[오늘의포인트]이벤트가 끝났지만

지난주 미국 연방공개시장위원회(FOMC), 일본은행(BOJ)의 금융정책회의, 중국의 경제공작회의 등 다수의 정책 이벤트가 마무리됐음에도 불구하고 여진이 이어지면서 시장내 불안심리가 좀처럼 가라앉지 않고 있다.

그나마 주목할 몇 가지가 눈에 띈다.


달러 인덱스가 지난 주말 하락해 98대로 하락했고 BOJ의 정책 결정 이후 추가 양적완화 조치에 대한 실망감으로 엔화 강세가 나타나고 있다는 점이다. 국제유가가 7년래 최저치로 떨어지기는 했지만 국제유가를 제외한 글로벌 주요 원자재 가격 상승이 나타났다는 점도 눈여겨 볼 필요가 있다.

대만이 지난주 기준금리를 인하하며 미 연방준비제도이사회(FRB)보다 유럽중앙은행(ECB) BOJ 등과 정책 노선과 발맞추기로 했다 점도 시장의 관심을 끈다. 글로벌 정책기조가 추가 양적완화와 긴축으로 양분화되면서 이에 대한 불안심리가 진정되기까지는 시간이 필요할 것으로 보인다.

◇달러 약세에 대한 기대감=우선 유가를 제외한 다른 산업용 원자재 가격들이 반등에 성공했다는 것은 달러 약세에 대한 기대감을 불러 일으킨다. 달러 약세는 곧 외국인의 순매수 전환으로 연결될 수 있다.


연준의 금리인상 발표 이후 구리(2.6%), 니켈(2.5%) 등 금속 가격이 반등한 상태다. 또 지난 18일(현지시간) 뉴욕 상품거래소에서 국제 금가격은 온스당 1.5% 급등한 1065달러를 기록했으며 은, 백금, 팔라듐 가격도 각각 상승했다.

시장에서는 미국의 마킷 공급자관리지수(PMI) 하락 등에도 불구하고 원자재 가격이 반등한 것이 FOMC 이후 달러 강세에 대한 부담이 완화될 것에 투자자들이 베팅한 것으로 파악하고 있다.

ECB BOJ 등의 움직임이 달러의 추가 강세 우려를 잠재우고 있다는 평가도 제기된다.

ECB와 BOJ가 기대에 미치지 못하는 추가 양적완화 조치를 내놓은 것이 달러 강세로 파생할 수 있는 부담 요인들에 이들의 우려가 작지 않다는 것을 반영한 결과라는 것.

연준 또한 점진적이고 신중한 통화 정책 스탠스를 견지하며 달러 강세 추이를 경계하는 태도를 보였다는 점도 달러 강세에 대한 우려를 낮추고 있다는 설명이다.

조병현 유안타증권 투자전략팀장은 “지난 주말 미국 증시의 급락 여파가 단기에 국내 증시에 부정적인 영향을 미칠 수 있고 국제 유가의 변동성 확대 소지가 남아있는 만큼 증시에 있어서도 당분간 변동성이 수반될 가능성이 있다”면서도 “기존 달러 강세에 대한 우려가 완화되고 있고 공급 측면의 새로운 이슈 없이 원자재 가격이 반등하는 움직임을 보였다는 점은 참고할 가치가 있다”고 강조했다.

박석현 유진투자증권 연구원은 “연준의 금리인상 결정 직후 여진을 흡수하는 과정에서 나타난 불협화음에 대해 일정 부분 주의가 요구되나 과도한 우려를 앞세울 필요가 크지 않다”며 “주 초반 코스피의 조정이 예상되나 조정압력이 지속되지는 않을 전망”이라고 말했다.

◇불확실성의 시대 '맷집' 좋은 종목은=불확실성이 여전한 상황에서 이를 헤쳐나갈 수 있는 ‘맷집’ 좋은 종목에 대한 투자가 요구된다는 지적이다.

연준의 점진적 금리인상 영향이 제한적임을 확인하는 시점이 내년 두번째 금리인상이 시행된 이후가 될 것으로 판단되는 가운데 그때까지 주식시장의 눈치보기는 지속될 것으로 보이기 때문이다.

오태동 NH투자증권 (11,910원 ▲190 +1.62%) 투자전략팀장은 “주식시장의 버티기 국면에서는 대형주 가치주 등에 대한 관심이 유효한데 이들 중 IT(정보기술) 자동차부품 에너지 업종을 추천한다”고 강조했다.

오 팀장은 최근 유가 폭락이 강달러, 공급자간의 결속력 약화, 재고물량 출회, 미국과 이란의 원유 수출재개 등 예상할 수 있는 악재들을 대부분 반영하고 있다는 점에서 유가 하락세가 멈추기만 해도 소재 산업재 업종의 반등이 시도될 것으로 내다봤다.