채상욱, 황주희 하나금융투자 연구원은 한신공영 올해 2분기 기대를 밑돈 실적을 발표한 이후 주가가 약세 흐름을 나타내고 있다고 진단했다. 한신공영 2분기 매출액은 4227억원, 영업이익은 132억원으로 전년동기대비 각각 46.3%, 62.6% 증가했다. 토목 부문이 적자전환했는데 이는 관급토목 현장 중 공동도급으로 수행중인 현장의 주간사로부터 공사권을 넘겨받으며 발생한 일시적 손실 영향이라고 설명했다.
채 연구원은 한신공영 투자포인트로 주택을 중심으로 한 이익 턴어라운드, 투자 부동산 가치 상승과 수익실현 시기 현실화라고 조언했다. 특히 한신공영이 보유한 잠원동 사옥 일대의 주택가격이 4월 이후 급등세를 기록하며 장래 개발이익 규모가 확대될 수 있을 것으로 예상했다. 이로 인해 올해도 사옥 가치 재평가가 있을 것이고 실질적인 개발이익 인식효과를 갖고 올 것이라고 덧붙였다. 최근 주가 약세에도 불구하고 투자로직의 골자가 훼손되지 않았다고 판단했다.
채 연구원은 한신공영이 보유한 280억원 규모의 전환사채 물량이 초래하는 단기 수급 부담이 주가에 반영중이라고 진단했다. 실적 약세와 함께 주가 언더퍼폼의 주 배경이라는 설명이다. 다만 이를 토대로 판단하더라도 현재 순현금 상황과 장래 자산 재평가, 건설 턴어라운드를 감안하면 현재 주가는 현저한 저평가 상태라고 강조했다. 조정 기간 매수할 필요가 있다고 추천했다.
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