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아이큐어, 가장 앞서가는 치매 패취제 파이프라인

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  • 김훈남 기자
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  • 2018.09.27 15:07
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[베스트리포트]

아이큐어, 가장 앞서가는 치매 패취제 파이프라인
27일 머니투데이 증권부가 선정한 베스트리포트는 이정기·김두현 하나금융투자 연구원이 아이큐어 (51,600원 상승900 -1.7%)에 대해 작성한 '가장 앞서가는 치매 패취제 파이프라인, 기대할 것이 많다!'입니다.

이 연구원 등은 23페이지 분량의 심층보고서를 통해 치매 패취제 파이프라인에 대한 사업성과 화장품 사업의 성장성 등을 분석했습니다. 투자의견은 매수, 목표주가는 8만9500원으로 신규 분석을 개시했습니다.

이 연구원 등은 아이큐어의 투자포인트로 △도네페질 패취재를 포함한 개발·판매 중인 R&D(연구개발) 파이프라인 △자체 브랜드와 OEM(주문자상표생산방식)/ODM(제조업자개발생산)을 포함한 화장품 부문 성장세를 꼽았습니다.

이들은 "국내를 포함한 다국가 임상 3상을 진행중인 도네페질 패취제는 2019년 임상 완려, 2020년 출시 예정"이라며 "도네페질 미국/중국/유럽 임상, 프라미펙솔 패취제, 리도카인 패취제 등 다양한 파이프라인 보유를 통한 기대감이 유효하다"고 강조했습니다.

이 연구원은 "화장품 부문은 OEM/ODM 매출이 견조한 가운데 자사 기술을 활용한 브랜드 '메디타임'의 성장이 예상된다"며 "도네페질 패취제 출시 이전까지 캐시카우로서 역할을 수행할 것"이라고 강조했습니다.

다음은 보고서를 요약한 내용입니다.(☞원문보기)

아이큐어에 대해 투자의견 매수, 목표주가 8만9500원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 SOTP방식으로 국내와 미국 도네페질 파이프라인 가치, 제약부문 가치, 화장품 부문 가치를 합산했다.

아이큐어의 투자포인트는 도네페질 패취제를 포함한 개발·판매중인 R&D 파이프라인 가치와 화장품 부문의 성장세다. 현재 국내를 포함한 다국가 임상 3상을 진행 중인 도네페질 취제는 2019년 임상 완료, 2020년 출시 예정인 가운데 다양한 파이프라인 보유를 통한 기대감은 유효하다. 화장품 부문은 OEM/ODM 매출이 견조한 가운데 자사 TDDS 기술을 활용한 화장품 브랜드 Meditime의 성장이 예상돼 도네페질 패취제 출시 이전까지 캐시카우 역할을 수행할 전망이다.

2020년 국내 도네페질 패취제의 매출액을 247억원으로 추정한다. 이와 더불어 현재 비임상 및 임상 1상을 앞둔 미국 도네페질 패취제의 시판 또한 2020년 말 이뤄질 것으로 예상된다. 미국 매출이 본격적으로 발생하는 2021년 도네페질 패취 관련 매출액은 484억원, 2030년에는 관련 매출은 1657억원까지 늘어날 전망이다.



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