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ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ 'Áö¶ó½Ã' ·ç¸Ó Æ۶߸®°í µ· ¹ö´Â '³ð'µé, '²Û'µé

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  • 2019.02.17 08:00
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[ÇൿÀ繫ÇÐ]<253>°¡Â¥´º½º 'ÀÚ°¡ ÆÑƮüũ'(self-correct) ±â´ÉÀÌ ÀÛµ¿ÇÏ´Â ÁֽĽÃÀå

[ÆíÁýÀÚÁÖ] ÁֽĽÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ºñÀ̼ºÀû ÇàŸ¦ ¾Ë¸é ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù°íµé ÇÕ´Ï´Ù.

ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ 'Áö¶ó½Ã' ·ç¸Ó Æ۶߸®°í µ· ¹ö´Â '³ð'µé, '²Û'µé
Áö³­ 14ÀÏ ¿ÀÀü ÇѶ§ Â÷¹ÙÀÌ¿ÀÅØ ÁÖ°¡°¡ 20% ±Þ¶ôÇÏ´Â »çÅ°¡ ¹ú¾îÁ³´Ù. À̳¯ Â÷¹ÙÀÌ¿ÀÅØ ½ÇÀû¿¡ ¹®Á¦°¡ ÀÖ¾î °ø½Ã¸¦ ¹Ì·ç°í ÀÖ´Ù´Â ¼Ò¹®ÀÌ 'Áö¶ó½Ã'(»ç¼³ Á¤º¸Áö)¸¦ ÅëÇØ ±Þ¼ÓÈ÷ À¯Æ÷µÆ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.

Â÷¹ÙÀÌ¿ÀÅØÀº 2017³âµµ±îÁö 4³â ¿¬¼Ó ¿µ¾÷ÀûÀÚ·Î ÀÎÇØ °ü¸®Á¾¸ñ¿¡ ÁöÁ¤µÈ »óÅ·Π¸¸¾à ¿µ¾÷ÀûÀÚ°¡ 5³â ¿¬¼ÓÀÌ µÇ¸é »óÀåÆóÁö ½ÇÁú½É»ç ´ë»óÀÌ µÈ´Ù. Áö¶ó½Ã ³»¿ëÀº Â÷¹ÙÀÌ¿ÀÅØÀÇ »óÀåÆóÁö À§±â¸¦ ¾Ï½ÃÇϸ鼭 ÁÖ°¡ ±Þ¶ôÀ» Ã˹߽ÃÄ×´Ù. ±×·¯³ª Â÷¹ÙÀÌ¿ÀÅØ ÃøÀº ¡°±Ù°Å ¾ø´Â ¼Ò¹®¡±À̶ó¸ç ¡°·ç¸Ó À¯Æ÷ÀÚ¿¡ ´ëÇØ °¨µ¶±â°ü°ú ¼ö»ç±â°ü µî °¡´ÉÇÑ ¸ðµç ¼ö´ÜÀ» µ¿¿øÇØ °­·Â ´ëÀÀÇÒ ¿¹Á¤¡±À̶ó°í ¹àÇû´Ù.

±×·±µ¥ ÁֽĽÃÀå¿¡´Â Â÷¹ÙÀÌ¿ÀÅØ »çÅÂ¿Í °°Àº ÀÏÀÌ ºñÀϺñÀçÇÏ°Ô ÀϾ´Ù. »ç½Ç ÁֽĽÃÀåÀº ¼Ò¹®°ú Áø½Ç, ·ç¸Ó¿Í ÆÑÆ®, ÀÇ°ß°ú »ç½Ç µî °¡Â¥¿Í ÁøÂ¥ Á¤º¸µéÀÌ ¹ü¶÷ÇÏ¸ç °ø»ý°øÁ¸ÇÏ´Â ¼¼»óÀÌ´Ù. ¼Ò¹®°ú ·ç¸Ó°¡ ³¯¸¶´Ù »ý¼ºµÇ°í Áö¶ó½Ã¸¦ ÅëÇØ È®»êµÇ¸é¼­ °ü·Ã ÁÖ°¡°¡ ³Î¶Ù°í ÀÌ·Î ÀÎÇØ ´©±º°¡´Â µ·À» ¹ú°í ¶Ç ´Ù¸¥ ´©±º°¡´Â ¼Õ½ÇÀ» º¸´Â °÷ÀÌ´Ù.

Áõ±Ç¹æ¼ÛÀº ¿À´Ãµµ Áõ±Ç Àü¹®°¡µéÀÌ ³ª¿Í ÀÚ½ÅÀÇ 'ÀÇ°ß'À» ¸¶Ä¡ »ç½ÇÀÎ ¾ç ÁÖÀåÇÏ°í, ÁÖ½ÄÅõÀÚ »çÀÌÆ®¿¡´Â ³¯¸¶´Ù '±ÞµîÁÖ °ø°³'¶ó´Â ÀÚ±ØÀûÀÎ Á¦¸ñÀ¸·Î ÅõÀÚÀÚµéÀ» ÇöȤÇÏ´Â Á¤º¸°¡ ¿Ã¶ó ¿Â´Ù. ÀÌ »óȲ¿¡¼­ ÁÖ½Ä ÅõÀÚÀÚ´Â µ·ÀÌ µÇ´Â ÁøÂ¥ 'Á¤º¸'¿Í ÇãÀ§ ·ç¸Ó¸¦ ±¸ºÐÇϱⰡ ¾î·Æ´Ù.

ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ·ç¸Ó¿Í ¼Ò¹®Àº ¸ðµÎ 'Á¤º¸'(information)¶ó´Â ¹Ì¸íÀ¸·Î Æ÷ÀåµÇ°í, ¡®È®ÀÎ ¾È µÈ ·ç¸Ó¡¯, ¡®±Ù°Å ¾ø´Â ¼Ò¹®¡¯, ȤÀº ¡®°³ÀÎ ÀÇ°ß¡¯ µîÀ¸·Î Ä¡ºÎµÇÁö¸¸ '°¡Â¥´º½º'(fake news)¶ó°í ´ÜÁ¤ÇØ ºÎ¸£Áø ¾Ê´Â´Ù.

½ÉÁö¾î '·ç¸Ó¿¡ »ç¼­ ´º½º¿¡ Æȶó'´Â ¸»ÀÌ »ó½Ä°ú °Ý¾ðÀ¸·Î ÅëÇÒ Á¤µµ·Î ¼Ò¹®°ú ·ç¸Ó´Â ÀÌ¹Ì ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ Àͼ÷ÇØÁ® ÀÖ´Ù. ¿ÀÈ÷·Á ·ç¸Ó¿Í ¼Ò¹®À» ¿ªÀÌ¿ëÇØ µ·À» ¹ú·Á´Â À̸¥¹Ù ¡®¿ª¹ß»ó ÅõÀÚ¡¯(contrarian investing) ±â¹ýµµ ¿À·¡ ÀüºÎÅÍ ÀÌ¿ëµÇ°í ÀÖ´Â ½ÇÁ¤ÀÌ´Ù.

ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ Á¤¼®À̶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â 'ÇÏÀÌ ¸®½ºÅ©, ÇÏÀÌ ¸®ÅÏ'(high risk, high return)¸¶Àúµµ È®ÀÎ ¾È µÈ ¼Ò¹®°ú ·ç¸Ó¸¦ ¹Ï´Â °ÍÀº À§ÇèÇÏÁö¸¸, À§ÇèÇÒ ¶§ ÅõÀÚÇÒ¼ö·Ï ¼öÀÍ·üÀÌ ³ô´Ù´Â Àǹ̷ΠȮ´ë Çؼ®µÇ¸é¼­ ÁֽĽÃÀåÀº ¿ÀÈ÷·Á ¼Ò¹®°ú ·ç¸Ó¸¦ Àú¸¶´Ù ¸ÕÀú ÀÔ¼öÇÏ·Á°í Ç÷¾ÈÀÌ µÈ °÷ÀÌ´Ù.

ÀϹÝÀε鿡°Ô ¼ÒÀ§ ¡®°¡Â¥´º½º¡¯(fake news)°¡ 2016³â ¹Ì±¹ ´ë¼±À» ÀüÈÄ·Î ³Î¸® ÆÛÁö±â ½ÃÀÛÇßÁö¸¸, ÁֽĽÃÀå¿¡¼­´Â ¼Ò¹®À̳ª ·ç¸ÓÀÇ ¿ª»ç°¡ ¾ÆÁÖ ¿À·¡µÆ´Ù. Áõ½Ã ¿ª»ç°¡ ¹Ù·Î ·ç¸ÓÀÇ ¿ª»ç¶ó ¸»Çصµ ¹«¹æÇÒ Á¤µµ´Ù.

¿¹ÄÁ´ë °ú°Å 1815³â ¿µ±¹°ú ÇÁ¶û½º °£ÀÇ ¿öÅзç(Waterloo) ÀüÅõ°¡ ¹ú¾îÁ³À» ¶§µµ ¿µ±¹ ÁֽĽÃÀå¿¡´Â ÇãÀ§ ·ç¸Ó°¡ µîÀåÇß´Ù. ´ç½Ã À¯·´ Àü¿ª¿¡ ÀºÇàÀ» ¼³¸³ÇÏ°í ¸·´ëÇÑ ºÎ¸¦ ½×¾Ò´ø ·Î½ºÂ÷Àϵå(Rothschild) °¡¹®ÀÌ ¿öÅзç ÀüÅõÀÇ ½ÂÀüº¸¸¦ ¹Ì¸® ÀÔ¼öÇÑ µÚ ¸¶Ä¡ ¿µ±¹ÀÌ ÀüÅõ¿¡¼­ ÆйèÇÑ °Íó·³ ä±ÇÀ» ÆȾҰí(=°¡Â¥´º½º¸¦ È긮°í) ³ªÁß¿¡ ä±Ç °¡°ÝÀÌ Æø¶ôÇÏÀÚ Çæ°ª¿¡ »çµé¿© ¸·´ëÇÑ Â÷ÀÍÀ» ¿Ã·È´Ù´Â ÀÏÈ­´Â À¯¸íÇÏ´Ù.(´Ü ·Î½ºÂ÷ÀϵåÀÇ ¿öÅзç ÀÏÈ­´Â ÀϺÎÀÇ ÁÖÀåÀ¸·Î »ç½Ç·Î È®ÀεÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù.)

¹Ì±¹ ´º¿åÁõ½Ã¿¡¼­µµ °¡Â¥´º½º¿Í ÇãÀ§ ·ç¸Ó´Â ¾î±è¾øÀÌ µîÀåÇß°í À̸¦ ÀÌ¿ëÇØ °Å¾×À» ì±â´Â ÀÏÀÌ ¹öÁ£ÀÌ ÀϾ´Ù. ¹Ì±¹ ¹è¿ì ·¹¿À³ª¸£µµ µðÄ«ÇÁ¸®¿À(Leonardo DiCaprio)°¡ ÁÖ¿¬ÇÏ°í 2013³â¿¡ °³ºÀÇÑ ¿µÈ­ ¡®´õ ¿ïÇÁ ¿Àºê ´õ ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®¡¯(The Wolf of The Wall Street)°¡ ´ëÇ¥ÀûÀÌ´Ù. ÀÌ ¿µÈ­¿¡¼­ ÁÖÀΰø Á¶´Ü º§Æ÷µå(Jordan Belford)´Â ÁÖ½ÄÀ» ¸ÅÀÔÇÑ µÚ ÇØ´ç ȸ»ç¿¡ ´ëÇÑ Àå¹Ôºû Á¤º¸¸¦ À¯Æ÷ÇÏ°í(=Áö¶ó½Ã ·ç¸Ó¸¦ µ¹¸®°í) ÁÖ°¡°¡ ÆøµîÇÑ µÚ ÁÖ½ÄÀ» ÆÈ¾Æ ¸·´ëÇÑ Â÷ÀÍÀ» °ÅµÎ´Â ¼ö¹ýÀ¸·Î ¿ù°¡¿¡¼­ °Å¾×À» ì°å´Ù.

ÀÌµé ·Î½ºÂ÷Àϵå¿Í º§Æ÷µå´Â ¸ðµÎ °¡Â¥´º½º¸¦ ÀÌ¿ëÇØ ÁÖ°¡¸¦ Á¶ÀÛÇÏ°í À̸¦ ÅëÇØ ¸·´ëÇÑ Â÷ÀÍÀ» °ÅµÎ´Â ¼ö¹ýÀ¸·Î °Å¾×À» ì±â´Â '»ç±âÄ¡´Â ³ð'ÀÌ°í '¾ß¹ÙÀ§²Û'ÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ÀÌ·± ¾ß¹ÙÀ§°¡ ÅëÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ÁֽĽÃÀå¿¡ Å»ýÀûÀ¸·Î Á¸ÀçÇÏ´Â ¡®Á¤º¸ÀÇ ºñ´ëĪ¼º¡¯(asymmetry of information) ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ÅõÀÚÀÚµéÀº ¸ðµÎ Á¤È®ÇÑ Á¤º¸¸¦ ³²º¸´Ù ¸ÕÀú ÀÔ¼öÇØ ÁÖ½ÄÀ» »ç°Å³ª ÆÈ·Á°í ÇÏÁö¸¸ ´Ã Á¤º¸ÀÇ »ó´ëÀû ºó°ï°ú ºÎÁ·¿¡ ½Ã´Þ¸°´Ù. ±×·¡¼­ Á¶±×¸¸ Á¤º¸³ª Áö¶ó½Ã ·ç¸Ó¿¡µµ ±Í°¡ ¼Ö±êÇØÁö°í ÁÖ°¡´Â ½±°Ô Èçµé¸°´Ù.

±×·±µ¥ Àç¹Õ´Â °ÍÀº ÁֽĽÃÀåÀº ½º½º·Î °¡Â¥´º½ºÀÇ ÁøÀ§¿©ºÎ¸¦ °¡¸®´Â 'ÀÚ°¡ ÆÑƮüũ'(self-correct) ±â´ÉÀÌ ÀÛµ¿ÇÑ´Ù´Â µ¶Æ¯ÇÑ Æ¯Â¡À» °¡Á³´Ù´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. ÀÌ´Â °¡Â¥´º½º°¡ ¼öÁ¤µÇÁö ¸øÇÏ°í °è¼Ó È®»êµÇ´Â Á¤Ä¡±ÇÀ̳ª ¿¬¿¹°è¿Í »ç¹µ ´Ù¸¥ Á¡ÀÌ´Ù.

Á¤Ä¡±Ç¿¡¼­ ¸¸µé¾îÁø °¡Â¥´º½º´Â Áø¿µ ³í¸®¿Í Á¤ÀïÀÇ ¸ñÀûÀ¸·Î ¸¸µé¾îÁø´Ù. Á¤Ä¡Àû ¹Ý´ë¼¼·ÂÀº Áø½Ç ¿©ºÎ¿¡ °ü½ÉÀÌ ¾ø´Ù. ¿¬¿¹°èÀÇ °¡Â¥´º½º´Â À¯¸í ¿¬¿¹ÀÎÀÇ ºñ°ø°³ »ç»ýÈ°À» ¾Ë°í ½Í¾î ÇÏ´Â ´ëÁßÀÇ ¿å±¸¿Í °üÀ½Áõ ¶§¹®¿¡ ¸¸µé¾îÁø´Ù. »ç½ÇÀ̵ç ÇãÀ§ ¼Ò¹®ÀÌµç »ó°üÀÌ ¾ø´Ù. ±×¸®°í Á¤Ä¡±Ç°ú ¿¬¿¹°èÀÇ °¡Â¥´º½º´Â ÇÑ ¹ø »ý¼ºµÇ°í À¯Æ÷µÇ¸é À¯Åõºê¿Í ÀÎÅͳݿ¡ ¿µ±¸È÷ ³²´Â´Ù. ¾Æ¹«¸® ÆÑƮüũ¸¦ Çصµ ¼Ò¿ë¾ø´Ù. °áÄÚ »ç¶óÁö´Â ¹ýÀÌ ¾ø´Ù.

¹Ý¸é ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ 'Á¤º¸'¶ó´Â À̸§À¸·Î Æ÷ÀåµÈ ¼Ò¹®°ú ·ç¸Ó µî °¡Â¥´º½º´Â '³ð'°ú '²Û'µéÀÌ µ·À» ¹ú±â À§ÇØ ¸¸µé¾îÁöÁö¸¸ ÁøÀ§¿©ºÎ°¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î »¡¸® °¡·ÁÁø´Ù. ÇãÀ§ ·ç¸Ó°¡ ³ªµ¹¾Æ °ü·Ã ÁÖ°¡°¡ ±Þµî¶ôÇÒ ¼ö ÀÖÁö¸¸ ±× ¿µÇâÀÌ ¿À·¡ °¡Áö ¾Ê´Â´Ù.

ÁֽĽÃÀå¿¡¼­´Â »ç½Ç È®ÀÎÀÌ °ð¹Ù·Î À̾îÁö°í Á¤È®ÇÑ Á¤º¸°¡ ±Ý¹æ ¾÷µ¥ÀÌÆ® µÇ¸é¼­ ÁÖ°¡´Â ¸ÓÁö¾Ê¾Æ Á¦ÀÚ¸®·Î µ¹¾Æ¿À°ï ÇÑ´Ù. ÁֽĽÃÀå¿£ ¶È¶ÈÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¸¹¾Æ¼­ ¸¸¾à °¡Â¥´º½º·Î ÁÖ°¡°¡ ¿µÇâÀ» ¹Þ°Ô µÇ¸é À̵éÀÌ ´ë°Å ¹Ý´ë¸Å¸Å¸¦ ÅëÇØ ÁÖ°¡¸¦ ¿ø»óÅ·ΠµÇµ¹·Á ³õ´Â´Ù°í °¡Á¤ÇÑ´Ù. À̸¦ À繫Çп¡¼­´Â ÁֽĽÃÀåÀÇ È¿À²Àû ½ÃÀå °¡¼³(efficient market hypothesis)¶ó°í ºÎ¸¥´Ù. Áï ÁֽĽÃÀå¿£ ÀÚ°¡ ÆÑƮüũ ±â´ÉÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.

ÁֽĽÃÀåÀÌ È¿À²ÀûÀÌ°í ÀÚ°¡ ÆÑƮüũ ±â´ÉÀÌ °­ÇÒ¼ö·Ï ÇãÀ§ ·ç¸Ó³ª ¼Ò¹®Àº ¿À·¡ °¡Áö ¸øÇÏ°Ô µÈ´Ù. ´ëü·Î °Å·¡·®ÀÌ ¸¹Àº ´ëÇüÁÖ(large cap)°¡ ¼ÒÇüÁÖ(small cap)º¸´Ù ´õ È¿À²ÀûÀÌ°í ÀÚ°¡ ÆÑƮüũ ±â´ÉÀÌ Å©´Ù°í ¿©±ä´Ù.

ÁֽĽÃÀå¿¡´Â ±× ¿ª»ç¸¸Å­ ¿À·§µ¿¾È ÇãÀ§ ·ç¸Ó¿Í ¼Ò¹®ÀÌ ¸¸µé¾îÁö°í ¶Ç À̸¦ ÀÌ¿ëÇØ µ·À» ¹ú·Á´Â ¼ö¸¹Àº ½Ãµµ°¡ ²÷ÀÌÁú ¾Ê°í À̾îÁö°í ÀÖÁö¸¸ °¡Â¥´º½º°¡ ±ÙÀýµÇÁö ¾Ê´Â ÀÌÀ¯´Â ÁֽĽÃÀåÀÌ À̸¥¹Ù ¡®Á¤º¸¡¯¸¦ ¸Ô°í »ç´Â °÷ÀÌ°í ·ç¸Ó¿Í ¼Ò¹®¸¶Àúµµ µ·À» ¹ú°Ô ÇØÁÖ´Â ÇϳªÀÇ ¡®Á¤º¸¡¯·Î Àνĵǰí Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

¡Ø ÀÌ ±â»ç´Â ºü¸£°í ±íÀÌÀÖ´Â ºÐ¼®Á¤º¸¸¦ ÀüÇÏ´Â VIP ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ(vip.mt.co.kr)¿¡ 2019³â 2¿ù 17ÀÏ (04:00)¿¡ °ÔÀçµÈ ±â»çÀÔ´Ï´Ù.




¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ÁÖ¿ä´º½º

°ø½Ã°¡ Çö½ÇÈ­ ÆóÁö¡¦Þª¾ÆÆÄÆ® 10¸¸È£ ¸ÅÀÔÇØ Àü¼¼ÁÖÅà Ȱ¿ë
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