½Ã¹þ Å©·ç°Å Å©·¹µðÆ®½ºÀ§½º(CS) ȦƮ ÇÁ·Î¼¼½º ±Û·Î¹ú Çìµå°¡ 26ÀÏ ¼¿ï ¼Ò°øµ¿ CS ¼¿ï»ç¹«¼Ò¿¡¼ ±âÀÚ °£´ãȸ¸¦ ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ´Ù. /»çÁøÁ¦°ø=CS |
"±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀåÀº ÇöÀç °¡°ÝÀÌ ¸¹ÀÌ ¿Ã¶úÁö¸¸ ²ÀÁþÁ¡À» Åë°úÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖÁö´Â ¾Ê½À´Ï´Ù."
'ÁֽĽÃÀåÀÌ ²ÀÁö¸¦ Âï¾ú´À³Ä'´Â ±Û·Î¹ú IB(ÅõÀÚÀºÇà) Å©·¹µðÆ®½ºÀ§½º(CS)°¡ ÃÖ±Ù ±Û·Î¹ú ¿¬±â±Ý µî ±â°üÅõÀÚÀÚµé·ÎºÎÅÍ °¡Àå ¸¹ÀÌ ¹Þ´Â Áú¹®ÀÌ´Ù.
½Ã¹þ Å©·ç°Å Å©·¹µðÆ®½ºÀ§½º ȦƮ ÇÁ·Î¼¼½º ±Û·Î¹ú Çìµå´Â 26ÀÏ ¼¿ï ¼Ò°øµ¿ CS ¼¿ï »ç¹«¼Ò¿¡¼ ¿¸° °£´ãȸ¿¡¼ "»ç½Ç ½ÃÀåÀÇ ²ÀÁþÁ¡ ÀÚü¸¦ °¡·Á³»´Â ÀÏÀÌ ½¬¿î °Ç ¾Æ´Ï´Ù"¶ó¸é¼ "2008³â ¸®¸Õºê¶ó´õ½º »çÅ°¡ ÀϾ±â Á÷Àü¿¡ Àü¹®°¡µéÀº ½ÃÀåÀÌ ²ÀÁöÀÎ °ÍÀ» ¾ËÁö ¸øÇß´Ù. »çÅ°¡ ÅÍÁö°í ³ª¼¾ß ±×°Ô ²ÀÁö¿´´Ù°í ¾Ë°Ô µÈ °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
ÇöÀç S&P500ÀÇ PER(ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²)Àº ¾à 25¹è·Î ³ôÀº ¼öÁØÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ÁֽĽÃÀåÀÌ °íÁ¡À» Âï¾ú´Ù´Â ³í¶õÀÌ ³ª¿ÀÁö¸¸ ¾ÆÁ÷Àº °íÁ¡À» Åë°úÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù´Â °Ô CSÀÇ Áø´ÜÀÌ´Ù. ÇöÀç Áö¼ö ¼öÁØÀÌ 12°³¿ù À̵¿Æò±ÕÀ» ³Ñ¾î¼Áö ¾Ê¾Ò±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ´Â Àü ¼¼°è 64°³±¹ 2¸¸°³ ±â¾÷ÀÇ À繫Á¦Ç¥¸¦ ºÐ¼®ÇØ ÅõÀÚÀü·«À» Á¦½ÃÇÏ´Â CSÀÇ È¦Æ®(HOLT) ¼ºñ½º·ÎºÎÅÍ ¾òÀº °á·ÐÀÌ´Ù.
±×·¸´Ù¸é °ú°Å ÁֽĽÃÀåÀÌ °íÁ¡À» Âï¾úÀ» ´ç½Ã 6°³¿ù ÀüÈÄÀÇ ÅõÀÚÀü·« ¿òÁ÷ÀÓÀº ¾î¶®À»±î. À̸¦ ÅëÇØ °íÁ¡À» ¿¹»óÇÒ ¼ö ÀÖ¾úÀ»±î. Å©·ç°Å Çìµå´Â º¯µ¿¼º(µî¶ôÆø)ÀÌ ³·Àº Á¾¸ñµé·Î ¹Ù½ºÄÏÀ» ±¸¼ºÇÏ´Â '·Î¿ìº¼ Àü·«'°ú ½ÃÅ©¸®Äà ¼öÀÍ·üÀÌ ½ÃÀåÀÇ ²ÀÁö ¿©ºÎ¸¦ ÆÇ´ÜÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÁöÇ¥¶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.
ȦƮ ºÐ¼® °á°ú, ·Î¿ìº¼ Àü·«Àº ½ÃÀåÀÌ °íÁ¡À» ÂïÀº ÀÌÈÄ 3°³¿ù ÈĺÎÅÍ ½ÃÀåÀ» ¾Æ¿ôÆÛÆûÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. °íÁ¡À» Âï±â 6°³¿ù Àü ·Î¿ìº¼ Àü·«Àº ¸¶À̳ʽº ¼öÀÍ·üÀ» ³»±â´Â ÇßÁö¸¸ °íÁ¡À¸·Î °¥¼ö·Ï ³«ÆøÀ» ÁÙ¿´´Ù. Á¾ÇÕÇÏ¸é ·Î¿ìº¼ Àü·«ÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ ¸¶À̳ʽº¿¡¼ Ç÷¯½º·Î ÀüȯÇÒ ¶§°¡ ¹Ù·Î ½ÃÀåÀÌ °íÁ¡À» Âï¾ú´Ù´Â ½ÅÈ£ÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¼³¸íÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ¾ÆÁ÷ ·Î¿ìº¼ ÅõÀÚ Àü·«ÀÌ ½ÃÀå ¼öÀÍ·üÀ» ¾Æ¿ôÆÛÆûÇϰųª ½ÃÅ©¸®ÄÃÀÌ ¾ð´õÆÛÆûÇÏ´Â °æÇâÀÌ ¶Ñ·ÇÀÌ È®ÀεÇÁö ¾ÊÀº ¸¸Å, ½ÃÀåÀº ¿©ÀüÈ÷ »ó½ÂÀåÀÌ °è¼Ó µÇ°í ÀÖ´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù.
¾Æ¿ï·¯ CS´Â ÇöÀç ¾Æ½Ã¾Æ¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ ±Û·Î¹ú ½ÃÀåÀº ¸ÅÅ©·Î º¯¼öº¸´Ù °³º° ±â¾÷ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅ»(±âÃÊü·Â)À̳ª À̽´¿¡ µû¶ó ÁÖ°¡°¡ ¿òÁ÷ÀÌ´Â ±¹¸éÀ¸·Î Áø´ÜÇß´Ù. ¶Ç ¼½Åͺ° ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ºÐ»ê Á¤µµ¿¡ µû¶ó ¿¢½Ãºê¿Í Æнúê Àü·«À» ´Ù¸£°Ô ±¸»çÇØ ¼öÀÍ·üÀ» ±Ø´ëÈÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í °Á¶Çß´Ù.
Å©·ç°Å ±Û·Î¹ú Çìµå´Â "MSCI ÀϺ» Á¦¿Ü ¾Æ½Ã¾Æ¡¤ÅÂÆò¾ç Áö¼ö¿¡¼ Çʼö¼ÒºñÀçÀÇ °æ¿ì ¹ë·ù¿¡À̼ǵµ ºñ½Î°í ºÐ»êµµ°¡ ³·¾Æ ¾×Ƽºê Àü·«º¸´Ù´Â ETF(»óÀåÁö¼öÆݵå) µî Æнúê Àü·«ÀÌ ´õ ÁÁ´Ù"°í ¸»Çß´Ù. ¹Ý´ë·Î ±ÝÀ¶Àº ¹ë·ù¿¡À̼ǵµ ¿ª»çÀû ÀúÁ¡¿¡ À§Ä¡ÇØ ÀÖ°í ºÐ»êµµµµ ³ô´Ù. ÀÌ°°Àº ¼½ÅÍ¿¡¼´Â ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ¸Å·ÂÀÌ Å« Á¾¸ñÀ» °ñ¶ó³»´Â ¾×Ƽºê ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ¸é ¼öÀÍÀ» ¾òÀ» °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù´Â ¼³¸íÀÌ´Ù.
±×´Â "ÇöÀç ¼ºÀåÁÖ´Â ºñ½Î°í, ¹è´çÁÖ¿Í °¡°Ý¡¤¾î´× ¸ð¸àÅÒÁÖ´Â ½Ñ »óÅÂ"¶ó¸ç "ÀÌ¿¡ µû¶ó ¾î´À ¾÷Á¾¿¡¼ ºñÁßÀ» È®´ëÇÏ°í Ãà¼ÒÇÒÁö, ÇØ´ç ¾÷Á¾¿¡¼ ¾×Ƽºê Àü·«À» ±¸»çÇÒÁö Æнúê Àü·«À» ±¸»çÇÒÁö, ¾×Ƽºê Àü·«À» ÇÒ °ÍÀÌ¸é ¾î¶² ÆÑÅÍ¿¡ ÁßÁ¡À» µÑÁö¸¦ °áÁ¤ÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
À̾î "Æнúê ÅõÀÚ´Â ¾×Ƽºê ÅõÀÚ¸¦ ´ëüÇѴٱ⺸´Ù ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¾î´À ½ÃÀå¿¡¼ ½Î¿ö¾ß ÀÌ±æ ¼ö ÀÖ°í ¾î¶² Æ÷Áö¼ÇÀ» ÃëÇØ¾ß ½ÃÀåÀ» ¿ªÇàÇÏÁö ¾ÊÀ»Áö¸¦ ¾Ë·ÁÁÙ ¼ö ÀÖ´Â Àü·«"À̶ó¸ç "ÇöÀç ¾Æ½Ã¾Æ ÁÖ½ÄÀÌ ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ó°¡¼ °íÁ¡À» ÂïÀº °Í °°Áö¸¸ ½ÇÁ¦·Î´Â ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ºÐ»êµµ°¡ ³·¾Æ¼ ¾×Ƽºê ÅõÀÚ¸¦ Çϱâ ÁÁÀº ȯ°æÀÌ ¿Ô´Ù"¶ó°í ¸»Çß´Ù.
Å©·¹µðÆ®½ºÀ§½º ȦƮ´Â ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çö±ÝÈ帧À» ±âÁØÀ¸·Î ÇÑ ½ÇÀû ¾ÈÁ¤¼º°ú ¸ð¸àÅÒ, ¹ë·ù¿¡À̼ÇÀ» Åä´ë·Î 'HS±Û·Î¹ú½ºÅ¸ÀÏ·ÎÅ×À̼ÇÁö¼ö'(HS Global Style Rotation Index)¸¦ ¸¸µé¾î ¿î¿µÇÏ°í Àִµ¥, ´ëºÎºÐ MSCI¿ùµåÁö¼öÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ³Ñ¾î¼± °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù.
Å©·ç°Å Çìµå´Â "ÁÖ¿ä ÁöÇ¥¿¡ ºÎÇÕÇÏÁö ¾Ê´Â Á¾¸ñÀ» »©´Â Àü·«¸¸À» Àû¿ëÇÏ´õ¶óµµ º¥Ä¡¸¶Å© Áö¼ö¸¦ ¾Æ¿ôÆÛÆûÇÏ´Â °á°ú¸¦ ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù"¸ç "Áö³ 18³â°£ ÇØ´ç Áö¼ö´Â 15¹ø ½ÃÀåÀ» ¾Æ¿ôÆÛÆûÇß´Ù"°í ¸»Çß´Ù.