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[´õº§]¸ð°£½ºÅĸ®PE, À§»ý¿ëÁö 2À§¾÷ü ¸ð³ª¸®ÀÚ Àμö

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  • 2013.02.12 08:00
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¸ð³ª¸®ÀÚ¡¤´ëÀü ¸ð³ª¸®ÀÚ¡¤½Ö¿ëC&B µî 3»ç °æ¿µ±Ç 2000¾ï Ãʹݿ¡ »çµé¿©

¸ð³ª¸®ÀÚ Â÷Æ®
´õº§|ÀÌ ±â»ç´Â 02¿ù10ÀÏ(10:33) ÀÚº»½ÃÀå ¹Ìµð¾î '¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ thebell'¿¡ Ãâ°íµÈ ±â»çÀÔ´Ï´Ù.

¹Ì±¹ ¸ð°£½ºÅĸ® °è¿­ »ç¸ðÅõÀÚÆݵå(PEF) ¿î¿ë»çÀÎ ¸ð°£½ºÅĸ® ÇÁ¶óÀ̺ø¿¡ÄõƼ ¾Æ½Ã¾Æ(ÀÌÇÏ ¸ð°£½ºÅĸ®PE)°¡ ±¹³» À§»ý¿ëÁö ¾÷°è 2À§ÀÎ ¸ð³ª¸®ÀÚ¸¦ ÀμöÇÑ´Ù.

10ÀÏ ÀμöÇÕº´(M&A) ¾÷°è¿¡ µû¸£¸é ¸ð°£½ºÅĸ®PE´Â ÃÖ±Ù ±è±¤È£ ¸ð³ª¸®ÀÚ (2,960¿ø ¡å40 -1.33%) ȸÀå°ú Á¢ÃËÇØ °æ¿µ±Ç Àμö¸¦ À§ÇÑ Çù»óÀ» ³¡³½ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³´Ù. Àμö ´ë»óÀº »óÀå¹ýÀÎÀÎ ¼­¿ï ¸ð³ª¸®ÀÚ¿Í ºñ»óÀå¾÷üÀÎ ´ëÀü ¸ð³ª¸®ÀÚ, ½Ö¿ë¾¾¾Øºñ(C&B) µî 3°³»ç´Ù. Àμö°¡°ÝÀº 2000¾ï ¿ø´ë ÃʹÝÀÎ °ÍÀ¸·Î ÀüÇØÁ³´Ù.

±è±¤È£ ȸÀåÀº Á÷°è °¡Á· µî Ư¼ö°ü°èÀÎ ÁöºÐÀ» Æ÷ÇÔÇØ ¼­¿ï ¸ð³ª¸®ÀÚ ÁöºÐ 66%, ´ëÀü ¸ð³ª¸®ÀÚ¿Í ½Ö¿ëC&B ÁöºÐ 100%¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

±ÝÀ¶±Ç¿¡ µû¸£¸é ¸ð°£½ºÅĸ®PE´Â °Å·¡ ´ë±ÝÀÇ Àý¹Ý Á¤µµ´Â PEF¸¦ Á¶¼ºÇØ ¸¶·ÃÇÏ°í, ³ª¸ÓÁö Àý¹ÝÀº ±ÝÀ¶±Ç Â÷ÀÔÀ» ÅëÇØ Á¶´ÞÇÒ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. Àμö±ÝÀ¶(Loan) ÁÖ¼± ±â°üÀº ½ÅÇÑÀºÇàÀÌ ¸Ã¾Ò´Ù. ½ÅÇÑÀºÇàÀº À̹ø °Å·¡¿¡ 1000¾ï ¿ø ±Ô¸ðÀÇ Àμö±ÝÀ¶À» Á¦°øÇÒ ¿¹Á¤À̸ç, ÀÌ¹Ì ³»ºÎ ÅõÀÚ½ÉÀÇÀ§¿øȸ ½ÂÀΰú ½ÅµðÄÉÀÌÆ®·Ð Á¶¼ºÀ» À§ÇÑ ¼¿´Ù¿î(Sell Down) ÀÛ¾÷À» ¸¶Ä£ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³´Ù. ´ëÁÖ´Ü Âü¿©±â°üÀº ¼öÇùÀºÇà, ÀüºÏÀºÇà, LIG¼ÕÇغ¸Çè µîÀÌ´Ù.

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¼­¿ï ¸ð³ª¸®ÀÚ´Â À¯°¡Áõ±Ç ½ÃÀå¿¡ »óÀåµÅ ÀÖÀ¸¸ç Áö³­ 8ÀÏ Á¾°¡(3785¿ø) ±âÁØ ½Ã°¡ÃѾ×Àº 1373¾ï ¿ø Á¤µµ´Ù. ÃÖ´ëÁÖÁÖ ±è ȸÀåÀÇ º¸À¯ ÁöºÐ 66%ÀÇ °¡Ä¡´Â 906¾ï ¿øÀÌ´Ù. Áö³­ÇØ 3ºÐ±â ¸» ±âÁØ »ó°¢Àü ¿µ¾÷ÀÌÀÍ(EBITDA)Àº 112¾ï ¿øÀ̸ç, ¿¬°£ ½ÇÀûÀº 140¾ï~150¾ï ¿ø Á¤µµ¸¦ ±â·ÏÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.

2011³â ±âÁØ ¼¼ ȸ»çÀÇ »ó°¢Àü ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 266¾ï ¿ø °¡·®ÀÌ´Ù. ½Ö¿ë¾¾¾Øºñ°¡ 128¾ï ¿øÀ¸·Î °¡Àå ±Ô¸ð°¡ Å©°í, ¼­¿ï°ú ´ëÀü ¸ð³ª¸®ÀÚ°¡ °¢°¢ 88¾ï ¿ø, 50¾ï ¿ø °¡·®ÀÇ ¿¡ºñŸ¸¦ ±â·ÏÇß´Ù.

À̹ø °Å·¡¿¡¼­ ¸ð°£½ºÅĸ®PE´Â ¼¼ ȸ»çÀÇ ÃÑ ±â¾÷°¡Ä¡(EV)¸¦ 2500¾ï~2600¾ï ¿ø Á¤µµ·Î Æò°¡ÇÑ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. 2011³â »ó°¢Àü ¿µ¾÷ÀÌÀÍ°ú ºñ±³ÇÏ¸é ¿¡ºñŸ ¸ÖƼÇÃÀº (EV/EBITDA)Àº 9.5¹è ³»¿Ü·Î °è»êµÈ´Ù. 2012³â ½ÇÀû ±âÁØ ¿¡ºñŸ ¸ÖƼÇÃÀº 7~8¹è Á¤µµÀÎ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.

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1977³â ¼³¸³µÈ ¸ð³ª¸®ÀÚ´Â È­ÀåÁö, ±âÀú±Í, ¹Ì¿ëƼ½´ µî À§»ý¿ë Á¾ÀÌÁ¦Ç°À» »ý»êÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç º§¶óÁö¿À, ºÎÀڵǴ Áý, ³ì½º µîÀÇ ºê·£µå¸¦ °®°í ÀÖ´Ù. ¾÷°è 1À§ÀÎ À¯ÇÑÅ´¹ú¸®°¡ 1970³â ¹Ì±¹ Å´¹ú¸®Å¬¶óÅ©¿Í ÇÕÀÛ¹ýÀÎÀ¸·Î ¼¼¿öÁø °Í°ú ´Þ¸® ¸ð³ª¸®Àڴ â¾÷ÁÖ º¯ÀÚ¼· ȸÀåÀÌ ¼ø¼ö ±¹³»ÀÚº»À¸·Î ¼³¸³Çß´Ù. 1995³â º¯ ȸÀåÀÌ °æ¿µ±ÇÀ» ½ÅÈ£±×·ì¿¡ ³Ñ°å°í, 1997³â¿¡´Â ´Ù½Ã ÇǾØÅر׷쿡 ÀμöµÆ´Ù. ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÈÄ ÆÞÇÁ°¡°Ý ÆøµîÀ¸·Î °æ¿µ³­¿¡ ºüÁø ¸ð³ª¸®ÀÚ´Â 1999³â ¹ýÁ¤°ü¸®¿¡ µé¾î°¬°í, 2002³â Çö ÃÖ´ëÁÖÁÖÀÎ ±è±¤È£ ȸÀåÀÌ »õ ÁÖÀÎÀÌ µÇ¸é¼­ ¹ýÁ¤°ü¸®¸¦ Á¹¾÷Çß´Ù.

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±è ȸÀåÀº M&A¿¡ ÀÏ°¡°ßÀÌ ÀÖ´Â CEO·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù. µÎ»ê±×·ì¿¡¼­ »çȸ»ýÈ°À» ½ÃÀÛÇÑ ±×´Â ÇØ¿Ü Áö»çÀ塤¹ýÀÎÀå µîÀ» ¿ªÀÓÇÑ µÚ 1989³â ¹«¼±Åë½Å´Ü¸»±â Á¦Á¶¾÷üÀÎ ¿þ½ºÅØÄÚ¸®¾Æ¸¦ ¼¼¿ü´Ù. ´ç½Ã ±¹³» ÈÞ´ëÀüÈ­ ½ÃÀåÀÌ ¸· ¿­¸®´ø ¶§¶ó »ç¾÷Àº È£Á¶¸¦ º¸¿´°í ±è ȸÀåÀº Å« µ·À» ¹ú¾ú´Ù. »ç¾÷ ´Ù°¢È­·Î ´«À» µ¹¸° ±×´Â 2002³â ¼­¿ï ¸ð³ª¸®ÀÚ¸¦ ÀμöÇß´Ù. 2005³â 3¿ù¿£ Çѱ¹P&GÀÇ ÀÚȸ»ç ½Ö¿ëÁ¦ÁöÀÇ È­ÀåÁö»ç¾÷ ºÎ¹®À» ÀμöÇØ ½Ö¿ë¾¾¾Øºñ¸¦ ¼³¸³Çß°í, ±×ÇØ 11¿ù¿£ ´ëÀü ¸ð³ª¸®ÀÚ±îÁö ÀμöÇß´Ù. ±×ÀÇ °ú°¨ÇÑ M&A¸¦ ÅëÇØ ¸ð³ª¸®ÀÚ´Â ¾÷°è 4À§¿¡ ±×Ä¡´ø ½ÃÀå Á¡À¯À²À» ´Ü¼û¿¡ 2À§·Î ²ø¾î¿Ã·È´Ù.

À̹ۿ¡ ±è ȸÀåÀº 2005³â ±¹³» 3´ë Á¦È­¾÷ü Áß ÇϳªÀÎ ¿¤Ä­Å並 ÀμöÇß´Ù°¡ 2011³â ÀÌ·£µå±×·ì¿¡ ÆȾҴÙ. 2009³â¿¡´Â º»ÀÎÀÌ ¼¼¿î ù ȸ»ç·Î ÄÚ½º´Ú½ÃÀå¿¡ »óÀåµÅ ÀÖ´ø ¿þ½ºÅØÄÚ¸®¾Æ¸¦ ¿ìȸ»óÀå Åë·Î(½©, Shell)·Î ÃâÆǾ÷üÀÎ ¿¹¸²´ç¿¡ ¸Å°¢Çϱ⵵ Çß´Ù.



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"¶Ç ½Å°í°¡!" ¿ª½Ã ¹ÏÀ» °Ç ´ëÀåÁÖ?¡¦Áõ½Ã ÀÚ±ØÇÑ ÀÌ Á¾¸ñ
³×À̹ö ¸ÞÀο¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ±¸µ¶ Ä«Ä«¿ÀÅå¿¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ Ã¤³Î Ãß°¡

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