ÃÖ±Ù ¸î ÁÖ°£ ÁֽĽÃÀå ±Þ¶ôÀ¸·Î ÁÖ½Ä °ªÀÌ ¸Å¿ì ½Î º¸ÀÌ´Â µí½ÍÁö¸¸, ½Ç»óÀº ±×·¸Áö ¾Ê´Ù´Â ÁÖÀåÀÌ ³ª¿À°í ÀÖ´Ù°í ¿ù½ºÆ®¸®Æ®Àú³Î(WSJ)ÀÌ 15ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) º¸µµÇß´Ù. °æ±â¿©°Ç ¾ÇÈ·Î ±â¾÷ÀÇ ¹Ì·¡ ¼öÀͼºÀÌ ¾à鵃 ¼ö ÀÖ´Ù´Â ÀÌÀ¯¿¡¼´Ù.
±ÝÀ¶Á¤º¸Á¦°ø¾÷ü ijÇÇÅ»IQ´Â ±â¾÷µéÀÇ ÇâÈÄ 12°³¿ù ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀ» ±Ù°Å·Î ÇÒ ¶§ ¹Ì±¹ S&P 500 Áö¼ö Á¾¸ñÀÇ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER)Àº ÇöÀç 10.6¹è·Î, ¿ª´ë Æò±ÕÄ¡ 17¹è¸¦ Å©°Ô ¹Øµ¹°í ÀÖ´Ù°í ºÐ¼®Çß´Ù. ±â¾÷µéÀÌ ¾ÕÀ¸·Î ¹ú¾îµéÀÏ ÀÌÀÍ¿¡ ºñÇØ ÇöÀçÀÇ ÁÖ°¡°¡ ÇüÆí¾øÀÌ ³·´Ù´Â ÀǹÌÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ÀϺΠÀü¹®°¡¿Í ÅõÀÚÀÚ´Â WSJ¿¡¼ ±â¾÷µéÀÇ ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀÌ ÃÖ±ÙÀÇ °æÁ¦¿©°Ç ¾Çȸ¦ Á¦´ë·Î ¹Ý¿µÇÏÁö ¸øÇØ, ±â¾÷ ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀ» ³·Ãâ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù°í ÁÖÀåÇÑ´Ù. ÀÌ·± °¡¿îµ¥ ¿ùÆ® µðÁî´Ï¿Í ÁÖ´ÏÆÛ ³×Æ®¿÷½º µî ÁÖ¿ä ±â¾÷ÀÌ ¾Ï¿ïÇÑ ½ÇÀû Àü¸ÁÀ» ³»³õ¾Æ, ÁöÄѺ¸´Â À̵éÀ» ºÒ¾ÈÇÏ°Ô ÇÑ´Ù.
¡ß ±â¾÷ ÀÌÀÍ Àü¸ÁÄ¡, °æÁ¦¿©°Ç ¾ÇÈ ¹Ý¿µÇؾß
¾Æ´ã ÆÄÄ¿ ¸ð°£½ºÅĸ® ¼ö¼® ½ºÆ®·¡Æ¼Áö½ºÆ®´Â "¿Ã ÇϹݱâ¿Í ³»³â ÀÌÀÍ Àü¸Á¿¡ ´ëÇÑ ÄÁ¼¾¼½º°¡ ³Ê¹« ³ô´Ù"°í ÁöÀûÇß´Ù. ƯÈ÷ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²À» ¾ð±ÞÇϸç "`P(ÁÖ°¡)`°¡ ¶³¾îÁ³Áö¸¸, ¿ì¸®´Â ¾ÆÁ÷ `E(ÀÌÀÍ)` °¨¼Ò¸¦ ±â´Ù¸®°í ÀÖ´Ù"°í ÁÖÀåÇß´Ù.
ÆÄÄ¿´Â S&P 500 Á¾¸ñÀÇ 2012³â ÁÖ´ç ¼øÀÌÀÍÀÌ 103´Þ·¯¸¦ ±â·ÏÇϸ®¶õ ¿¹ÃøÀ» ±Ù°Å·Î, ¿Ã ¿¬¸» S&P 500 Áö¼öÀÇ ¸ñÇ¥°¡¸¦ 1238¼±(15ÀÏ ¸¶°¨°¡ 1204.49p)À¸·Î Á¦½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ °°Àº Àü¸ÁÄ¡´Â ¿ù°¡¿¡¼ °¡Àå ³·Àº ¼öÁØÀÌÁö¸¸, ÆÄÄ¿´Â ÀÚ½ÅÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ Àü¸Áµµ ³Ê¹« ³«°üÀûÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù°í ¸»ÇÑ´Ù.
ÆÄÄ¿´Â À¯·´ÀÇ ºÒÈ®½Ç¼º°ú Ãë¾àÇÑ °æÁ¦, ¹Ì±¹ÀÇ Á¤Àï, ¿©±â¿¡´Ù Áß±¹ °æÁ¦ÀÇ °æÂø·ú °¡´É¼ºÀ» ÁöÀûÇÏ°í "¿©°ÇµéÀÌ ¾ÆÁ÷ ºÎÁ¤ÀûÀÎ ÂÊ¿¡ ÀÖ°í, »óȲÀÌ °³¼±µÇ±â º¸´Ù´Â ¾Ç鵃 °¡´É¼ºÀÌ ´õ ³ô´Ù"°í ÁÖÀåÇß´Ù.
ÀÌó·³ °æÁ¦¿©°Ç ¾ÇÈ¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ Ä¿Áö°í ÀÖÁö¸¸, ±â¾÷ ÀÌÀÍ ¼ºÀå¿¡ ´ëÇÑ ¾Ö³Î¸®½ºÆ® Àü¸Á¿¡´Â Å« º¯È°¡ ¾ø´Ù. ±ÝÀ¶Á¤º¸¾÷ü ºê¶ó¿î ºê¶ó´õ½º Çظ®¸Õ¿¡ µû¸£¸é S&P 500 Á¾¸ñÀÇ 3ºÐ±â ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀº 7¿ù ÀÌÈÄ 0.2% ¼ÒÆø ÇÏÇâ ¼öÁ¤µÆÁö¸¸, 4ºÐ±â Àü¸ÁÄ¡´Â ¿ÀÈ÷·Á »óÇâ Á¶Á¤µÆ´Ù.
¶Ç ijÇÇÅ»IQÀÇ Á¶»ç¿¡¼µµ, S&P 500 Á¾¸ñÀÇ ÇâÈÄ 12°³¿ù°£ ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀº ÁÖ´ç 105.69´Þ·¯¸¦ ±â·ÏÇØ, 6ÁÖÀü Á¶»ç ¶§(102.26´Þ·¯)º¸´Ù µÇ·¹ ³ô¾ÆÁ³´Ù. 2012³â ¿¬°£ ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀº ÀÌ º¸´Ù ´õ ³ôÀº ÁÖ´ç 113´Þ·¯¿´´Ù.
¿¡µå ¾ßµ¥´Ï ¾ßµ¥´Ï¸®¼Ä¡ Çìµå´Â (³«°üÀûÀÎ) ÀÌÀÍ Àü¸ÁÀÌ ¸Â´Â´Ù¸é ÇöÀçÀÇ ÁÖ°¡´Â Á¤¸»·Î ½Î´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖÁö¸¸, ÀÌ´Â ¾îµð±îÁö³ª ±â¾÷ ¼öÀͼºÀÌ °ÇÏ°Ô À¯ÁöµÉ ¶§¸¦ °¡Á¤ÇÑ °ÍÀ̶ó°í ¸»Çß´Ù. ±×´Â ¿ÀÈ÷·Á "Áö±Ý ÁÖ½ÄÀÌ ½Ñ ÀÌÀ¯´Â ¸®¼¼¼ÇÀÌ ÀÓ¹ÚÇß°í, ÀÌÀÍÀÌ ¸Å¿ì ³ª»Ü °ÍÀ̶õ ¹ÏÀ½ÀÌ ¸¹ÀÌ »ý°Ü³µ±â ¶§¹®"À̶ó°í °Á¶Çß´Ù.
Å° ÇÁ¶óÀ̺ø ¹ðÅ©ÀÇ ´Ð ·¹ÀÌÄ¡ ¼±ÀÓ ºÎ»çÀåÀº Áö±Ý±îÁö Àý´ë ´Ù¼ö ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍ Àü¸ÁÄ¡°¡ ¿¹»óÄ¡¿¡ ºÎÇÕÇϰųª ¿ôµ¹¾ÒÁö¸¸, ¾ÕÀ¸·Î 5ºÐ±â µ¿¾ÈÀº ¿¹»óÄ¡¿¡ ¹Ì´ÞÇÑ ±â¾÷ÀÇ ¼ö°¡ Áõ°¡ÇÏ´Â ¹Ý¸é ¿¹»óÀ» ¿ôµ· ±â¾÷Àº °¨¼ÒÇÒ °ÍÀ̶ó°í Àü¸ÁÇß´Ù.
¡ß "ÁÖ°¡ ½ÎÁöµµ ¾Ê°í, ÀÌÀÍÀü¸Á ÁÁÁöµµ ¾Ê´Ù"
µ¥À̺ñµå ºñ¾ÓÄÚ ¹ðÅ©¿Àºê¾Æ¸Þ¸®Ä« ¸Þ¸±¸°Ä¡ ½ºÆ®·¡Æ¼Áö½ºÆ®´Â 2010³â 12¿ù S&P 500 Áö¼ö°¡ ¿Ã ¿¬¸»¿¡ 1400¼±±îÁö ¿À¸¦ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇß´Ù. ÇÏÁö¸¸ Áö±ÝÀº Ãë¾àÇÑ °æÁ¦¿Í ÀáÀçÀûÀÎ ¿ÜºÎ Ãæ°ÝÀÌ ±â¾÷µé¿¡ Ÿ°ÝÀ» ÀÔÈúÁö ¿ì·ÁÇÑ´Ù.
ºñ¾ÓÄÚ´Â "´ë´ÜÈ÷ Áß¿äÇÑ Àǹ®Àº ³»³â (S&P 500 Á¾¸ñÀÇ) ÀÌÀÍÀÌ ÁÖ´ç 100´Þ·¯ ¶Ç´Â 110´Þ·¯°¡ µÉ °ÍÀ̳İ¡ ¾Æ´Ï¶ó, 90´Þ·¯, 80´Þ·¯ ¶Ç´Â 70´Þ·¯°¡ µÉ °ÍÀ̳Ä"¶ó°í ÁöÀûÇß´Ù. ±×´Â ƯÈ÷ ÁÖ°¡ Ç϶ôÀÌ °æÁ¦¸¦ ¾àȽÃÅ°´Â `¾Ç¼øȯ`À¸·Î Àü°³µÉ±î °ÆÁ¤ÇÑ´Ù. Åë»ó ÁÖ½Ä °ªÀÌ Ç϶ôÇÏ¸é °¡°èÀÇ ¼Òºñ°¡ À§ÃàµÇ´Â `¿ª ºÎÀÇ È¿°ú(negative wealth effect)`°¡ ¹ß»ýÇÑ´Ù.
¹°·Ð Áö±ÝÀÌ ÁÖ½Ä ¸Å¼öÀÇ ±âȸ·Î »ý°¢ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµµ ÀûÁö ¾Ê´Ù. Áö³ÁÖ S&P 500 ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¼öÀÍ·üÀÌ 50³â ¸¸¿¡ 10³â ¸¸±â ¹Ì ±¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀ» ¿ôµ· Á¡µµ ÁÖ½Ä ÅõÀÚ ¸Þ¸®Æ®¸¦ ³ôÀÌ°í ÀÖ´Ù. ÀϺο¡¼± ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ ºÎÁøÇÏÁö¸¸ ³»¼ö½ÃÀå ÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÁö ¾ÊÀº ¹Ì ±â¾÷ÀÇ ½ÇÀû°³¼±ÀÌ À̾îÁú °ÍÀÌ°í, ¿©°ÇÀÌ ´õ ¾ÇÈµÇ¸é ¿¬ÁØÀÌ `3Â÷ ¾çÀû¿ÏÈ`µµ »ç¿ëÇÒ °ÍÀ̶õ ÁÖÀåÀ» ÆîÄ£´Ù.
³ëÀ̹ö°Å ¹ö¸ÕÀÇ ·¹¾Æ ¸ðµð±Û¸®¾Æ´Ï ¼ö¼® ºÎ»çÀåÀº "3Â÷ ¾çÀû¿ÏÈ°¡ °æÁ¦¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀº »ó´çÇÏ°í È¿°úÀûÀÏ °Í"À̶ó¸ç "±â¾÷ ¼öÀÍÀÌ °è¼Ó ±¦Âú´Ù¸é »ç¶÷µéÀÌ ÁֽĽÃÀå¿¡ ´Þ·Áµé °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù. ±×·¯³ª "Áö±ÝÀº ÁÖ½Ä °ªÀÌ ½Î°Å³ª ÀÌÀÍÀü¸ÁÀÌ ÁÁ´Ù°í »ý°¢ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù"°í µ¡ºÙ¿´´Ù.