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[더벨]아리움 인수 컨소시엄 '화려한 위용' 과시

더벨
  • 박준식 기자
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  • 2012.10.01 14:37
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SI에 글로벌 원자재 트레이더 노블, FI에 국민연금·KIC·KoFC 등 참여

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더벨|이 기사는 10월01일(14:28) 자본시장 미디어 '머니투데이 thebell'에 출고된 기사입니다.

근 1년 만에 재개된 아리움(Arrium, 옛 원스틸 OneSteel) 인수 딜에 참여하는 컨소시엄이 모습을 드러내면서 화려한 면면들이 시장의 주목을 받고 있다.

우선 전략적 투자자로는 호주계 노블 그룹(Noble Group)과 포스코 (197,000원 상승4000 -2.0%) 호주 법인인 POSA가 참여했다. 홍콩 주식시장 상장사인 노블 그룹은 세계 최대 원자재 트레이더 기업이다. 포스코는 아리움 인수로 인한 재무적 부담을 완화하고 매각자 측과 협상을 원활히 하기 위한 방편으로 노블을 인수 파트너로 삼은 것으로 보인다.
노블은 농산물과 산업재, 에너지 상품을 취급하는 트레이딩그룹이다. 단순한 트레이딩 사업뿐만 아니라 조달처 통합(integrating the sourcing)과 마케팅, 재무조달, 운송까지 사업영역을 넓힌 글로벌 거대기업(conglomerate)으로 평가된다. 노블은 브라질과 호주, 인도네시아의 원자재를 조달해 중국과 인도, 중동 등 수요처 기업에 제공하는 전략으로 성장해왔다. 석탄과 철광석, 설탕과 에탄올 등이 주요 거래 품목. 현재 38개국에 150개 지점을 두고 있다. 싱가포르 주식시장(SGX)에 상장된 노블은 지난해 809억 달러(약 90조 원)의 매출을 올렸다.

[더벨]아리움 인수 컨소시엄 '화려한 위용' 과시


일단 노블 그룹이 아리움 이사회와 호주 증권거래소를 상대로 협상 전반을 이끌 것으로 보인다. 노블 그룹이 홍콩 상장회사이긴 하지만 그룹의 실제 근거지는 호주로, 이사회 구성원 대부분이 호주 국적 인사들로 채워져 있다. 호주 현지 정서나 현지 당국과의 교섭력 등을 감안하면 노블 그룹이 가장 적임자다.

특히 호주 현지여론의 국부유출 우려 제기 등 여론의 반발과 정치권의 인기영합주의가 불러올 수 있는 거부감 표출을 예상한 조치로도 분석된다. 옛 원스틸이 전신인 아리움은 HSBC와 JP모간 등 4대 금융사들이 지분의 과반을 보유하고 있다. 재무적 투자자 성격에 가까운 노블 그룹이 이런지배구조를 교체한다고 해서 현지 반발 가능성이 일어날 가능성은 낮다는 분석이다.

아리움 인수 단계에서 노블 그룹이 협상 주도권을 상당 부분 쥐고 갈 가능성이 높지만, 인수에 성공한 이후의 경영에는 포스코가 주도권을 쥐고 갈 것으로 예상된다. 호주 현지의 풍부한 철강 자원에 포스코의 선진 공정 기술이 적용될 경우 아리움 기업 가치는 종래와 차원이 다르게 성장할 것으로 기대된다.

이번 아리움 인수 컨소시엄에 참여하는 국내 재무적 투자자들의 면면은 더욱 화려하다. 세계 최대 연기금 중 하나인 국민연금기금(NPS)은 물론, 국내 유일의 국부펀드인 한국투자공사(KIC)와 정책금융기관인 한국정책금융공사(KoFC)가 참여하고 있다.

[더벨]아리움 인수 컨소시엄 '화려한 위용' 과시


이 중 국민연금은 이미 올 초 포스코와 코퍼레이트 파트너십 협약을 체결하고 1조 원 규모의 해외 M&A 전용펀드를 구성했다. 여기에 KIC는 해외 전략적 자원을 국내 기업이 사들여 국부를 높일 수 있다는 명분에 따라 이번 딜을 지원하기로 확정한 상황이다. 포스코의 해외진출을 위해 한국정책금융공사(KoFC)도 나설 계획이다. KoFC는 국가의 성장 동력 확보를 위한 투자에 전력을 기울여왔고, 이번 포스코의 인수 건을 부진한 국내 철강시황을 극복할 새로운 성장 동력의 확보 기회로 판단했다는 후문이다.

포스코와 정부가 이런 합의를 구체화하자 국내외 대형 PEF들도 가세하는 모습이다. 포스코는 인수협상을 단일화하기 위해 정부 성격의 투자자들과 민간 PEF를 구별하려는 입장을 취하고 있다. 하지만 PEF들의 참여의지가 높다는 판단에 따라 아직까지 거절의사를 나타내지는 않고 추후 협상이 타결되면 인수구조를 고려해 일부를 한개 펀드로 조합해 참여하는 방향을 고민하고 있다.

거래 관계자는 "포스코는 지난해부터 옛 원스틸 인수를 두고 1년 넘게 고심해 왔다"며 "재무 부담을 완화하고 인수 명분을 얻기 위한 치열한 고민이 이번 컨소시엄 구성으로 나타났다고 볼 수 있다"고 설명했다.



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