당신이 원하는 투자의 세계는 어디인가?

과거의 통계치를 바탕으로 안전한 수익을 바라는 상황에서 평온한 미래를 예측하다가 긴 주기로 돌아오는 금융위기에 자산평가액이 급락하는 상태를 ‘FRAGILE(깨지기 쉬운)’한 투자 세계라고 하자. 사실 이 세계에서 투자자들의 실수는 자주 일어 나지 않는다.

그러나 한번 투자 실수가 발생하면, 거대한 비중의 투자 금액이 없어지기 때문에 재기하기가 결코 쉽지 않다. 이는 균형 잡힌 상태에서 한 극점을 향해 모두가 움직이는 중앙집권화된 민족국가에 비유될 수 있다. 과거 평화로운 시기의 주가나 경제지표를 기준으로 미래의 가치를 예측한다.


이와는 정반대의 성향을 가진 상태, 즉 혼란의 시기에 자산평가액이 성장하는 전략을 가진 투자세계를 ‘ANTI-FRAGILE(깨지지 않게 하는)’이라고 하자. 이 세계에서는 실수는 자주 일어나지만 그 크기와 비중은 작기 때문에 투자 실수를 여유롭게 감수할 수 있고 심지어 빠르게 회복할 수 있는 전략의 유연성이 있다.

이 투자세계에서는 정보가 풍부하고 시도와 실수의 반복을 허용하는 시스템이 있다. 즉 실수를 두려워하지 않으며, 그 실수가 아주 작은 비중으로 발생케 함으로써 궁극적으로는 실수에 대한 타격을 최소한으로 줄이도록 만드는 것이다. 마인드 컨드롤을 하는 투자자들의 세계이다.

그리고 그 중간의 상황을 가정하는 세계를 ‘ROBUST(튼튼한)’라고 하자. 그렇다고 해서 이 세계가 FRAGILE과 ANTI-FRAGILE의 중간을 의미해서 이상적인 투자세계라는 것은 아니다. 마치 권투선수가 링 위에서 상대와 싸울 때는 굉장히 강한 사람처럼 보이지만, 막상 여자친구와 이별할 때는 눈물을 흘리는 약한 모습이 있을 수 있는 것처럼 이런 투자세계에서는 모든 상황이 양면성을 가지고 있기 때문에 매번 긴장을 놓을 수 없는 투자세계라고 할 수 있겠다.


위의 세가지 투자의 세계를 파생상품인 옵션의 포지션을 예로 설명해 본다면, FRAGILE 투자세계는 비선형이나, 오목이나, 볼록한 형태의 중앙집중적인 발생확률을 가진, 옵션변동성에 매도 포지션을 가진 상태라고 볼 수 있다. ROBUST 투자세계는 선형이나, 낮은 변동성을 가진, 옵션변동성에 투자수익률이 변동하고자 하지 않는 포지션을 가진 상태라고 볼 수 있다. ANTI-FRAGILE 투자세계는 변동성이 커지면 더 많은 수익을 옵션투자자가 가져갈 수 있는 포지션을 가진 상태라고 볼 수 있다.

당신이 원하는 투자의 세계는 어디인가?