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카카오, 외형 성장에 수익둔화 불가피-교보證

머니투데이 하세린 기자 |입력 : 2018.04.16 07:57
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교보증권은 16일 카카오 (118,000원 상승500 0.4%)에 대해 신규 인력 채용과 공격적인 마케팅 비용 증가로 올해 이익 성장은 제한적일 것으로 예상했다. 다만 새로운 서비스 출시로 외형 성장은 이어나갈 것이기 때문에 투자의견 '매수'와 목표주가 16만원을 유지했다.

박건영 교보증권 연구원은 "모빌리티(카카오택시), 게임즈(배틀그라운드)의 수익화가 시작됐다"면서 "카카오 모빌리티는 파킹, 카풀, 일본 진출으로 사업을 확대할 예정이고, 카카오 게임즈는 올 1분기 상장이 기대된다"고 말했다.

다만 1분기 실적은 컨센서스를 하회할 것으로 전망했다. 그는 "카카오페이 마케팅 비용, 폰뱅킹 수수료(송금액 증가로 발생, 카카오페이 월 거래액 1조원) 증가와 신규 인력 충원에 따른 인건비 증가로 1분기 영업이익은 281억원으로 전년 동기 대비 26% 감소할 것"이라고 예상했다.

이어 "향후 알리페이와 협업, 가맹점 확대가 기대되나 관련 마케팅 비용 증가하는 추세가 이어질 것"이라며 "마케팅 비용은 매출액 대비 10% 수준으로 발생할 것으로 전망"이라고 말했다.

하세린
하세린 iwrite@mt.co.kr

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