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  • 2015.07.12 10:30
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[ÇൿÀ繫ÇÐ]<101>¿ù¿äÀÏ¿¡ Áõ½Ã Ç϶ôÇÏ´Â ¿ù¿äÀÏ È¿°ú(Monday Effect)

[ÆíÁýÀÚÁÖ] ÇൿÀ繫ÇÐ(Behavioral Finance)Àº ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ºñÀ̼ºÀû ÇàŸ¦ Àß ÆľÇÇÏ¸é ¼ÒÀ§ ¾ËÆÄ(alpha)¶ó ºÒ¸®´Â ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù.

/±×·¡ÇÈ=±èÇöÁ¤ µðÀÚÀ̳Ê
"³ª´Â ¿ù¿äÀÏÀÌ ¿À´Â °É ½È¾îÇß´Ù."

1980³â´ë Çǵ¨¸®Æ¼ ¸¶Á©¶õÆݵ带 ¿î¿µÇÑ Àü¼³ÀûÀÎ Æݵå¸Å´ÏÀú ÇÇÅÍ ¸°Ä¡(Peter Lynch)´Â ¿ù¿äÀÏ¿¡ »ç¶÷µéÀÌ ÁÖ½ÄÀ» ³»´ÙÆÄ´Â °æÇâÀÌ ¸¹¾Æ Áõ½Ã°¡ Ç϶ôÇÑ´Ù¸ç "¿ù¿äÀÏÀ» ½È¾îÇß´Ù(used to hate Mondays)"°í ¹àÇû´Ù.

Áö³­ 6ÀÏ ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö´Â 50.48 Æ÷ÀÎÆ®, 2.4% Ç϶ôÇϸç 2012³â 6¿ù4ÀÏ(2.8% Ç϶ô) ÀÌÈÄ 3³â¿© ¸¸¿¡ °¡Àå Å« Ç϶ô·üÀ» ±â·ÏÇß´Ù. À̳¯µµ ¿ù¿äÀÏÀ̾ú´Ù. Á÷Àü ÁÖ¸»µ¿¾È ½Ç½ÃµÈ ±×¸®½º ±¹¹ÎÅõÇ¥¿¡¼­ ±äÃà ¹Ý´ëÇ¥°¡ ¾ÐµµÀû ¿ì¼¼·Î ³ª¿ÀÀÚ ±×¸®½ºÀÇ À¯·ÎÁ¸ Å»Åð °¡´É¼ºÀÌ ±Þ°ÝÈ÷ ´ëµÎµÇ¸é¼­ ¿ù¿äÀÏ ±¹³» Áõ½Ã¿¡ Ãæ°ÝÆĸ¦ ´øÁø °ÍÀÌ´Ù. Á÷Àü ±Ý¿äÀÏ Áß±¹ Áõ½Ã°¡ 5.8% ±Þ¶ôÇϸç Æдп¡ ºüÁø °Íµµ ¿µÇâÀ» Áá´Ù.

ÀϺΠ¾ð·Ð¿¡¼± À̳¯ Áõ½Ã Ç϶ôÀ» ³õ°í ºí·¢ ¸Õµ¥ÀÌ(Black Monday)¶ó ºÎ¸£¸ç ¾Ï¿ïÇÑ ÁֽĽÃÀå ºÐÀ§±â¸¦ ÀüÇß´Ù.

Áõ½Ã¿¡´Â ³í¸®ÀûÀ¸·Î ¼³¸íµÇÁö ¾Ê´Â ¿©·¯ ºñÁ¤»óÀûÀÎ Çö»óµéÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù. ±× ÁßÀÇ Çϳª°¡ ¿ù¿äÀÏ¿¡ Áõ½Ã°¡ »ó½ÂÇϱ⠺¸´Ù´Â Ç϶ôÇÑ´Ù´Â ¡®¿ù¿äÀÏ È¿°ú(Monday Effect)¡¯´Ù. ½ÇÁ¦·Î Áö³­ 6¿ù ÀÌÈÄ Áö±Ý±îÁö ÃÑ 6¹øÀÇ ¿ù¿äÀÏ Áß¿¡¼­ ÄÚ½ºÇǽÃÀåÀº 5¹ø Ç϶ôÇß´Ù.

"¿ù¿äÀÏ¿¡ ÁÖ°¡ ºüÁø´Ù..."

¿ù¿äÀÏ¿¡ Áõ½Ã°¡ Ç϶ôÇÑ´Ù´Â ¿ª»çÀû Áõ°Å´Â ²Ï³ª ¸¹´Ù. ¹Ì Áõ½Ã ¿ª»ç»ó ÃÖ¾ÇÀÇ Æø¶ô 5°³ °¡¿îµ¥ 3°³°¡ ¸ðµÎ ¿ù¿äÀÏ¿¡ ÀϾ´Ù. ´ëÇ¥ÀûÀÎ °Ô ÇÏ·ç ÃÖ´ë Ç϶ô·ü(-22.6%)À» ±â·ÏÇØ ºí·¢ ¸Õµ¥ÀÌ(Black Monday)¶ó ºÒ¸®´Â '1987³â ´ëÆø¶ô(10¿ù19ÀÏ)'°ú 1930³â´ë °æÁ¦ ´ë°øȲ(the Great Depression)À» Ã˹߽ÃŲ '1929³â ÁÖ°¡ Æø¶ô(10¿ù28ÀÏ)'ÀÌ´Ù. °¡Àå ÃÖ±Ù¿£ ÇÏ·ç ÃÖ´ë Ç϶ôÆø(-777.68Æ÷ÀÎÆ®)À» ±â·ÏÇÑ '2008³â ÁÖ°¡ Æø¶ô(9¿ù29ÀÏ)'µµ ´Ù¸§¾Æ´Ñ ¿ù¿äÀÏ¿¡ ÀϾ´Ù.

ÀÌ »Ó¸¸ ¾Æ´Ï´Ù. ºí·ç ¸Õµ¥ÀÌ(Blue Monday) ȤÀº ºí·¢ ¸Õµ¥À̶ó°í ±¸±Û¿¡¼­ °Ë»öÇØ º¸¸é Àü¼¼°è °÷°÷¿¡¼­ ¿ù¿äÀÏ¿¡ Áõ½Ã°¡ Æø¶ôÇÑ »ç½ÇµéÀ» ¾î·ÆÁö ¾Ê°Ô ã¾Æº¼ ¼ö ÀÖ´Ù.

³ª¾Æ°¡ ¸¹Àº À繫ÇÐÀÚµéÀÌ °ú°ÅÀÇ Áõ½Ã µ¥ÀÌÅ͸¦ µé¿©´Ùº¸¸ç ¿ù¿äÀÏ È¿°úÀÇ Á¸À縦 Á¶»çÇß´Ù. ±×¸®°í ´Ù¸¥ ¾î´À ¿äÀÏ¿¡ ºñÇØ ¿ù¿äÀÏ¿¡ ÁÖ°¡°¡ ¿À¸£±â º¸´Ù ¶³¾îÁö´Â °æ¿ì°¡ ¸¹¾ÒÀ½À» ½ÇÁõÀûÀ¸·Î ¹ß°ßÇß´Ù.

¿¹¸¦ µé¸é, ÇÏ¿öµå ½Ç¹öºí¶óÆ®(Howard Silverblatt) ´Ù¿ìÁ¸½º ½Ã´Ï¾î ¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â S&P500Áö¼ö°¡ 1928³â ÀÌÈÄ ¿ù¿äÀÏ¿¡ ¶³¾îÁø °æ¿ì°¡ ¸ðµÎ 52ÆÛ¼¾Æ®¿¡ ´ÞÇß´Ù°í ¹àÇû´Ù(2012³â). ±×¸®°í ´Ù¸¥ ¿äÀÏ¿£ ÁÖ°¡°¡ ¿À¸£´Â °æ¿ì°¡ ´õ ¸¹¾ÒÀ½À» ¹ß°ßÇß´Ù. ´Ù¿ìÁö¼öµµ 1900³â ÀÌÈÄ ºñ½ÁÇÑ ÆÐÅÏÀÌ ÀÖÀ½À» º¸¿©Áá´Ù.

¿ù¿äÀÏ È¿°ú´Â ÁÖ¸» È¿°ú(Weekend Effect)¶ó°íµµ ºÒ¸®´Âµ¥ ÇÇÅÍ ¸°Ä¡(Peter Lynch)µµ ±×ÀÇ Àú¼­(¡ºOne Up on Wall Street(2000)¡»)¿¡¼­ ¾ð±ÞÇßÀ» Á¤µµ·Î ƯÀÌÇÑ Çö»óÀÌ´Ù. ¸°Ä¡´Â 1955³âºÎÅÍ 1985³â±îÁö ´Ù¿ìÁö¼ö°¡ ¿ù¿äÀÏ¿¡¸¸ 1500Æ÷ÀÎÆ® ÀÌ»ó Ç϶ôÇß´Ù¸ç ¿ù¿äÀÏ È¿°úÀÇ Á¸À縦 ÀÎÁ¤Çß´Ù.

±×·¸´Ù¸é ÅõÀÚÀÚµéÀº ¿Ö ¿ù¿äÀÏ¿¡ ÁÖ½ÄÀ» ³»´ÙÆÈ·Á°í ÇÒ±î? ¿©·¯ ÀÌÀ¯°¡ Á¦±âµÅ ¿ÔÀ¸³ª µüÈ÷ ¼³µæ·Â ÀÖ´Â ÀÌÀ¯¸¦ ã±â ¾î·Æ´Ù. ±× Áß¿¡¼­ Àç¹ÌÀÖ´Â ¸î °¡Áö¸¦ »ìÆ캸ÀÚ. (»ç½Ç ´Ù¸¥ ¾î´À ¿äÀÏ¿¡µµ Áõ½Ã°¡ ¿À¸£°í ³»¸®´Â ÀÌÀ¯¸¦ µüÈ÷ ¾Ë ¼ö°¡ ¾ø±â´Â ¸¶Âù°¡Áö´Ù.)

ÇÇÅÍ ¸°Ä¡´Â "ÁÖ¸»µ¿¾È ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¿µ¹® ¸ð¸¦ °øÆ÷¿Í Àǽɿ¡ ½×¿© ¿ù¿äÀÏ¿¡ ¼­µÑ·¯ ÁÖ½ÄÀ» Æȱ⠶§¹®"À̶ó°í ¼³¸íÇß´Ù. ±×´Â ¡°(ÁÖ¸» ½Å¹®À» ÀÐÀ¸¸é¼­) ¸ðµç »ç¶÷ÀÌ ÁÖ¸»¿¡ °æÁ¦ÇÐÀÚ°¡ µÈ´Ù¡±¸ç ÀÌ ÁÖ¸» ½Å¹®À̶õ °Ô º¸Åë ºñ°üÀûÀÎ ³»¿ëµéÀÌ ¸¹¾Æ¼­ ÅõÀÚÀÚµé Àڽŵµ ºñ°üÀûÀÎ °¨Á¤¿¡ »ç·ÎÀâÈ÷°Ô µÈ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ¶Ç ÁÖ¸»¿¡ ÀϾ´Â »ç°ÇÀ̳ª À̽´µéµµ ÁÖ·Î ³ª»Û °ÍµéÀÌ ¸¹¾Æ ¿µÇâÀ» ¹Þ´Â´Ù. °á±¹ ÁÖ¸»¿¡ »ý¼ºµÈ ºñ°üÀûÀÎ »ý°¢ÀÌ »ç¶÷µé·Î ÇÏ¿©±Ý ¿ù¿äÀÏ¿¡ ÁÖ½ÄÀ» ÆÈ°Ô ¸¸µç´Ù.

ÇÏÁö¸¸ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ºñ°üÀº ±×¸® ¿À·¡ °¡Áö ¾Ê´Â´Ù°í ¸°Ä¡´Â ÁöÀûÇÑ´Ù. Áï ÅõÀÚÀÚµéÀº ¿ù¿äÀÏ¿¡ »õ·Î ³ª¿À´Â ´º½º¸¦ Á¢Çϸ鼭 ³ÃÁ¡ÇÔÀ» µÇã°Ô µÇ°í ¿ù¿äÀÏ ¿ÀÈÄ°¡ µÇ¸é ÁÖ¸»¿¡ ½×ÀÎ °øÆ÷¿Í ÀǽÉÀÌ ±Ù°Å°¡ ¾ø´Ù´Â °É ±ú´Ý°Ô µÈ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ÇÑ À繫¿¬±¸¿¡ µû¸£¸é ¿ù¿äÀÏ ÁÖ°¡ Ç϶ôÀÇ ´ëºÎºÐÀº °³Àå Á÷ÈÄ 1½Ã°£ µ¿¾È¿¡ ¹ß»ýÇÑ´Ù°í ¹àÇô ÇÇÅÍ ¸°Ä¡ÀÇ ¼³¸í¿¡ ½ÇÁõÀû Áõ°Å¸¦ µÞ¹ÞħÇØÁÖ°í ÀÖ´Ù.

¶Ç ´Ù¸¥ ÀÌÀ¯·Î ±â¾÷µéÀÌ ³ª»Û ´º½º´Â ÁÖ·Î ±Ý¿äÀÏ Áõ½Ã°¡ ÆóÀåÇÑ ÀÌÈÄ¿¡ °ø½Ã¸¦ ³»´Âµ¥ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ °á±¹ ±× ³ª»Û ´º½º¸¦ µè°í ÁÖ½ÄÀ» ³»´Ù ÆĴ ù °Å·¡ÀÏÀÌ ¹Ù·Î ¿ù¿äÀÏÀ̶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×¸®°í À§Çè¿¡ ºüÁø ±â¾÷µéÀÌ À¯µ¶ ÁÖ¸»¿¡ ÆÄ»êÇϱ⠶§¹®¿¡ ¿ù¿äÀÏ¿¡ Áõ½Ã°¡ Ç϶ôÇÑ´Ù´Â ÁÖÀåµµ Èï¹Ì·Ó´Ù. ´ëÇ¥ÀûÀÎ °Ô 2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â¸¦ Ã˹߽ÃŲ ÅõÀÚÀºÇà º£¾î½ºÅϽº¿Í ¸®¸Õºê¶ó´õ½ºÀÇ ÆÄ»êÀº ¸ðµÎ ÀÏ¿äÀÏ¿¡ ÀϾ´Ù.

¾î¼¸é ÇÇÅÍ ¸°Ä¡ÀÇ ¸»´ë·Î »ç¶÷µéÀÌ ±×Àú ÁÖ¸»µ¿¾È¿¡ Á» ´õ Àú±â¾ÐÀÌ µÇ´Â Áöµµ ¸ð¸¥´Ù. ±×·¡¼­ ±×·±Áö °øÆ÷Áö¼ö¶ó ºÒ¸®´Â VixÁö¼ö´Â ¿ù¿äÀÏ¿¡ ¿À¸£´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù.

ÇÏÁö¸¸ ¿ù¿äÀÏ È¿°ú´Â ´ÜÁö ¿äÇà¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù´Â ÁöÀûµµ ÀÖ´Ù. »ó½ÂÀå¿¡´Â ¿©ÀÚµéÀÇ ½ºÄ¿Æ® ±æÀÌ°¡ ª¾ÆÁø´ÙµçÁö, ¹Ì±¹ ¼öÆÛº¼ °æ±â¿¡¼­ ³»¼Å³Î¸®±× Dzº¼ÆÀÀÌ ¿ì½ÂÇϸé Áõ½Ã°¡ ¿À¸¥´Ù°í ¸»ÇÏ´Â °Í°ú ¸¶Âù°¡Áö¶ó´Â °ÍÀÌ´Ù.

¡ºA Random Walk Down Wall Street¡»ÀÇ ÀúÀÚÀÎ ÇÁ¸°½ºÅÏ´ë °æÁ¦Çб³¼öÀÎ ¹öÆ° ¸»Å³(Burton Malkiel)Àº ¿ù¿äÀÏ È¿°ú¸¦ "ÅõÀÚÀÚµéÀÇ µ·À» ÀÒ°Ô ÇÏ´Â ±â¼úÀû ÆÐÅϵéÀÇ ¶Ç ´Ù¸¥ ÇÑ ¹«¸®"¶ó°í ¹«½ÃÇعö·È´Ù. ¿ù¿äÀÏ È¿°úÀÇ ÆÐÅÏÀ» ¹Ï°í ÁֽĿ¡¼­ º£ÆÃÀ» ÇÏ¸é µ·À» ÀÒ°í ¸¸´Ù´Â °æ°í´Ù.

ÇÏÁö¸¸ ¸»Å³ÀÇ °æ°í¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í "±×·¡µµ Áõ½Ã°¡ ¿ù¿äÀÏ¿¡ Ç϶ôÇÑ´Ù"´Â ÆÐÅÏÀº »ç½ÇÀÌ´Ù. °¥¸±·¹ÀÌ°¡ ¹ýÁ¤¿¡¼­ Áöµ¿¼³À» ºÎÀÎÇÑ µÚ "±×·¡µµ Áö±¸´Â µ·´Ù"°í ¸»ÇÑ °Íó·³ ¸»ÀÌ´Ù.

¿äÁò ±×¸®½º »çÅÂ¿Í Áß±¹ Áõ½Ã·Î ±¹³» ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÁÖ¸»À» ÆíÈ÷ ½¯ ¼ö°¡ ¾ø°Ô µÆ´Ù. ÁÖ¸»¿¡ ÇØ¿Ü¿¡¼­ ¹«½¼ ÀÏÀÌ ¹ú¾îÁö´ÂÁö ÃË°¢À» °ïµÎ¼¼¿ì°í ÁöÄѺÁ¾ß¸¸ Çϴ óÁö´Ù. ±×¸®°í ÇÇÅÍ ¸°Ä¡ÀÇ ¸»´ë·Î ±×¸®½º¿Í Áß±¹ ´º½º¸¦ µéÀ¸¸é¼­ ¿ì¸® ¸ðµÎ '¿ì¿ïÇÑ(blue)' °æÁ¦ÇÐÀÚ°¡ µÇ´Â °Ô ¾Æ´Ñ°¡ ½Í´Ù.



¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ÁÖ¿ä´º½º

ÀÏÀÚ¸® ´À´Âµ¥ 4¾ï ¹ÌºÐ¾ç ¾ÆÆÄÆ® ¼öµÎ·è, "ÁÝÁÝ Å¸À̹ÖÀº¡¦"
³×À̹ö ¸ÞÀο¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ±¸µ¶ Ä«Ä«¿ÀÅå¿¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ Ã¤³Î Ãß°¡

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