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  • 2018.01.23 16:38
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[³»ÀÏÀÇÀü·«]"±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå, ¸¶Áö¸· °¡¼ÓÈ­ ±¸°£ ÁøÀÔ¡¦¿ÃÇØ ¸»¿¡³ª ±Þ¶ô ½Ã³ª¸®¿À"

ÃÖ±Ù S&P500 Áö¼ö ÃßÀÌ. »çÁø/=CNN¸Ó´Ï
ÃÖ±Ù S&P500 Áö¼ö ÃßÀÌ. »çÁø/=CNN¸Ó´Ï
"Excellent Fundamentals Euphorically Extrapolated."
(ÈǸ¢ÇÑ ÆÝ´õ¸àÅÐÀÌ ¹Ì·¡¿¡ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ̶ó°í ¿­±¤ÀûÀ¸·Î »ý°¢ÇÏ´Â °Í)

Àü¼³ÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ Á¦·¹¹Ì ±×·»´ý(Jeremy Grantham)Àº ¹öºí¿¡ ´ëÇØ ÀÌ·¸°Ô Á¤ÀÇÇß´Ù. 22ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£)¿¡µµ ´º¿åÁõ½Ã 3´ë Áö¼ö´Â »ç»ó ÃÖ°í°¡¸¦ °æ½ÅÇÏ´Â µî ¿¬ÀÏ ¿À¸§¼¼¸¦ º¸¿´´Ù. Áö³­ÇغÎÅÍ Áõ½Ã°¡ °íÁ¡À» ÂïÀº °ÍÀÌ ¾Æ´Ï³Ä´Â ¿ì·Á°¡ ¿ÃÇصµ È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù.

¹Ì±¹ º¸½ºÅÏ ¼ÒÀç ÀÚ»ê¿î¿ë»çÀÎ '±×·»´ý ¸ÞÀÌ¿ä ¾Ø ¹Ý ¿ÀÅÍ·ç'(Grantham, Mayo, & van Otterloo)ÀÇ ¼ö¼® ÅõÀÚÀü·«°¡ÀÌÀÚ °øµ¿Ã¢¾÷ÀÚÀÎ ±×·»´ýÀº 2015³âºÎÅÍ "¼¼°è ´ëºÎºÐÀÇ Áõ½Ã°¡ °íÆò°¡µÅ ÀÖ´Ù"¸ç ¹öºí ÀÓ¹Ú °¡´É¼ºÀ» °æ°íÇØ¿Ô´Ù.

±×·¯³ª 'ºñ°ü·ÐÀÚ'·Î Æò°¡µÇ´Â ±×·»´ý°ú ´Þ¸® ½ÃÀå¿¡¼± ¿ÃÇصµ °­¼¼ÀåÀÌ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ̶õ ÁÖÀåÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ÈûÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ¸Þ¸®Ã÷Á¾±ÝÁõ±Ç (6,100¿ø ¡å200 -3.17%)Àº °¡°Ý »ó½Â¼¼°¡ °¡¼ÓÈ­µÇ°í ÀÖÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í »ó½Â ¾÷Á¾°ú Á¾¸ñ ¼ö°¡ ÁÙ¾îµéÁö ¾Ê°í ÀÖ¾î ÇöÀç´Â ¹öºíÀÌ ¾Æ´Ï¶ó°í Áø´ÜÇß´Ù.

»ç½Ç ¹öºíÀÇ °¡Àå ¶Ñ·ÇÇÑ Â¡ÈÄ´Â °¡¼ÓÈ­ ±¸°£ÀÌ ³ª¿Â´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·»´ý¿¡ µû¸£¸é °ú°Å °¡¼ÓÈ­ ±¸°£ÀÌ ½ÃÀÛµÇ°í ³¡³ª±â±îÁö Æò±Õ 3.5³âÀÌ °É·È´Ù. »ó½Â½Ã±â´Â Æò±Õ 21°³¿ù, »ó½Â·üÀº 65~104%¿´´Ù. »ó½Â°ú Ç϶ô Â÷Æ®°¡ µ¥Ä®ÄÚ¸¶´Ïó·³ ´ëĪÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³­ °Ô Ư¡Àε¥, ´ëĪ¼ºÀ» °í·ÁÇÒ ¶§ Áõ½Ã°¡ »¡¸® ¿À¸¦¼ö·Ï ¶Ç »¡¸® ¶³¾îÁ³´Ù.

¹ÚÁßÁ¦ ¸Þ¸®Ã÷Á¾±ÝÁõ±Ç ÅõÀÚÀü·«ÆÀÀåÀº "ÃÖ±Ù ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀåÀº ¸¶Áö¸· °¡¼ÓÈ­ ±¸°£¿¡ ÁøÀÔÇÑ °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇÑ´Ù"¸é¼­ "2016³â 4ºÐ±â ȤÀº 2017³â 1ºÐ±â°¡ °¡¼ÓÈ­ ±¸°£ÀÇ Ãâ¹ßÁ¡À̾úÀ» °Í"À̶ó°í ÃßÁ¤Çß´Ù.

À̸¦ Æò±ÕÀû ¹öºí ±â°£°ú °¡°Ý »ó½Â·üÀ» Àû¿ëÇØ ÆÇ´ÜÇغ¸¸é °íÁ¡Àº 2018³â 4ºÐ±â¿¡¼­ 2019³â ÃÊ¿¡ ³ª¿À°í, S&P500(½ºÅÄ´Ùµå¾ØǪ¾î½º) Áö¼ö´Â 3400~3700Æ÷ÀÎÆ®±îÁö »ó½ÂÇÑ ÈÄ ±Þ°ÝÈ÷ Ç϶ôÇÏ´Â ½Ã³ª¸®¿À¸¦ ¿¹»óÇß´Ù. À̳¯ S&P500 Áö¼ö´Â 0.8% ¿À¸¥ 2832.97·Î ¸¶°¨Çß´Ù.

±×·¥´ýÀÌ ÁöÀûÇßµí ¹öºíÀÇ Á¤Á¡¿¡¼­´Â ½ÃÀåÀÌ »ó½ÂÇϴµ¥µµ »ó½Â ¾÷Á¾°ú Á¾¸ñ¼ö°¡ ÁÙ¾îµå´Â Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³­´Ù. ±×·¯³ª ¸Þ¸®Ã÷Á¾±ÝÁõ±Ç¿¡ µû¸£¸é S&P500ÀÇ 200ÀÏ À̵¿Æò±Õ¼± »óȸºñÀ²°ú AD¶óÀÎ(Accumulation/Distribution Line) »ó½Â¼¼¸¦ ºÃÀ» ¶§ »ó½Â ¾÷Á¾°ú Á¾¸ñ¼ö´Â ¿ÀÈ÷·Á ´Ã¾î³ª°í ÀÖ´Ù.

¹Ú ÆÀÀåÀº "¾ÆÁ÷ »ó½Â ¾÷Á¾°ú Á¾¸ñ¼ö°¡ ´Ã¾î³ª´Â µî °ü·Ã ÁöÇ¥µéÀº °­¼¼ÀåÀÌ Áö¼ÓµÉ °ÍÀÓÀ» ½Ã»çÇÏ°í ÀÖ´Ù"¸é¼­ "2000³â´ë ÃÊ ÁÖµµÁÖ ºØ±« ½Ã °üÂûµÆ´ø ±â¼úÀû Ư¡µéÀ» ¾ÆÁ÷±îÁö °üÂûÇÒ ¼ö ¾ø´Ù"°í °­Á¶Çß´Ù.

1999~2000³â ¸¶ÀÌÅ©·Î¼ÒÇÁÆ® ÁÖ°¡ ÆÐÅÏÀ» ÅëÇØ ÁÖµµÁÖÀÇ ºØ±« °úÁ¤À» »ìÆ캸¸é ¡â»ó½Â Ãß¼¼°¡ ¾àÇØÁö°í ¡â°Å·¡·®°ú Àå´ë¾çºÀÀÌ ¼ö¹ÝµÇ´Â 'ÆдйÙÀ×'(Panic Buying) ¡â»ó½Â Ãß¼¼ÀÇ ¿øÄ¢ÀÌ ±úÁö¸é¼­ °Å·¡¸¦ ¼ö¹ÝÇÑ °¸ Ç϶ôÀÌ ¼ø¼­´ë·Î ÆîÃÄÁ³´Ù.

±×·¯³ª À̹ø »ó½ÂÀå »çÀÌŬÀÇ ÁÖµµÁÖÀÎ ¹Ì±¹ÀÇ ±×·¡Çȱâ¼ú Àü¹®¾÷ü ¿£ºñµð¾ÆÀÇ °æ¿ì ÀÌ°°Àº °íÁ¡ ¡ÈÄ´Â ¾ÆÁ÷ °üÂûµÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù.

¾Æ¿ï·¯ ÇÏÀÌÀÏµå ½ºÇÁ·¹µå¿Í ±Ý ´ëºñ ¸ñÀç ¼±¹° °¡°ÝÀÇ »ó´ë°­µµ µî À§Çè ¼±È£¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥µéµµ »ó½Â Ãß¼¼¸¦ À̾°í ÀÖ´Ù´Â ¼³¸íÀÌ´Ù.



  • Çϼ¼¸°
    Çϼ¼¸° [email protected]

    ÇÑ ¸¶µðÀÇ ¸»ÀÌ µé¾î¸ÂÁö ¾ÊÀ¸¸é õ ¸¶µðÀÇ ¸»À» ´õ Çصµ ¼Ò¿ëÀÌ ¾ø´Ù. ±×·¯±â¿¡ Áß½ÉÀÌ µÇ´Â ÇѸ¶µð¸¦ »ï°¡¼­ ÇØ¾ß ÇÑ´Ù.

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°ø½Ã°¡ Çö½ÇÈ­ ÆóÁö¡¦Þª¾ÆÆÄÆ® 10¸¸È£ ¸ÅÀÔÇØ Àü¼¼ÁÖÅà Ȱ¿ë
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