[베스트리포트]해성디에스, 탐방후기: 높은 수준의 생산인프라

14일 머니투데이 증권부가 선정한 베스트리포트는 박종선·한상웅 유진투자증권 연구원이 해성디에스 (50,000원 ▲900 +1.83%)에 대해 작성한 '탐방 후기: 높은 수준의 생산 인프라와 기술력을 확인. 안정적인 실적 성장성과 수익성에 Valuation 매력 보유'입니다.

박 연구원 등을 12페이지 분량 리포트를 통해 해성디에스 창원사업장 탐방 후기를 정리했습니다. "창원 사업장의 높은 수준 인프라를 재확인했다"며 투자의견 매수와 목표주가 2만3000원을 유지했습니다.


박 연구원 등은 "2014년 4월 삼성테크윈으로부터 사업장을 인수해 높은 수준의 유틸리티와 폐수처리 등 인프라와 기술력을 보유하고 있다"며 "전력과 공기, 폐수, 순수 등 국내 대기업 수준 성장기반을 보유했다"고 설명했습니다.

이어 "해성디에스는 세계 유일의 연속생산방식을 채택한 스마트팩토리를 구현, 타사의 시트 방식에 비해 생산시간 단축 및 제조원가 하락, 품질향상을 이뤘다"며 "리드프레임 사업부문에서 세계 최초로 개발한 초박막팔라듐 도금기술을 적용, 자동차 반도체 매출성장 기반을 갖췄다"고 평가했습니다.

박 연구원 등은 "자동차용 반도체 시장이 2020년까지 연평균 11% 성장이 예상돼있어 리드프레임 매출이 올해 1100억원까지 늘어날 것"으로 전망했습니다. 공시에 전방 반도체 업체의 투자와 ESG 평가 A 등급 등 성장요소를 덧붙였습니다. 박종선 연구원 등이 제시한 올해 1분기 연결기준 예상실적은 매출 892억원에 영업이익 107억원으로 전년 동기 대비 각각 15.3%, 2.6% 증가할 전망입니다.


다음은 보고서를 요약한 내용입니다.(☞원문보기)

높은 수준의 창원사업장 인프라를 재확인했다. 2014년 4월 삼성테크윈으로부터 양수한 높은 수준의 생산인프라와 기술력을 보유하고 있다. 현재 30~60% 부하율을 보이고 있다.

해성디에스는 삼성테크윈으로부터 넘겨받은 리드프레임 사업을 영위, 반도체 내 리드프레임과 패키지 기판을 제조 판매 한다. 세계 유일의 연속생상방식을 도입한 스마트팩토리를 구현, 생산시간 단축·제조원가 하락·품질향상을 이뤘다.

동시에 은도금 대신 팔라듐을 사용하는 초박막팔라듐 도금기술을 적용, 친환경 기술로 자동차 반도체 매출 성장 기반을 닦았다.

2018년은 자동차용 반도체 시장이 연평균 11% 성장할 것으로 예상되는 가운데 자동차 전자화 및 기능확대, 자율주행차, 전기차 증가 등으로 리드프레임 매출이 1100억원으로 증가할 전망이다.

삼성전자와 SK하이닉스 등 대규모 메모리반도체 투자와 글로벌 IDC서버 증설 등으로 패키지 기판 수요가 증가하고 하이브리드 타입 기판은 상용화를 앞두고 있다.

해성디에스의 1분기 예상실적은 연결기준 매출 892억원에 영업이익 107억원으로 전년 동기대비 각각 15.3%, 2.6% 증가할 전망이다. 2018년 예상실적은 매출 3802억원에 영업이익 411억원으로 지난해 대비 17%, 21.3% 증가할 것으로 보인다.