[개장전]프랑스의 선택…투자자의 선택은

17년 만에 프랑스에 좌파 정권이 들어설까.

프랑스 대선 1차 투표에서 사회당의 프랑수아 올랑드 후보가 대중운동연합 후보인 현 사르코지 대통령을 제치고 1위를 차지했다. 과반 득표자가 나오지 않아 당선자 확정은 내달 6일 결선 투표로 정해지게 된다.


올랑드가 당선되면 미테랑 대통령 이후 17년 만에 좌파 정권이 탄생하게 된다.

올랑드의 핵심 공약은 고소득자에 대한 세금 인상이다. 연소득 2억2500만 원 이상 소득자는 45%, 15억 원 이상 소득자에는 무려 75%를 과세하겠다는 것.

대대적인 금융 개혁과 함께 지난해 유럽연합 국가들이 합의했던 신재정협약도 재검토하겠다는 방침이라 증시에도 프랑스 대선 결과에 대한 관심이 높다. 프랑스 대선의 결과는 프랑스의 정치 지형 뿐만 아니라 유로존의 위기 극복 방향에도 영향을 주는 커다란 변화를 몰고 이슈기 때문.


주식 시장은 불확실성을 가장 싫어한다. 어떤 성향의 대통령이 당선되는가는 물론, 독일과의 정책적 이견 여부, 긴축 속도의 변경 가능성 등 검증할 사안이 많은 만큼, 프랑스 대선이 증시에도 '노이즈'로 작용할 공산이 크다.

◇프랑스 대선, 증시 '잡음' 가능성

올랑드가 대통령에 당선된다면 그간 유로존 정책 대응의 근간이었던 ‘신재정협약’의 연속성 점검이 시장의 화두가 될 전망이다.

2011년 신재정협약은 메르켈 독일 총리와 사르코지 대통령이 주도적으로 만들어낸 유로존 리스크 대응을 위한 결과물로 독일의 입김을 크게 반영됐다.

올랑드는 선거 운동기간 내내 성장을 위한 정책적 변경을 주문해온 만큼, 신재정협약을 둘러싼 불확실성이 높아질 우려가 있다.

다만, 일각에서 우려하는 것처럼 유럽의 위기 대응책의 근간까지 뒤흔드는 급진적인정책 변경 가능성은 높지 않다.

한범호 신한금융투자 연구원은 "프랑스의 정치적인 이슈는 하원 의회의 선거가 마무리되는 6월 중순까지 지속적인 점검 사항으로 판단된다"며 "당장 금융위기 타개를 위한 공동의 노력 자체가 궤도를 이탈하지는 않겠지만 정치적인 노이즈의 확대가 자칫 주식시장의 자신감을 떨어뜨릴 수 있다"고 지적했다.

◇'지지부진' 증시, 조정 국면 벗어날 모멘텀은?

최근 국내 증시는 미국 경제 지표 부진과 스페인에 대한 우려감 등으로 돌파구를 찾지 못하고 있다. 중국의 경기둔화 우려, 아시아 펀드 자금 이탈과 외국인 매도 선회, LG화학, 포스코 등 중국 관련주의 어닝 쇼크 등 악재 투성이다.

이번 주 미국은 물론, 국내 증시의 실적 발표가 러시를 이룰 것이지만 실적이 주가 흐름을 얼마나 바꿔놓을 수 있을지는 여전히 미지수다.

가장 큰 관심은 오는 27일(현지시간) 예정된 FOMC회의에 쏠려있다. 이번 FOMC 회의에서 버냉키 의장이 추가 부양정책 가능성을 열어놓을지가 초미의 관심사다.

그러나 가능성은 높지 않다. 단지 향후경기전망과 현 경기 상황에 진단 정도에 국한될 수 있기 때문에 기대할만한 이벤트는 되지 못할 전망이다.

오현석 삼성투자증권 연구원은 "미국 FRB의 QE3 정책이 가장 확실한 촉매가 될 것"이라며 "6월 FOMC 회의에서 Fed가 QE3 정책을 공식 발표할 가능성이 높고 이에 대한 기대가 5월 중반 이후 주가에 반영될 것"이라고 밝혔다.

이주호 우리투자증권 연구원은 "코스피가 좁은 박스권 장세를 벗어나지 못하고 있는 가운데 거래 부진 및 실적 차별화가 이어지고 있어 당분간 주가 양극화 및 변동성 흐름을 피해가기는 어려워 보인다"고 지적했다. 더욱 선별적인 종목선택 자세가 필요한 만큼, 현재 시장을 주도하고 있는 IT와 자동차가 당분간 시장 대안으로서의 역할을 지속해 나갈 것이라는 분석이다.