Àç´Ö ¿»·± ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ(¿¬ÁØ) ÀÇÀåÀÌ ÀÇȸ û¹®È¸¿¡¼ ¿ÃÇØ ¾È¿¡ ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇÏ°Ú´Ù´Â ÀÇÁö¸¦ ÀçÂ÷ Ç¥¸íÇÏ¸é¼ ½ÃÀåÀÇ °ü½ÉÀÌ ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸® ÀλóÀ¸·Î ¿Å°Ü°¡°í ÀÖ´Ù. ±Ý¸® Àλó ½ÃÁ¡ÀÌ ¿À´Â 9¿ùÀÏÁö 12¿ùÀÏÁö¶ó´Â ½Ã±âÀÇ ¹®Á¦´Â ³²¾ÆÀÖÁö¸¸ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ 7³â µ¿¾È Á¦·Î±Ý¸®¸¦ À¯ÁöÇÑ ³¡¿¡ ÀÌÁ¦ Àλó ½ÃÁ¡ÀÌ ÀÓ¹ÚÇß´Ù´Â °ÍÀº ºÐ¸íÇÏ´Ù.
½ÃÀå¿¡¼´Â »ó¹ÝµÈ ½Ã°¢ÀÌ ÆØÆØÈ÷ ¸Â¼°í ÀÖ´Ù. ÇÑÆí¿¡¼± ¿¬ÁØÀÇ Àü¸Á´ë·Î ³ëµ¿½ÃÀåÀÌ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î °³¼±µÇ°í ÀÖ°í ÇϹݱâ·Î °¥¼ö·Ï ¼Òºñ°¡ ȸº¹µÇ¸é¼ °æ±â°¡ º»°ÝÀûÀ¸·Î ȸº¹µÉ °ÍÀ̶ó°í º»´Ù. ÇÏÁö¸¸ ´Ù¸¥ Æí¿¡¼´Â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ºñÁ¤»óÀûÀÎ ÅëÈÁ¤Ã¥ÀÎ ¾çÀû¿Ïȸ¦ ÅëÇØ ÀÎÀ§ÀûÀ¸·Î °æ±â¸¦ ºÎ¾çÇÏ¸é¼ À¯µ¿¼º È¿°ú·Î ÁÖ°¡°¡ »ó½ÂÇ߱⠶§¹®¿¡ ¿¬ÁØÀÌ ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸®¸é °á±¹ °æ±â°¡ ħüµÇ°í ÁÖ°¡µµ Ç϶ôÇÒ °ÍÀ̶ó°í º»´Ù.
¾Õ¼ ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸® Àλó ÀÌÈÄ S&P500 Æò±Õ ÁÖ°¡ µî¶ô·üÀ» »ìÆ캸¸é 3°³¿ù ÈÄ +3.1%(»ó½Â Ƚ¼ö 2¹ø), 6°³¿ù ÈÄ +4.5%(»ó½Â Ƚ¼ö 3¹ø), 12°³¿ù ÈÄ +3.7%(»ó½Â Ƚ¼ö 4¹ø), 24°³¿ù ÈÄ +14.9%(»ó½Â Ƚ¼ö 4¹ø)¿´´Ù. ¿¬ÁØÀÌ ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇÑ ÀÌÈÄ¿¡µµ ÁÖ°¡´Â Æò±ÕÀûÀ¸·Î »ó½ÂÇß´Ù´Â °ÍÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. °æ±â ȸº¹À» ¿¹»óÇÏ¸é¼ ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇÑ ¿¬ÁØÀÇ Àü¸ÁÀÌ ´ëüÀûÀ¸·Î ¸Â¾Ò´Ù´Â Àǹ̴Ù.
¿¬ÁØÀÌ ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸®±â ½ÃÀÛÇÑ ÃÖ±Ù 3¹øÀÇ °æ¿ì¸¦ »ìÆ캸¸é¼ ÇöÀç »óȲÀÌ ¾ðÁ¦¿Í °¡Àå À¯»çÇß´ÂÁö¸¦ ÆÇ´ÜÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù.
¸ÕÀú 1994³â 2¿ùÄíÀú 1995³â 2¿ù±îÁö ±¸°£À» º¸¸é ¿¬ÁØÀº 12°³¿ù°£ ±âÁرݸ®¸¦ 3.00%¿¡¼ 6.00%·Î 300bp(3%Æ÷ÀÎÆ®) ÀλóÇß´Ù. 1994³â 2¿ù ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸®´Â ½ÃÁ¡¿¡¼ ±¹Á¦À¯°¡´Â Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Ç϶ôÇÏ°í ÀÖ¾ú°í ¹°°¡µµ Ç϶ôÇÏ°í ÀÖ¾ú´Ù. ¶Ç ½Ç¾÷·üÀÌ Ç϶ôÇÏ¸é¼ ³ëµ¿½ÃÀåÀÌ °³¼±µÇ°í ¼ÒºñÀÚ ½Å·ÚÁö¼öµµ ¹ÝµîÇÏ¸é¼ °æ±â °³¼±¼¼°¡ Áö¼ÓµÇ´Â »óȲÀ̾ú´Ù.
±¹Á¦À¯°¡ Ç϶ôÀ¸·Î ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ³ªÅ¸³ª±âµµ Àü¿¡ ¿¬ÁØÀº °æ±â °ú¿À» ¿ì·ÁÇØ ¼±Á¦ÀûÀ¸·Î ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇß´Ù. ¿¬ÁØÀÇ ±Ý¸® Àλó ÀÌÈÄ¿¡µµ ¹°°¡´Â 3% À̳»¿¡¼ ÅëÁ¦µÇ¸é¼ ½Ç¾÷·üÀº Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Ç϶ôÇÏ°í 350¸¸°³ÀÇ »õ ÀÏÀÚ¸®°¡ âÃâµÆ´Ù. ¼Òºñ°¡ Áõ°¡ÇÏ°í ±â¾÷ ÀÌÀÍÀº Áõ°¡Çϴ ȣȲ ±¹¸éÀÌ À̾îÁ³´Ù.
1999³â 6¿ùºÎÅÍ 2000³â 5¿ù±îÁö ±¸°£¿¡¼ ¿¬ÁØÀº 11°³¿ù°£ ±âÁرݸ®¸¦ 4.75%¿¡¼ 6.50%·Î 175bp ÀλóÇß´Ù. ¿¬ÁØÀÌ 1990³â´ë ÁßÈÄ¹Ý ÁֽĽÃÀå °ú¿ ±¹¸é¿¡¼µµ 1999³â 5¿ù±îÁö ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇÏÁö ¾ÊÀº ÇÙ½É ÀÌÀ¯´Â ±¹Á¦À¯°¡ Ç϶ôÀ¸·Î ¹°°¡°¡ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ³·¾ÆÁ³±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ 1999³â 6¿ù ±¹Á¦À¯°¡°¡ 19.3´Þ·¯·Î 1998³â 11¿ùº¸´Ù 60% ÀÌ»ó ±ÞµîÇÏ¸é¼ ¹°°¡°¡ »ó½ÂÇÏÀÚ ±âÁرݸ®¸¦ ÀλóÇß´Ù. ±¹Á¦À¯°¡°¡ Å« ÆøÀ¸·Î »ó½ÂÇÏ¸é¼ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¾Ð·ÂÀÌ Çö½ÇȵÇÀÚ ±Ý¸® ÀÎ»ó¿¡ ³ª¼± °ÍÀÌ´Ù. ÁÖ°¡´Â 2000³â 3¿ù±îÁö ¹öºí ·¤¸®¸¦ ÆîÄ£ ÀÌÈÄ Àå±â°£ ±Þ¶ôÇß´Ù.
2004³â 6¿ùºÎÅÍ 2006³â 6¿ù±îÁö ¿¬ÁØÀº 24°³¿ù°£ ±âÁرݸ®¸¦ 1.00%¿¡¼ 5.25%·Î 425bp ÀλóÇß´Ù. ±Ý¸® ÀÎÇÏ È¿°ú·Î °æÁ¦°¡ ÃæºÐÈ÷ ȸº¹µÇ±â ÀüÀÎ 2004³â 6¿ù ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» Â÷´ÜÇϱâ À§ÇØ ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇß´Ù. ´ç½Ã ±¹Á¦À¯°¡´Â 37.1´Þ·¯·Î 2003³â 10¿ùº¸´Ù 20% ÀÌ»ó ±ÞµîÇß°í ¹°°¡´Â 3.0% ÀÌ»óÀ¸·Î »ó½ÂÇß´Ù. 2003³â 3¿ù ½ÃÀÛµÈ À̶óÅ© ÀüÀïÀÌ Àå±âÈµÇ¸é¼ ¼®À¯ °ø±Þ¿¡ Â÷ÁúÀÌ ¹ß»ýÇÑ µ¥´Ù Áß±¹ °æÁ¦ ±Þ¼ºÀåÀ¸·Î ¼®À¯ ¼ö¿ä°¡ ÆøÁõÇÏ¸é¼ À¯°¡°¡ ±ÞµîÇÏ°í ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¾Ð·ÂÀÌ Ä¿Áö´Â ±¹¸éÀ̾ú´Ù.
¿ÃÇØ ±Ý¸® Àλó ½ÃÁ¡ÀÇ °Å½Ã ȯ°æÀº 1994³â ±Ý¸® Àλó ÀüÈÄ ½ÃÁ¡°ú ºñ½ÁÇÏ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÑ´Ù. ƯÈ÷ ±¹Á¦À¯°¡ Ç϶ô, ´Þ·¯ °¼¼¶ó´Â ¿©°ÇÀÌ »ó´çÈ÷ À¯»çÇÏ´Ù. ÃÖ±Ù ¹Ì±¹Àº À̶õ°ú ÇÙÇù»óÀ» Ÿ°áÇÏ¸é¼ ±¹Á¦À¯°¡ ±Þµî °¡´É¼ºÀ» »çÀü¿¡ Â÷´ÜÇß´Ù. ¾ÕÀ¸·Î Àå±â°£ ±¹Á¦À¯°¡ »ó½ÂÀÌ Á¦ÇÑµÇ°í ´Þ·¯ °¼¼°¡ Áö¼ÓµÇ¸é¼ ¿»·± ÀÇÀåÀÇ ¹ß¾ð´ë·Î ¹Ì±¹Àº °æ±â »óȲÀ» º¸¸é¼ ¿Ï¸¸ÇÏ°Ô ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. 1990³â´ë Áß?ÈĹÝó·³ ¹Ì±¹ ÁÖ½Ä °¼¼, À̸Ó¡ ÁÖ½Ä ¾à¼¼ Çö»óÀº Áö¼ÓµÉ °¡´É¼ºÀÌ Å©´Ù.