[이윤학 분석]8주 연속 양선 발생의 의미

머니투데이

이윤학 LG투자증권 연구위원

지난주 종합주가지수가 8주 연속으로 양선이 발생하였다. 특히 중기적으로 의미있는 26주 이동평균선과 52주 이동평균선을 확실히 넘어서면서 추세전환에 대한 기대감을 키우고 있다. 최근 15년간 KOSPI가 8주연속 양선을 나타낸 경우는 모두 4번 있었다. 이 경우 모두 단기상승에 대한 되돌림으로 8~10주 상승이후 조정을 받았고, 지수가 바닥국면에서 돌아서면서 26주선이 52주선을 상향돌파하는 골든크로스가 발생하였거나 정배열이었다는 점이다.

다만 96년의 경우처럼 상승하면서 지수와 이동평균선이 정배열상태가 되지 못한 경우에는 재차 하락하여 Technical Rebound에 그쳤다는 점이다. 최근의 상승세는 이들 중기이동평균선을 넘어섰지만 지난 96년처럼 오히려 26주선과 52주선이 데드크로스가 발생하였다는 점에 주목해야 한다.

(표 - 1986년 이후 7주연속 양선 발생 사례)

중요한 추세의 분수령으로 인식되는 하락 폭의 61.8% 수준인 852p를 여전히 회복하지 못했지만 그동안 우려하던 거래대금마저 다소간 증가하면서 강한 상승흐름이 이지어지고 있다. 통상적으로 중기 추세전환은 MACD와 같은 추세추종형 지표들이 교차하면서 1차적인 가능성을 보인다. 그 후 DMI와 같은 에너지지표가 중간확인을 거친 후 최종적으로 MACD곡선이 기준선인 0선을 돌파하면서 추세전환으로 인식된다.

그리고 가장 결정적으로는 26주선이 52주선을 상향돌파 함으로써 최종적으로 추세전환이 확인된다. 그런 의미에서 지금은 두 번째 단계까지는 확인되었으나 추세전환의 인식단계와 최종 확인단계로서의 추세전환은 확인되지 않았다

(그림 - 중기 추세전환 국면 진행가능성)

그러나 단기적인 흐름자체가 점차 강화되는 양상을 보이고 있다. 하루중 발생한 매수세와 매도세의 차이를 누적하여 나타낸 Net Buying Power(순 매수에너지지표)가 7월 중순부터 반전하기 시작하여 추세적으로 하락하던 흐름을 이제는 넘어서고 있는 상황이다. 즉, 절대적인 매수우위 수준을 넘어서지 못했지만 8월중순 들어서 순매수세의 증가가 꾸준히 늘어나고 있다는 점이다.

(그림 - KOSPI의 Net Buying Power 누적)

빠른 속도로 하락에서 상승으로 반전하여 전반적인 에너지 강화흐름이 발생하고 있다. 즉 이는 매수세와 매도세가 함께 증가하면서 시장의 힘이 커지고 있고, 매수세의 증가 폭이 더욱 커지고 있는 상황이라는 의미이다.

(그림 - KOSPI의 Energy 차트)

지난 주 종합주가지수의 일목균형표상 단기에 가장 강력한 저항선인 음운의 상단(828p)의 저항을 돌파하면서 기준선마저 저항선인 구름대를 돌파에 성공하고, 20일 이동평균선과 120일 이동평균선의 골든크로스가 발생하여 단기추세는 더욱 강화될 가능성이 커지고 있다. 거래대금이 추세적으로 증가하는 가운데 기술적지표들이 단기추세의 연장,강화 가능성을 시사하고 있어 당분간 추세강화 현상 이어질 것으로 보인다.

(그림 - KOSPI의 일목균형표)

더구나 종목별로는 포스코가 역사적 최고가를 갱신하는 등 새로운 주가흐름에 진입한 종목군들이 나타나기 시작하고 그동안 상대적으로 상승폭이 적었던 삼성전자, LG전자 등 IT 종목군 들 중 거래량을 수반하면서 강하게 저항선을 돌파하고 있어, 이번 주는 단기적인 상승흐름이 이어지는 가운데 종목별 수익률게임이 진행될 것으로 예상된다.