buffett)Àº Àý´ë ºú³»¼­ ÁÖ½ÄÅõÀÚ ÇÏÁö ¸»¶ó°í Ãæ°íÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.(°ü·Ã±â»ç: ¿ö·± ¹öÇÍÀÇ ÁÖÁÖ¼­ÇÑ "³ªÃ³·³ ÁֽĺÎÀڵǷÁ¸é": ÁÖ½ÄÅõÀÚ 5°è¸í)

±×·±µ¥ Áö±Ý Áß±¹¿¡¼± ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚµéÀÌ ³Ê¹«³ª ½±°Ô µ·À» ºô·Á ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´ä´Ï´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î Áß±¹¿¡¼± Áõ±Ç»ç°¡ ÀÚ±âÀÚº»ÀÇ 3¹è±îÁö ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ¸¦ Çã¿ëÇÏ°í Àִµ¥, ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚµéÀº ¿Â¶óÀÎ P2P ´ëÃâ »çÀÌÆ®¿¡¼­ À̺¸´Ù ÈξÀ ¸¹Àº ±Ô¸ðÀÇ ÀÚ±ÝÀ» ³Ê¹«³ª ½±°Ô ºô¸®°í ÀÖ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. Àå ¹Î¹ÎÀÇ °æ¿ì¿£ ¿Â¶óÀÎ P2P »çÀÌÆ®¿¡¼­ ¹«·Á ÀÚ±âÀÚº»ÀÇ 5¹è¿¡ ´ÞÇÏ´Â µ·À» ºô¸± ¼ö ÀÖ´Ù°í ¹àÇû½À´Ï´Ù.

Áß±¹ÀÇ Áõ±Ç»ç°¡ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ·Î ºô·ÁÁØ µ·ÀÇ ±Ô¸ð´Â ¹«·Á Áß±¹µ· 2.1Á¶ À§¾È(¾à 373Á¶ ¿ø)¿¡ ´ÞÇÑ´Ù°í ºí·ë¹ö±× ´º½º´Â º¸µµÇß½À´Ï´Ù. ±×·±µ¥ ¿©±â¿¡ ¿Â¶óÀÎ P2P »çÀÌÆ®¿¡¼­ ºô¸° µ· 1.7Á¶ À§¾È(¾à 301Á¶ ¿ø)±îÁö ÇÕÄ¡¸é ¹«·Á 3.8Á¶ À§¾È(¾à 674Á¶ ¿ø)À̳ª µÈ´Ù°í ºí·ë¹ö±× Á¶»ç´Â ÃßÁ¤ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù. ¿ÃÇØ ´ëÇѹα¹ Á¤ºÎ ¿¹»ê ±Ô¸ð°¡ ¾à 387Á¶ ¿ø(Ãß°æ Æ÷ÇÔ)À̹ǷΠÁß±¹ Áõ½Ã¿¡ µé¾î°£ Â÷ÀÔ±Ý ±Ô¸ð°¡ ¾ó¸¶³ª ¾î¸Ó¾î¸¶ÇÑÁö °¡È÷ ÁüÀÛÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.

ÀÌ Âë µÇ¸é Áß±¹ Áõ½Ã´Â ÅõÀÚ(investing)°¡ ¾Æ´Ï¶ó Åõ±â(speculation)¿¡ °¡±õ½À´Ï´Ù. Áß±¹ÀÇ Áֽı¤Ç³À» ·¹µå ÀÚº»ÁÖÀÇ·Î ÀÏÄÂÀº ÇÁ·¹ÀÌÀú ÇÏ¿ìÀ§µµ Áö±Ý Áß±¹ Áõ½Ã¸¦ "ÀüºÎ Åõ±â(It's all speculation)"¶ó ºÃ½À´Ï´Ù.

ÃÖ±Ù 3ÁÖ°£ Áß±¹ ÃÖ´ëÀÇ »óÇÏÀÌ Áõ½Ã´Â 1992³â ÀÌÈÄ ÃÖ´ëÀÇ Æø¶ô¼¼¸¦ º¸¿´½À´Ï´Ù. 3ÁÖ Àü¸¸ Çصµ »ç»óÃÖ°íÄ¡(5178.19)¸¦ °æ½ÅÇߴµ¥ ¾îÂîµÈ ÀÏÀÎÁö ±× ÈÄ·Î ±Þ¶ô, 3ÁÖ ¸¸¿¡ ¹«·Á 30%°¡·® ÁÖÀú¾É¾Æ ¹ö·È½À´Ï´Ù.

2014³â ÃÊ 2000¼± Ãʹݿ¡ ¸Ó¹°´ø Áß±¹ »óÇÏÀÌÁö¼ö°¡ Áö³­ 6¿ù Áß¼ø 5000¼±À» µ¹ÆÄ, 2¹è ³Ñ°Ô ¿À¸£°Ô µÈ ¹è°æ¿£ ¾öû³­ ±Ô¸ðÀÇ ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ°¡ ÀÖ¾ú±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù. Áõ±Ç»ç¿¡¼­ ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ·Î ºô·ÁÁØ µ·ÀÇ ±Ô¸ð´Â ¿¬ÃÊ¿¡ ºñÇØ 2¹è Á¤µµ ´Ã¾ú°í, Áö³­ 12°³¿ù Àü°ú ºñ±³Çϸé 5¹è°¡ ´Ã¾î³µ´Ù°í ºí·ë¹ö±× ´º½º´Â ¹àÇû½À´Ï´Ù. ¹°·Ð ¿©±â¿£ ¿Â¶óÀÎ P2P ´ëÃâ »çÀÌÆ®¿¡¼­ ºô¸° µ·ÀÇ ±Ô¸ð´Â Æ÷ÇԵŠÀÖÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.

ÇÏÁö¸¸ ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ´Â Áõ½Ã°¡ Ç϶ôÇÒ ¶© ÁÖ°¡ Ç϶ôÀ» ºÎäÁúÇÏ´Â ÁÖ¹üÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÕ´Ï´Ù. Â÷ÀÔÀÌÀÚ¸¦ °¨´çÇÒ ¼ö ¾ø°í ¶Ç Â÷ÀÔ±Ý »óȯ ¾Ð¹ÚÀÌ Ä¿Áö¸é ³Êµµ³ªµµ ÁÖ½ÄÀ» ÆȾÆÄ¡¿ì°Ô µÇ°í ±×·¯¸é ÁÖ°¡ÀÇ Ç϶ô ¼Óµµ´Â °¡¼ÓÈ­µÉ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø½À´Ï´Ù. °íÀÛ 3ÁÖ ¸¸¿¡ Áß±¹ Áõ½Ã°¡ 30%°¡·® Æø¶ôÇÑ ¹è°æ¿£ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ µé¾î°£ Â÷ÀÔ±ÝÀ» »óȯÇϱâ À§ÇØ ³Êµµ³ªµµ ÁÖ½ÄÀ» ÆȾÆÄ¡¿ü±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù. Àå ¹Î¹ÎÀº Áß±¹ Áõ½Ã°¡ ´õ Ç϶ôÇϸé Àڽŵµ ¸ðµç ÁÖ½ÄÀ» ÆÈ¾Æ Ä¡¿ï °Å¶ó°í ÇÕ´Ï´Ù. ±×µµ À̹ø Áõ½Ã Ç϶ôÀ¸·Î ±×µ¿¾ÈÀÇ ´©Àû ¼öÀÍ·ü 200%ÀÇ 4ºÐÀÇ1À» ³¯·È´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù.

À§ÇèÇÑ ·¹¹ö¸®Áö ÅõÀÚ°¡ Áö±Ý Áß±¹ Áõ½Ã¸¦ 'µé¾ú´Ù ³ù´Ù'ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.



¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ÁÖ¿ä´º½º

"ÀÌ ºÎºÎ ¿ù 469¸¸¿ø Ÿ³×"¡¦±¹¹Î¿¬±Ý ¹Þ´Â ³ëÀÎ 50% ³Ñ¾ú´Ù
³×À̹ö ¸ÞÀο¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ±¸µ¶ Ä«Ä«¿ÀÅå¿¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ Ã¤³Î Ãß°¡

º£½ºÆ®Å¬¸¯

¿À´ÃÀÇ ²ÜÆÁ

  • ´º½º ¼Ó ¿À´Ã
  • ´õ¿µ»ó
  • ³¯¾¾´Â?
  • ÇコÅõµ¥ÀÌ

¸¹ÀÌ º» ´º½º

ºÎµ¿»ê À¯Æ©ºê Á¤º¸Ã¤³Î ºÎ¸´Áö
Ç®¹ÎÁö

Æ÷Åä / ¿µ»ó