¡èÀÌÇØ´ë ½Å¿µÁõ±Ç °³²Áö¿ªº»ºÎÀå |
°¡°Ý°ú »ó°ü¾øÀÌ ¿ø±ÝÀÌ º¸ÀåµÇ´Â °æ¿ì´Â ELB(Equity-Linked Bond:ÆÄ»ý°áÇÕ»çä)·Î ºÒ¸°´Ù. 10³â Àü ELS°¡ óÀ½ ¼±º¸¿´À» ´ç½Ã ¾à 5Á¶¿ø¿¡ ºÒ°úÇÏ´ø ½ÃÀåÀÇ ±Ô¸ð´Â 2013³â ¸» ÇöÀç 45Á¶¿ø ±Ô¸ð·Î 9¹è ÀÌ»ó ¼ºÀåÇß´Ù. ±Ý, À¯°¡, ±Ý¸®¸¦ ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÀÌ¿ëÇÑ DLS(Derivative-linked Securities : ÆÄ»ý°áÇÕÁõ±Ç)±îÁö Æ÷ÇÔÇÏ¸é ½ÃÀåÀÇ ±Ô¸ð´Â ´õ Ä¿Á® ELS´Â ÀÌÁ¦ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô Àͼ÷ÇÑ ±ÝÀ¶»óÇ° Áß Çϳª°¡ µÆ´Ù.
2011³â 4¿ù ÄÚ½ºÇÇ 2200¼± µ¹Æĸ¦ ¸¶Áö¸·À¸·Î ÁֽĽÃÀåÀº Áö³ 3³âµ¿¾È Á»Ã³·³ ¹Ú½º±Ç Àå¼¼¿¡¼ ¹þ¾î³ªÁö ¸øÇÏ°í ÀÖÁö¸¸ ´Ù¸¥ ÅõÀÚ»óÇ°°ú´Â ´Ù¸£°Ô ELS ½ÃÀåÀÇ ±Ô¸ð´Â 35Á¶1075¾ï¿ø¿¡¼ 45Á¶6892¾ï¿øÀ¸·Î ¾à 30%°¡ ³Ñ´Â ¼ºÀåÀ» À̾°í ÀÖ´Ù. Àڻ갡°Ý(Áö¼ö)ÀÌ »ó½ÂÇϰųª Ⱦº¸ÇÒ ¶§´Â ¹°·Ð ÀÏÁ¤¼öÁØ ¿Ï¸¸ÇÏ°Ô Ç϶ôÇÏ´Â °æ¿ì¿¡µµ ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ¼öÀÍÀ» ³¾ ¼ö Àֱ⠶§¹®¿¡ ÅõÀÚÀÚÀÇ ²ÙÁØÇÑ °ü½ÉÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù.
¿Ã µé¾î ¿ì¸®³ª¶ó ÁֽĽÃÀåÀº ¹Ì±¹ Å×ÀÌÆÛ¸µ(¾çÀû¿ÏÈ Ãà¼Ò) ¿µÇâÀ¸·Î ¾ù°¥¸° Àü¸ÁÀÌ °è¼ÓµÇ°í ÀÖ´Ù. ¶Ç ÃÖ±Ù¿£ ½ÅÈï±¹ À§±â·ÐÀÌ ÅõÀÚ½ÃÀå ¿ì·Á¸¦ Å°¿ì°í ÀÖ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ÀÌ·± ½Ã±â¿¡ ÅõÀÚ¸¦ °í·ÁÇÒ¸¸ÇÑ ELS¿¡´Â ¹«¾ùÀÌ ÀÖÀ»±î.
ÃÖ±Ù °¡Àå ¸¹ÀÌ ¹ßÇàµÇ´Â ½ºÅÜ´Ù¿î(Step-down)Çü ELS Áß¿¡¼ Áö¼öÇü ELS´Â ÈǸ¢ÇÑ ÅõÀÚ ´ë¾ÈÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù. Åë»ó ½ºÅÜ´Ù¿îÇü ELS´Â °¡°Ý(Áö¼ö)ÀÌ 40~50% Ç϶ôÇÏ´Â ¼öÁرîÁö´Â ¿ø±ÝÀ» ÁöÄÑÁÖ°í ¿¬ 6~8%, ¸¹°Ô´Â µÎ ÀÚ¸® ¼öÀÇ ¼öÀÍÀ» Ãß±¸ÇÑ´Ù.
°³º° Á¾¸ñÀ¸·Î ±¸¼ºµÈ Á¾¸ñÇü ELS´Â ÁÖ·Î °¢ ¾÷Á¾À» ´ëÇ¥ÇÏ´Â ¿ì·®ÁÖµé·Î ±¸¼ºÇØ µÎ ÀÚ¸´¼ö ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ¸ñÇ¥·Î ÇÑ´Ù. ÇÏÁö¸¸ KOSPI200À̳ª ¹Ì±¹ S&P500ó·³ Áö¼ö·Î ±¸¼ºµÈ ELSº¸´Ù º¯µ¿À§ÇèÀÌ ³ô±â ¶§¹®¿¡ °¢ Á¾¸ñ¿¡ ´ëÇÑ Á¤È®ÇÑ ºÐ¼®ÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù.
¹Ý¸é Áö¼öÇü ELS´Â ¿¬ 6~8% ¼öÁØÀÇ ¼öÀÍ·ü·Î Á¾¸ñÇüº¸´Ù ³·Àº ÆíÀÌÁö¸¸ ÅõÀÚ ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ ³ôÀº ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. Áö±Ýó·³ ÁֽĽÃÀå¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÇ°ßÀÌ ¾ù°¥¸®°í, ½ÃÀåÀü¸ÁÀ» ½±°Ô Á¡Ä¡±â ¾î·Á¿î ȯ°æ¿¡¼´Â ´Ù¼Ò º¸¼öÀûÀÎ °üÁ¡¿¡¼ ÅõÀÚ ÆÇ´ÜÀ» ÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
Áö¼öÇü ELS¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¶§µµ À¯ÀÇÇØ¾ß ÇÒ »çÇ×Àº ÀÖ´Ù. ÀÏÁ¤¼öÁرîÁö ¿ø±ÝÀ» ÁöÄÑÁÖ¸ç ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖÁö¸¸ ¿ø±Ýº¸ÀåÇü »óÇ°ÀÌ ¾Æ´Ï±â ¶§¹®¿¡ ½ÃÀåÀÌ ±Þ¶ôÇÏ´Â °æ¿ì ¿ø±Ý¼Õ½ÇÀÇ À§ÇèÀº Á¸ÀçÇÑ´Ù.
¶ÇÇÑ 2~3³â ¸¸±â ±â°£ ÀÌÀü¿¡ Á¶±â»óȯÀÇ ±âȸ¸¦ ³õÄ¡°Ô µÇ¸é ¸¸±â½Ã ÇѲ¨¹ø¿¡ Å« ¼öÀÍÀÌ ¹ß»ýÇØ ¼¼±Ý ¹®Á¦¸¦ ³ºÀ» ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÀÌ °æ¿ì ±â´ë¼öÀÍ·üÀº ´Ù¼Ò ³·Áö¸¸ ¿ø±ÝÀÌ º¸ÀåµÇ´Â ELB³ª DLB »óÇ°À» È°¿ëÇϰųª ÀûÀýÇÏ°Ô ÅõÀڱݾ×À» ³ª´² ºÐ»êÅõÀÚ ÇÏ´Â Àü·« µîµµ ÇÔ²² °í·ÁÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
¸î °¡Áö º¯¼ö°¡ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ°ÚÁö¸¸ ¿ÃÇش ƯÈ÷ ¹Ì±¹ Å×ÀÌÆÛ¸µ ¿µÇâÀ¸·Î ½ÅÈï½ÃÀå¿¡¼ ¼±Áø½ÃÀåÀ¸·ÎÀÇ ÀÚº»À̵¿ÀÌ ¿¹»óµÅ ¼±Áø±¹ Áö¼ö¸¦ È°¿ëÇÑ ELS°¡ ¸¹Àº °ü½ÉÀ» ¹ÞÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ°í ÀÖ´Ù. ¸ñÇ¥ÇÏ´Â ¼öÀÍ·üÀ» Á¶±Ý¸¸ ³·Ãß°í, È¿°úÀûÀÎ ÅõÀÚ´ë»óÀ» ã´Â´Ù¸é ³ªÀÇ ÀÚ»ê°ü¸®Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿¡ Áö¼öÇü ELS¸¦ ´ã¾Æº¸´Â °ÍÀº ¾î¶³±î.