Áö³ 2008³â ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ±Û·Î¹ú °æ±â°¡ º»°ÝÀûÀÎ Àú¼ºÀå ±¹¸é¿¡ µ¹ÀÔÇÏ¸é¼ ±ÝÀ¶Àڻ갡µéÀÇ ÀÚ»ê ¿î¿ë¿¡µµ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í ÀÖ´Ù.
Áö³ 10¿©³â ÀÌ»ó À̾îÁø Àü¼¼°è Àú¼ºÀå ±âÁ¶·Î ½ÃÁßÀÇ À¯µ¿¼ºÀÌ ³ÑÃijª¸é¼ ¼ºÀå¼¼°¡ À¯ÁöµÇ°í ÀÖ´Â µ¿³²¾Æ¿Í ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ Çã´öÀÌ´Â ¶óƾ¾Æ¸Þ¸®Ä« µî ÀϺΠ±¹°¡¸¦ Á¦¿ÜÇÏ°í´Â ÃÊÀú±Ý¸®°¡ °íÂøÈ µÇ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ Çö½ÇÀÌ´Ù.ÀÌ ¶§¹®¿¡ dzºÎÇÑ ±ÝÀ¶ÀÚ»êÀ» °¡Áø °³ÀÎÀº ¹°·Ð ¿¬±â±Ý°ú º¸Çè»ç µîÀº ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼öÀÍÀ» ³¾ ¼ö ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ»ê ´ÏÁî(¼ö¿ä)°¡ ´õ¿í Ä¿Á³´Ù.
ÀÌ·± ȯ°æÀ» ¹Ý¿µÇØ ±¹³»¿¡µµ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Àý´ë¼öÀÍÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵå(Àü¹®ÅõÀÚÇü »ç¸ðÆݵå) ½ÃÀå(¼³Á¤¾×)ÀÌ ±Þ¼ºÀåÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±¹³» ÇìÁöÆݵ尡 óÀ½ µµÀÔµÈ 2011³â 2400¾ï¿ø ±Ô¸ð¿¡¼ ÇöÀç 30Á¶¿ø ±Ô¸ð·Î 130¹è °¡±îÀÌ Ä¿Á³´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÇìÁöÆÝµå ½ÃÀåÀÇ ÁúÀû ¼ºÀåÀº ¾çÀû ¼ºÀåÀ» µû¶ó°¡Áö ¸øÇÏ°í ÀÖ´Ù. ´ëºÎºÐÀÌ ÁÖ½ÄÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÑ Àü·«À» ¼öÇàÇÏ°í ±¹³» Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÏ´Â µî õÆíÀÏ·üÀûÀÎ ÅõÀÚ´ë»ó°ú ÅõÀÚ½ÃÀå, ¿î¿ëÀü·« µî¿¡¼ ¹þ¾î³ªÁö ¸øÇÏ¸é¼ Áö³ÇØ¿¡´Â ÁֽĽÃÀåÀÌ Å©°Ô Ç϶ôÇÏÀÚ Àý´ë¼öÀÍÀ» ÁöÅ°Áö ¸øÇÏ´Â ÇìÁöÆݵåµéÀÌ ¼ÓÃâÇß´Ù.
µû¶ó¼ ÇìÁöÆݵåÀÇ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Àý´ë¼öÀÍÀ̶ó´Â ¸ñÀûÀ» ´Þ¼ºÇÏ·Á¸é ÁúÀû ¼ºÀåÀÌ µÞ¹ÞħµÅ¾ß ÇÑ´Ù. ±âÁ¸ Ʋ¿¡¼ ¹þ¾î³ ¼±Áø±¹Çü ÇìÁöÆÝµå »óÇ°Àº ¿¬ 5~12% Á¤µµÀÇ Àý´ë¼öÀÍÀ» ¿øÇÏ´Â ±ÝÀ¶Àڻ갡µéÀÌ °¡Àå ¼±È£ÇÒ¸¸ÇÑ ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°ÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
¿ì¼± ÇìÁöÆݵåÀÇ ÅõÀÚ´ë»ó°ú ÅõÀÚ½ÃÀå ´Ù¾çÈ°¡ ½Ã±ÞÇÏ´Ù. ÇìÁöÆݵåÀÇ ÅõÀÚ»óÇ°À» ±âÁ¸ ÁÖ½Ä ¹× ä±ÇÀÇ ÀüÅëÀûÀÎ ÅõÀÚ ¼ö´Ü¿¡¼ ±Þ¼ºÀåÇÏ°í ÀÖ´Â ºÎµ¿»ê µîÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÑ °¢Á¾ ½Å¿ë ¹× ±Ý¸® ±¸Á¶È ÆÄ»ý»óÇ°À» ºñ·ÔÇØ ¼±¹Ú, Ç×°ø±â ¹× ÀÎÇÁ¶ó ÀÚ»ê µîÀ¸·Î È®´ëÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
±¹³» ÁÖ¿ä ¿¬±â±ÝµéÀÇ Áö³ÇØ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» º¸¸é ¸î¸î ¿¬±â±ÝÀº ÁֽĽÃÀå Ç϶ô ¿©ÆÄ·Î Àý´ë¼öÀÍÀ» ÁöÅ°Áö ¸øÇßÁö¸¸ ºÎµ¿»ê µî ´ëüÅõÀÚÀÚ»êÀ¸·Î ÅõÀÚ»óÇ°À» ´Ù¾çÈÇÑ ±³Á÷¿ø°øÁ¦È¸ µî ¸î¸î ¿¬±â±ÝÀº 5%³»¿ÜÀÇ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Àý´ë¼öÀÍÀ» ½ÃÇöÇÑ °Ô ÁÁÀº ¿¹´Ù.
¶ÇÇÑ ÀÌ¹Ì ±â°üÅõÀÚÀÚ´Â ¹°·Ð °³ÀαÝÀ¶Àڻ갡µéÀÇ ÅõÀÚ½ÃÀåÀº ±¹³»¸¦ ¹þ¾î³ª ¹Ì±¹, Áß±¹, µ¿³²¾Æ µî ±Û·Î¹ú ½ÃÀåÀ¸·Î ¸¹ÀÌ È®´ëµÇ°í ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ »ó´ç¼ö ±¹³» ´ëÇ¥ ÇìÁöÆݵå´Â ±¹³» ÀÚ»ê ºñÁßÀÌ 80~90% ÀÌ»ó¿¡ ´ÞÇØ ¾ÆÁ÷µµ ±¹³» ÅõÀÚºñÁßÀÌ Àý´ëÀûÀ¸·Î ³ôÀº ½ÇÁ¤ÀÌ´Ù. µû¶ó¼, ±Û·Î¹ú ÅõÀÚ ºñÁßÀ» ´õ¿í È®´ëÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
¿î¿ëÀü·«ÀÇ ´Ù¾çȵµ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ÇìÁöÆݵåµéÀº °ú°Å ±â°ü ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ´ëÇ¥ ¿î¿ëÀü·«ÀÎ »ç³õ°í ±â´Ù¸®´Â À̸¥¹Ù ¹ÙÀ̾ØȦµå(buy & hold) À§ÁÖÀÇ Àü·«¿¡¼ Å»ÇÇÇØ ´Ù¾çȸ¦ ½ÃµµÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ¾ÆÁ÷±îÁö ´Ü¼øÈ÷ ÁÖ½Ä ¸Å¼ö¿Í °ø¸Åµµ Àü·«À» µ¿½Ã¿¡ ±¸»çÇÏ´Â ·Õ¼ôÀü·«À̳ª ÁÖ½Ä ¸Å¼ö¿¡ ÁýÁßÇÏ´Â ·Õ¹ÙÀ̾µå, ´Ü¼øÈ÷ ¿©·¯ ÀÚ»êÀ» ¹¾î ÅõÀÚÇÏ´Â ¸ÖƼ Àü·« µîÀÌ ´ëºÎºÐÀÌ¾î¼ ¿î¿ëÀü·«ÀÇ ´Ù¾çÈ°¡ ½Ã±ÞÇÏ´Ù. ƯÁ¤ ¿î¿ëÀü·«¿¡ ÀÇÁ¸Çϱ⠺¸´Ù ´Ù¾çÇÑ ¿î¿ëÀü·«À» ¼¯¾î µ¶ÀÚÀûÀÎ ¿î¿ëÀü·«À» ¸¸µé¾î°¡´Â ³ë·Âµµ Àý½ÇÇÑ ½ÃÁ¡ÀÌ´Ù.
¿ÃÇØó·³ º¯µ¿¼ºÀÌ È®´ëµÇ°í ÀÖ´Â ÁֽĽÃÀå¿¡¼± ·Õ¼ô Àü·«°ú Ư¼öÇÑ »óȲ¿¡¼ ´Ü±â Â÷ÀÍ°Å·¡¿¡ ÁýÁßÇÏ´Â À̺¥Æ®µå¸®ºì Àü·« µî°ú ÇÔ²² ¸ÞÀÚ´Ñ(ÁÖ½ÄÀ¸·Î ÀüȯÇÒ ¼ö Àִ ä±Ç) ÅõÀÚ¿Í ELS(ÁÖ°¡¿¬°èÁõ±Ç), ¼±¹° µî ÆÄ»ý»óÇ° ¸Å¸ÅÀü·« µîÀ» º´ÇàÇÏ´Â °íµµÈ µÈ ¸ÖƼÀü·«À» ¿î¿ëÇϸé Àý´ë¼öÀÍÀ» ½ÇÇöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¶ÇÇÑ ¿ÃÇØ ±Û·Î¹ú ¹«¿ªºÐÀï ¿ì·Á ÀçÈ®»ê°ú ºÏÇÙ µî ÁöÁ¤ÇÐÀû ±äÀå Áõ°¡ µî ÀϽÃÀûÀÎ ¾ÇÀç ¹ß»ý ½Ã ¼¼°è °Å½Ã°æÁ¦¸¦ ºÐ¼®ÇØ ¼öÀÍÀ» ±Ø´ëÈÇÏ´Â ±Û·Î¹ú ¸ÅÅ©·Î Àü·«À̳ª ¼±¹° ¿É¼Ç ¸Å¼ö ¶Ç´Â ½Å¿ëºÎµµ½º¿Ò(CDS) ¸Å¼ö µîÀ» °¡¹ÌÇϸé ÁֽĽÃÀå µî À§ÇèÀÚ»ê ±Þ¶ô±â¿¡µµ ¼öÀÍ ¹æ¾î´Â ¹°·Ð Å« ÆøÀÇ ¼öÀÍÀ» ½ÃÇöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.