글로벌 증권거래소 활발한 '짝짓기'

런던증권거래소(LSE)의 최고경영자(CEO)인 사비에르 롤레는 캐나다 증권거래소 그룹 TMX그룹과 합병을 고려중에 있다. 양사가 합병할 경우 매출액은 총 16억달러로 세계 7번째 거래소가 된다. 글로벌 거래소 비즈니스에서 ‘파워 하우스’로 성장하겠다는 계획이다.

하지만 하루만에 이를 뒤덮는 더 '센 놈'이 나타났다.


뉴욕 증권거래소(NYSE)는 9일(현지시간) 독일증권거래소와 합병을 논의중이라고 확인했다. 매출액이 44억달러인 NYSE 유로넥스트와 32억달러인 독일증권거래소가 통합할 경우 상장기업 4217개사를 아우르는 세계 최대의 거래소가 탄생한다.

이미 NYSE는 2006년5월 유럽의 유로넥스트를 통합한 이후 2008년에는 아메리칸 거래소를 통합해 몸집을 키운 바 있다.

사실 거래소 통합은 추세로 자리 잡고 있다.


앞서 지난해 10월에는 싱가포르 SGX는 아시아 4번째 증권거래소인 호주 ASX를 78억달러에 인수한다고 밝혔다. NYSE가 유로넥스트를 통합한 2006년도 시카고상품거래소(CME)가 라이벌회사인 CBOT를 인수했다. 2007년에는 독일증권거래소가 미국의 인터내셔널증권거래소(ISE)를, 나스닥이 스웨덴의 OMX를 합병했다.


◇비용·경쟁 줄여라=이 같은 통합의 배경에는 비용절감과 시장점유율 확대가 자리잡고 있다.

일반적으로 거래소 비즈니스는 고정비용 사업이다. 이미 시스템이 갖춰진 상황이기 때문에 거래가 많아질수록 추가 비용부담 없이 돈벌기가 쉽다. Chi-X 유럽, 배츠(Bats)와 같은 대체 거래소의 등장도 전세계 거래소의 통합을 부추기고 있다.

컨설팅회사인 셀렌트의 악셀 피에론 부사장은 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 “NYSE와 독일증권거래소의 합병은 대체거래 회사의 이익에 대처하기 위한 방어적 움직임”이라며 “M&A 트렌드는 글로벌화를 설명하는 것으로 더욱 가속화될 것”이라고 설명했다.

최근 들어서는 무엇보다 규제 변화가 거래소 통합의 원동력으로 작용하고 있다. 2008년 금융위기 이후 도드 프랭크법 등 규제법안이 거래소 외부에서 거래됐던 파생상품 등에 강력한 규제의 칼을 들이대자 파생상품을 끌어안으려는 거래소의 노력이 통합으로 이어지고 있는 것.

NYSE 유로넥스트는 미국에 장외파생상품(OTC) 거래소를 새로 설립할 예정이다. 독일증권거래소 또한 유럽에서 비슷한 사업을 계획중에 있다. 고정비용을 들여 새로운 거래소를 만들어 경쟁하느니 통합으로 규모를 키워 파생상품 거래를 늘리는 것이 이득이라는 계산이다. 옵션과 선물을 많이 거래하는 국제적인 기관투자자의 입김이 커진 것도 한 이유다.

◇반발과 반독점규제… 추세는 계속된다=하지만 이들에게도 장애물은 있다. 바로 정치적 반발과 반독점 규제다.

독일증권거래소와 NYSE의 합병은 독일증권거래소가 합병 거래소 지분 59~60%를 보유할 예정인데 자국의 거래정보가 고스란히 외국기업에 넘어가는 것을 가만히 앉아서 보고 있을 정부는 없다. 2008년 합병을 추진했던 이들의 시도가 무위가 그친 것도 결국 미 금융당국의 우려가 가장 컸다.

그럼에도 불구하고 거래소 합병의 대세를 꺾을 수 없다는 분석이다. 비용절감 효과가 막대하기 때문이다. NYSE와 독일거래소는 합병으로 3억파운드(4억1100만달러)의 비용절감을 기대하고 있다.

CME의 전 이사인 시제프 카터는 “궁극적으로 모든 M&A가 끝나면 전세계 3~4개의 거래소만이 존재할 것”이라고 말했다.