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'9월 위기설'을 기우로 만드는 글로벌경기 회복

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  • 2013.09.13 07:00
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[머니디렉터]

↑채현기 KTB투자증권 이코노미스트
↑채현기 KTB투자증권 이코노미스트
국내 코스피지수가 2000포인트를 회복하고 미 다우존스지수가 1만5000포인트를 재돌파하는 등 글로벌 증시의 흐름을 감안하면 아직까지 '9월 위기설'은 기우(杞憂)에 그치고 있는 것으로 판단한다.

물론 9월 미 FOMC를 앞두고 미국연방준비제도위원회(Fed)의 테이퍼링(Tapering) 시행 여부와 의회 부채한도 증액 협상과 관련된 불확실성이 여전히 남아 있다는 사실에는 변함이 없다.

다만 최근 발표되고 있는 주요국 경제지표의 개선세에 힘입어 글로벌 경기의 회복 기대감이 유지되고 있는 가운데 시리아 사태 역시 외교적으로 해결될 가능성이 높아진 영향으로 9월 위기설로 얽혀있던 실타래가 조금씩 풀어지고 있는 점이 시장 참가자들의 투자심리 개선으로 이어지고 있다는 판단이다.

유럽의 시장조사기관인 마킷(Markit)이 발표한 유로존 8월 PMI제조업지수(확정치)는 51.4포인트로 26개월래 최고치를 기록했고, 지난 7월(50.3포인트)에 이어 2개월 연속 경기 확장국면을 지속했다.

유로존 내 최대 경제 규모를 지닌 독일의 PMI제조업지수는 51.8포인트(25개월래 최고치)를 기록하면서 전체 지수의 상승을 견인했으며, 네덜란드(53.5포인트)와 이탈리아(51.3포인트) 역시 경기 확장국면을 지속하면서 상승세에 일조한 것으로 나타났다.

다만 프랑스 PMI제조업지수가 전월과 동일한 49.7포인트에 그쳤고, 재정위기 우려에서 여전히 자유롭지 못한 그리스의 PMI제조업지수가 48.7포인트를 기록하는 등 침체국면에서 벗어나지 못하고 있는 점은 아쉬운 대목이다.

중국의 8월 실물경제지표 역시 일제히 시장 예상치를 상회하며 반등하는 모습을 보이고 있다. 우선 중국의 8월 산업생산은 전년대비 10.4% 증가해 지난 2월 이후 다시 두 자릿수 증가율을 기록했고, 8월 고정자산투자 역시 전년대비 20.3% 증가를 기록해 전월의 20.1%보다 개선되는 흐름을 보여주었다.

중국 정부의 소규모 경기부양책에 대한 효과와 제조업 체감경기 개선, 8월 수출 호조 등이 생산과 투자 활동의 개선세를 견인했을 가능성이 높아 보인다. 또 8월 소매판매는 전년대비 13.4% 증가를 기록해 전월의 13.2%보다 미약하게나마 개선돼 내수 경기 역시 완만하게 회복되고 있다는 시그널로 작용했다.

결국 현 시점은 중국 경기 모멘텀을 확인하는 과정 중에 있다는 판단이며 이는 중국의 'L자형' 연착륙 가능성을 높여줄 것으로 판단하고 있다. 덧붙여 최근 중국 부동산 관련 규제정책이 다소 완화되고 그림자금융 규제에 따른 유동성 경색을 우려한 자금 투입 등 정책에 대한 기대감도 하반기 중국 경기의 완만한 회복세를 지지해줄 것으로 예상하고 있다.

9월 FOMC회의를 앞두고 Fed의 Tapering 시행 여부에 따른 불확실성이 상존하고 있지만 이처럼 중국 경기 모멘텀이 확인되는 과정 속에 투자심리는 점진적으로 개선될 가능성을 열어두고자 한다.

마지막으로 국내 경기는 대내외적으로 위험 요인이 많지만 하반기에도 완만한 회복 추세를 유지할 것으로 전망하고 있다. 물론 과거처럼 선진국 경기 회복세가 나타나면서 신흥국 경기 회복세에 일조하는 일종의 낙수효과(trickle down effect)를 크게 기대하기는 어려운 시점이다.

다만 국내 경기에 있어서 가장 큰 위협 요인이었던 중국 경착륙 우려가 크게 완화된 점과 주요 선진국 경기 회복세 지속, 상반기 높은 수준의 재정 집행 효과와 정부의 투자 활성화 대책 등이 국내 경기 회복세에 긍정적으로 작용할 것으로 예상하고 있다.



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