êóÝÛí»êÀÛ°ÕÎ ÝÕæ²Ñâûº (¹þÀÌ ÀÖ¾î ¸Õ °÷À¸·ÎºÎÅÍ Ã£¾Æ¿À´Ï ¶ÇÇÑ ±â»ÚÁö ¾Æ´ÏÇÑ°¡?)
Çѱ¹ ÁֽĽÃÀå¿¡ ¿¾ Ä£±¸°¡ ´Ù½Ã ã¾Æ¿Ô´Ù. 2000³â ÀÌÈÄ ÀüÅëÀûÀ¸·Î µ¿Á¶È Ãß¼¼¸¦ º¸¿©¿Ô´ø ¹Ì±¹Áõ½Ã¿Í Çѱ¹Áõ½Ã´Â ÃÖ±Ù ´Ù½Ã µ¿Á¶È °æÇâÀÌ °ÇÏ°Ô ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù.
Áß±¹À» ¼±µÎ·Î ÇÑ À̸Ó¡¸¶ÄÏÀÇ °ÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î Áö³ÇØ ÀÌÈÄ Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀº Á¶¼±, ¿î¼Û, ö°, ±â°è, ÈÇÐ µî ¼ÒÀ§ 'Áß±¹ °ü·ÃÁÖ'·Î ºÐ·ùµÇ´ø ¾÷Á¾°ú Á¾¸ñÀÇ °¼¼°¡ µÎµå·¯Á³´Ù. ±×·¯³ª Áö³ 6¿ù ÀÌÈÄ Áß±¹½ÃÀå°úÀÇ ÁÖ°¡»ó°ü¼ºÀÌ Å©°Ô ÁÙ¾îµé¸é¼ ¿¾ Ä£±¸ ¹Ì±¹Áõ½Ã¿ÍÀÇ µ¿Á¶È°¡ °ÇÏ°Ô ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Ù.
»ç½Ç Áö³ 1/4ºÐ±â¿¡ Á¶Á¤±¹¸éÀ» Å»ÇÇÇÒ ¶§µµ Çѱ¹Áõ½Ã¿Í ±Û·Î¹úÁõ½ÃÀÇ µ¿Á¶È´Â °ÇÏ°Ô ³ªÅ¸³µ¾ú´Ù. ±×·±µ¥ 6¿ù ÀÌÈÄ Áö¼öÈ®Àå±¹¸é¿¡¼´Â Áß±¹Áõ½Ã¿ÍÀÇ µ¿Á¶È °í¸®°¡ Å©°Ô ¾àȵǰí ÀÖ´Ù. ÇöÀç Çѱ¹Áõ½Ã¿Í ¹Ì±¹Áõ½Ã(´Ù¿ìÁö¼ö)ÀÇ »ó°ü°è¼ö´Â 0.71·Î ³ôÀº »ó°ü¼ºÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖÀ¸³ª, ÀϺ»Áõ½Ã(´ÏÄÉÀÌÁö¼ö)´Â 0.34·Î Å©°Ô ¶³¾îÁ³À¸¸ç, Áß±¹Áõ½Ã(»óÇØÁö¼ö)´Â -0.35·Î »ç½Ç»ó ¿ª»ó°ü ¼öÁØÀ¸·Î Ç϶ôÇß´Ù. ¹°·Ð ÀÌ·¯ÇÑ µ¿Á¶È ¾ç»ó º¯È¿¡´Â ±âº»ÀûÀ¸·Î ±Û·Î¹ú°æ±âÀÇ º¯È°¡ Áß¿äÇÑ ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. Áï, ¼±Áø±¹°æ±âÀÇ È¸º¹ÀÌ Á¡Â÷ °¡½Ãȵǰí ÀÖ´Â °¡¿îµ¥ °³µµ±¹°æ±âÀÇ »ó½Â¼Óµµ°¡ µÐ鵃 ¼ö ÀÖ´Ù´Â °¡´É¼ºÀÌ ÁֽĽÃÀå¿¡ ¹Ý¿µµÈ °á°ú·Î º¸ÀδÙ.
½ÇÁ¦·Î 'Áß±¹ °ü·ÃÁÖ'·Î ºÐ·ùµÇ´Â ö°, ±â°è, ¿î¼öÀåºñ(Á¶¼±), ¿î¼öâ°í(¿î¼Û)´Â ¿ÃÇØÀÌÈÄ¿¡¸¸ Æò±ÕÀûÀ¸·Î 76%°¡ »ó½ÂÇß´Ù. ±×·±µ¥ 6¿ù Áß¼ø ÀÌÈÄ ÀÌ·¯ÇÑ »ó½ÂÈ帧¿¡ º¯È°¡ ¹ß»ýÇϱ⠽ÃÀÛÇÑ °ÍÀÌ´Ù.
6¿ù±îÁö Áß±¹Áõ½Ã(»óÇØÁö¼ö)¿Í Çѱ¹ÀÇ 'Áß±¹ °ü·ÃÁÖ'´Â °ÇÑ µ¿Á¶È¸¦ º¸¿´À¸³ª Áß±¹Áõ½Ã °ú¿¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á·Î Áß±¹½ÃÀåÀÌ °¡Æĸ¥ Á¶Á¤È帧À» º¸ÀÌ°Ô µÇ¸é¼ ±Þ±â¾ß 6¿ù Áß¼ø ÀÌÈÄ¿¡´Â µðÄ¿ÇøµµÇ±â ½ÃÀÛÇß´Ù. ÀÌÈÄ Áß±¹Áõ½Ã´Â °íÁ¡´ëºñ ¾à 10% Ç϶ôÇÑ ¹Ý¸é Çѱ¹ÀÇ 'Áß±¹ °ü·ÃÁÖ'´Â Ãß°¡·Î ¾à 20% »ó½ÂÇÔ¿¡ µû¶ó ±âÁ¸ÀÇ µ¿Á¶È µî½ÄÀº ¼º¸³µÇÁö ¾Ê°Ô µÆ´Ù.
ÇÑÆí, ÀÌ¿Í »ó¹ÝµÇ°Ô Çѱ¹½ÃÀåÀÇ IT¾÷Á¾ÀÌ 6¿ù ÀÌÈÄ °¼¼·Î µ¹¾Æ¼¸é¼ IT¾÷Á¾ ÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÀº ´ë¸¸Áõ½Ã¿ÍÀÇ µ¿Á¶È°¡ °ÇÏ°Ô ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç Çѱ¹ IT¾÷Á¾°ú ´ë¸¸Áõ½ÃÀÇ »ó°ü°è¼ö´Â 0.66À¸·Î 5¿ù¸» -0.53°ú Å« Â÷À̸¦ º¸ÀÌ¸ç ±ØÀûÀÎ º¯È¸¦ º¸¿´´Ù. ÀÌ´Â 6¿ù¸» ÀÌÈÄ Çѱ¹ IT¾÷Á¾ÀÇ °ÇÑ »ó½Â¼¼¿Í ITÁß½ÉÀÇ ´ë¸¸Áõ½Ã°¡ µ¿Á¶ÈµÇ¸é¼ ³ªÅ¸³ °á°ú·Î Çѱ¹Áõ½Ã ³»¿¡¼ÀÇ ÁÖµµÁÖ º¯È °¡´É¼ºÀ» ½Ã»çÇØÁÖ°í ÀÖ´Ù.
´ç»ç´Â ±âº»ÀûÀ¸·Î ¹Ì±¹ÀÇ °æ±âÈ£Àü °¡´É¼ºÀÌ ¹Ì±¹½ÃÀåÀÇ °¼¼¸¦ À̲ø°í ÀÖ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÑ´Ù. ºñ·Ï ÃÖ±Ù¿¡´Â ±Ý¸®ÀÎ»ó °¡´É¼º°ú ±äÃà¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ ÁֽĽÃÀåÀ» ¾Ð¹ÚÇÏ°í ÀÖÁö¸¸, ÀÌ°Í ¿ª½Ã °æ±â»ó½Â¿¡ µû¸¥ ±×¸²ÀÚÀÏ »Ó º»ÁúÀûÀ¸·Î Ãß¼¼¸¦ º¯È½Ãų ¿äÀÎÀº ¾Æ´Ï¶ó°í ÆÇ´ÜÇÑ´Ù.
½ÇÁ¦ 2000³â ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀåÀº ±âº»ÀûÀ¸·Î °æ±âÈ帧°ú ±ËÀûÀ» °°ÀÌ ÇØ¿Ô´Ù. Áï, °æ±â¼±ÇàÁö¼öÀÇ ÃßÀÌ¿Í ÁÖ°¡º¯ÈÀ²ÀÇ ÃßÀÌ°¡ °ÅÀÇ ÀÏÄ¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù. °æ±â¼±ÇàÁö¼ö°¡ ¹ÝÀüÇß´ø 2001³â 911Å×·¯ ÀÌÈÄ 6°³¿ù°£, ±×¸®°í 2003³â 3¿ù ÀÌÈÄ 1³â°£ °æ±â¿Í ÁÖ°¡ÀÇ µ¿ÇàÀÌ È®ÀÎµÈ ¹Ù ÀÖ¾î, ÃÖ±Ù ¹Ì±¹ÀÇ °æ±â¼±ÇàÁö¼öÀÇ »ó½Â¹ÝÀü °¡´É¼ºÀÌ ¹Ì±¹½ÃÀå °¼¼¸¦ ¼³¸íÇÏ´Â ±Ùº»ÀûÀÎ ÀÌÀ¯°¡ µÉ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.
¹Ì±¹½ÃÀå °¼¼¿¡¼ ƯÈ÷ ÁÖ¸ñÇÒ °ÍÀº ³ª½º´Ú½ÃÀåÀÇ °¼¼ÀÌ´Ù. ÃÖ±Ù ³ª½º´Ú½ÃÀåÀÌ 2001³â ÀÌÈÄ ÃÖ°íÄ¡¸¦ °»½ÅÇÏ´Â µî ¹Ì±¹Áõ½Ã¸¦ ¼±µµÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. Áö³ 3~4¿ùÀÇ °¼¼±¹¸é Ãʹݿ¡¼µµ ³ª½º´Ú½ÃÀåÀÌ ¹Ì±¹Áõ½Ã¸¦ ¸ÕÀú À̲ø¾ú´Ù´Â Á¡°ú À̹ø ¹Ýµî°úÁ¤¿¡¼ ³ª½º´ÚÀÌ 6³â°£ÀÇ ÃÖ°íÄ¡¸¦ °»½ÅÇß´Ù´Â Á¡ µîÀº »õ·Î¿î °¼¼±¹¸éÀÇ ÃâÇö°¡´É¼ºÀ» ½Ã»çÇÏ°í ÀÖ´Ù.
½ÇÁ¦·Î 2005³â ÀÌÈÄ ´Ù¿ìÁö¼ö¿Í ³ª½º´ÚÁö¼ö, Çʶóµ¨ÇǾƹݵµÃ¼Áö¼öÀÇ »ó°ü¼ºÀÌ ±Øµµ·Î ³ô¾ÆÁ³´ø ½Ã±âÀÎ 2005³â 12¿ù ÀÌÈÄ 3°³¿ù°£, 2006³â 11¿ù ÀÌÈÄ 2°³¿ù°£Àº ¹Ì±¹Áõ½Ã Àüü°¡ °¼¼±¹¸éÀ̾ú´ø ½Ã±âÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ ÃÖ±Ù µé¾î(6¿ù ÀÌÈÄ) À̵éÀÇ »ó°ü¼ºÀÌ ´Ù½Ã ³ô¾ÆÁö±â ½ÃÀÛÇß´Ù. ÇöÀç À̵é Áö¼ö°£ÀÇ »ó°ü°è¼ö´Â ¸ðµÎ 0.8 ÀÌ»óÀÇ ¼öÁØÀ¸·Î ÃÖ±Ù 3³âµ¿¾È ÃÖ°íÀÇ ¼öÁØÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
±×·¯³ª ±âÁ¸ ÁֽĽÃÀå(´Ù¿ìÁö¼ö ȤÀº S&P500Áö¼ö)ÀÇ ¼ºÀåÀ̳ª ³ª½º´Ú½ÃÀåÀÇ À§ÃàÀ¸·Î ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç °£°Ý(Valuation Gap)ÀÌ Á¼ÇôÁú ¶§¸¶´Ù ¼ºÀ强¿¡ ´ëÇÑ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ÀÏÁ¤ ¼öÁØÀ¸·Î À¯ÁöÇÏ·Á´Â ¿òÁ÷ÀÓÀÌ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. 2001³â 2/4ºÐ±âºÎÅÍ 2³â°£, ±×¸®°í 2003³â 2/4ºÐ±âºÎÅÍ 1³â°£ÀÇ °æ¿ìó·³ Æò±ÕÀûÀÎ ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç °£°Ý(Valuation Gap)ÀÎ 11¹è ¼öÁØÀ¸·Î ȸ±ÍÇÏ·Á´Â ¿òÁ÷ÀÓÀÌ Áö³ÇØ 8¿ù ÀÌÈÄ ¹ß»ýÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡¿¡¼ ³ª½º´Ú½ÃÀå(ȤÀº IT¾÷Á¾)¿¡ ´ëÇÑ »õ·Î¿î Æò°¡°¡ ÁøÇàÁßÀÎ °ÍÀ¸·Î º¸¿©Áø´Ù.
±×·¯³ª ¿ÃÇØ µé¾î¼¸é¼ À̸Ó¡¸¶ÄÏÀÇ ¼ºÀå¼¼ µÐÈ¿Í ¼±Áø±¹°æ±âÀÇ ¹ÝÀü °¡´É¼ºÀÌ Á¡Â÷ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù. °á±¹ ¼±Áø±¹¼ö¿ä°¡ ³ôÀº IT¾÷Á¾ÀÇ Àü¼¼°èÀûÀÎ °¼¼´Â ¼±Áø±¹ °æ±âȸº¹ °¡´É¼º¿¡ ±â¹ÝÀ» µÐ °ÍÀ̶ó°í ÆÇ´ÜÇÑ´Ù.
±×¸®°í °áÁ¤ÀûÀ¸·Î DRAM(512Mb 64Mx8 533MHz) °¡°ÝÀÌ 5¿ù Áß¼ø¿¡ ¹ÝµîÇØ(2006³â ÃÊ 11.1´Þ·¯¿¡¼ 1.7´Þ·¯±îÁö 54%Ç϶ôÇÑ ÈÄ ¹Ýµî) »ç½Ç»ó ITÇٽɺÎÇ°ÀÇ °¡°Ý¹ÝÀüÀÌ ¿Ï¼ºµÆ´Ù. °á±¹ ÀÌ·¯ÇÑ ITÇٽɺÎÇ°ÀÇ °¡°Ý¹ÝÀüÀÌ ¼¼°è IT¾÷Á¾ °¼¼ÀÇ Ã˸ÅÁ¦°¡ µÇ¾ú´Ù°í ÆÇ´ÜÇÑ´Ù.
ƯÈ÷ 2007³â 6¿ù¸» ÀÌÈÄ Çѱ¹°ú ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀåÀÇ ¾÷Á¾º° »ó°ü¼ºÀ» º¸¸é IT¾÷Á¾ÀÇ »ó°ü¼ºÀÌ 0.81·Î ³ô°Ô ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù(MSCI ±âÁØ). ÀÌ´Â Áö³ 2006³â 8¿ù ÀÌÈÄ °¼¼±¹¸é¿¡¼ ÇÑ¹Ì IT¾÷Á¾ÀÇ »ó°ü°è¼ö°¡ ¿ª»ó°ü(-0.50)À¸·Î ³ªÅ¸³µ´ø °Í°ú ¿ÃÇØ 3¿ù ÀÌÈÄ °ÅÀÇ ¹«»ó°ü(-0.14) ¼öÁØÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´ø °Í°ú ºñ±³ÇØ º¼ ¶§ Áß¿äÇÑ Â÷À̸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
´Ù½Ã ¸»Çؼ Çѱ¹°ú ¹Ì±¹ÀÇ IT¾÷Á¾ÀÇ ³ôÀº »ó°ü¼ºÀÌ »ç½Ç»ó ÇöÀç Çѱ¹°ú ¹Ì±¹Áõ½ÃÀÇ µ¿Á¶È¿¡ °áÁ¤ÀûÀÎ ¿ªÇÒÀ» ÇÏ°í ÀÖÀ½À» ½Ã»çÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. 2006³â ÀÌÈÄ µÎ ¹øÀÇ »ó½Â±¹¸é¿¡¼ Çѱ¹°ú ¹Ì±¹ÀÇ IT¾÷Á¾ ¼öÀÍ·üÀº ¼·Î »ó¹ÝµÈ ¾ç»óÀ» º¸¿´´Ù.
2006³â 8¿ù ÀÌÈÄ »ó½Â±¹¸é¿¡¼ ¹Ì±¹ IT¾÷Á¾ÀÌ ½ÃÀå´ëºñ Å©°Ô ¾Æ¿ôÆÛÆû(Outperform)ÇÑ ¹Ý¸é Çѱ¹ IT¾÷Á¾Àº ½ÃÀå´ëºñ Å©°Ô ¾ð´õÆÛÆû(Underperform)Çß´Ù. ÀÌ´Â 2007³â 3¿ù ÀÌÈÄ »ó½Â±¹¸é¿¡¼ ¸¶Âù°¡Áö·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ±×·¯³ª Áö³ 6¿ù Áß¼ø ÀÌÈÄ »ó½Â°úÁ¤¿¡¼´Â ¹Ì±¹ IT¾÷Á¾°ú ÇÔ²² Çѱ¹ IT¾÷Á¾ÀÌ ½ÃÀå´ëºñ ¾Æ¿ôÆÛÆû(Outperform)ÇÏ°í ÀÖ¾î °ú°Å¿Í ´Þ¸® Çѱ¹ ÁֽĽÃÀå¿¡¼ IT¾÷Á¾ÀÌ ¼±µµ¾÷Á¾À¸·Î¼ ºÎ»óÇÒ °¡´É¼ºÀº ´õ¿í Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù.
IT¾÷Á¾ÀÌ ÇѹÌÁõ½Ã µ¿Á¶È¸¦ À̲ö´Ù(2)