¼Óº¸
VIP
ÅëÇÕ°Ë»ö

[MT¸®Æ÷Æ®]'RÀÇ °øÆ÷' ¸ô°í¿Â ±Ý¸®¿ªÀü, À̹ø¿¡µµ °æ±âħü?

¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ
  • ´º¿å=ÀÌ»ó¹è ƯÆÄ¿ø
  • Ä«Ä«¿ÀÅå °øÀ¯Çϱâ
  • Ä«Ä«¿ÀÅå ³ª¿¡°Ô Àü¼ÛÇϱâ
  • ÆäÀ̽ººÏ
  • Æ®À§ÅÍ
  • ³×À̹ö
  • ÅÚ·¹±×·¥
  • ¹®ÀÚ
  • VIEW 7,696
  • 2019.08.20 17:15
  • ±ÛÀÚÅ©±âÁ¶Àý

[RÀÇ °øÆ÷ À̹ø¿£ ´Ù¸¦±î]"Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀü, °æ±âħü ½ÅÈ£ ¾Æ´Ñ ¿¬ÁØÀÇ Ã¤±Ç½ÃÀå ¿Ö°î Å¿"¡¦"±¸Á¶Àû Àå±âºÒȲÀÇ ÀüÁ¶" ÁÖÀåµµ

[ÆíÁýÀÚÁÖ] ±Ý¸®°¡ ¼ö»óÇÏ´Ù. ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀå¿¡¼­ °æ±âħü ½ÅÈ£·Î ºÒ¸®´Â 10³â¹°°ú 2³â¹° °£ ±Ý¸® ¿ªÀüÀÌ Çö½ÇÈ­µÇ¸ç Áõ½Ã°¡ Æø¶ôÇÑ °Í. À§Çè ºÎ´ãÀÌ Å« Àå±âä°¡ ´Ü±â亸´Ù ±Ý¸®°¡ ´õ ¶³¾îÁöÀÚ ÀÚ¿¬½º·¹ ¡®R(recession¡¤°æ±â ħü)ÀÇ °øÆ÷¡¯¸¦ ¶°¿Ã¸°´Ù. 2007³â ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ Ã³À½À̶ó´Âµ¥ ÀÏ°¢¿¡¼± µ·ÀÌ Áö³ªÄ¡°Ô Ç®¸°µ¥ µû¸¥ ¹ÝÀÛ¿ëÀ̶ó°íµµ ÇÑ´Ù. °øÆ÷´Â °ú¿¬ Çö½ÇÈ­µÉ±î.

Àü¼¼°è ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ '°æ±âħü'(Recession)ÀÇ °øÆ÷¸¦ ¸ô°í ¿Â Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀü. ¹Ì ±¹Ã¤ 2³â¹°°ú 10³â¹°ÀÇ ¼öÀÍ·ü(±Ý¸®) ¿ªÀüÀº Á¤¸» °æ±âħüÀÇ ½ÅÈ£Àϱî. ¾Æ´Ï¸é ±ÝÀ¶À§±â ÈÄ ´ë±Ô¸ð ¾çÀû¿ÏÈ­(QE)°¡ ³²±ä ÈÄÀ¯ÁõÀÏ »ÓÀϱî. ÀÏ°¢¿¡¼± °æ±â¼øȯÀû °æ±âħü¸¦ ³Ñ¾î¼­´Â '±¸Á¶Àû Àå±âºÒȲ'(Secular Stagnation)ÀÇ ÀüÁ¶¶ó´Â ¾Ï¿ïÇÑ Çؼ®±îÁö ³ª¿Â´Ù.

¡Þ¼¼°è ÃÖ´ë ÇìÁöÆݵå "³»³â °æ±âħü °¡´É¼º 40%"


19ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ´º¿å ä±Ç½ÃÀå¿¡¼­ ¹Ì ±¹Ã¤ 10³â¹° ±Ý¸®´Â ¾à 1.60%·Î 3°³¿ù¹° ±Ý¸®(¾à 1.90%)¸¦ ¹Øµ¹¾Ò´Ù. 5¿ù¸» ½ÃÀÛµÈ 3°³¿ù¹°°ú 10³â¹°ÀÇ ±Ý¸®¿ªÀüÀÌ 3°³¿ù° À̾îÁö°í ÀÖ´Â ¼ÀÀÌ´Ù.

±×·¯³ª ½ÃÀåÀº Àå±âä ±Ý¸®°¡ 3°³¿ù¹° ±Ý¸®¸¦ ¹Øµ· µ¥ Å« Àǹ̸¦ µÎÁö ¾Ê¾Ò´Ù. Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ±Ý¸®ÀÎÇÏ ±¹¸é¿¡¼­ ÈçÈ÷ ³ªÅ¸³ª´Â Çö»óÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù.

½ÃÀåÀ» Æдп¡ ºü¶ß¸° °Ç ¹Ì ±¹Ã¤ 2³â¹°°ú 10³â¹°ÀÇ ±Ý¸®¿ªÀüÀ̾ú´Ù. Áö³­ 14ÀÏ ÇѶ§ ¹Ì ±¹Ã¤ 10³â¹° ±Ý¸®´Â ¾à 1.62%·Î, 2³â¹° ±Ý¸®(¾à 1.63%)¸¦ ¹Øµ¹¾Ò´Ù. ¹Ì ±¹Ã¤ÀÇ º¥Ä¡¸¶Å©ÀÎ 10³â¹° ±Ý¸®¿Í ´Ü±â¹°À» ´ëÇ¥ÇÏ´Â 2³â¹° ±Ý¸®°¡ µÚÁýÈù °Ç ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â Á÷ÀüÀÎ 2007³â 6¿ù ÀÌÈÄ ¾à 12³â¸¸ÀÌ´Ù. ÀÌ ¼Ò½Ä¿¡ ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀåÀº ÀÏÁ¦È÷ ±Þ¶ôÇß´Ù.

ÀÌÈÄ 2³â¹° ±Ý¸®°¡ ºü¸£°Ô ¶³¾îÁ® 10³â¹° ±Ý¸®¸¦ ¹Øµ¹¸é¼­ À̳¯ ÇöÀç 2³â¹°°ú 10³â¹°ÀÇ ±Ý¸® ½ºÇÁ·¹µå(Â÷ÀÌ)´Â ¾à 6bp(0.06%Æ÷ÀÎÆ®)·Î Á¤»óÈ­µÆ´Ù. ÇÏÁö¸¸ 5³â¹° ±Ý¸®´Â ¿©ÀüÈ÷ 10³â¹° ±Ý¸®¸¦ ÇÏȸÇÏ°í ÀÖ´Ù.

ä±Ç½ÃÀå¿¡¼­ ¸¸±â°¡ ±ä Àå±â¹°Àº À§Çè ºÎ´ãÀÌ Å« ¸¸Å­ ´Ü±â¹°º¸´Ù ±Ý¸®°¡ ³ôÀº °ÍÀÌ ÀϹÝÀûÀÌ´Ù. ¸¸¾à Àå±â¹° ±Ý¸®°¡ ´Ü±â¹°º¸´Ù ³·¾ÆÁ³´Ù¸é ÀÌ´Â ½ÃÀåÀÌ ¹Ì·¡ ÅõÀÚÀÚ±Ý ¼ö¿ä°¡ ÁÙ¾îµé °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ °ÍÀ̶õ Á¡¿¡¼­ °æ±âħüÀÇ Â¡ÈÄ·Î ¹Þ¾Æµé¿©Áø´Ù. °æÁ¦ÇÐÀûÀ¸·Î °æ±âħü´Â GDP(±¹³»ÃÑ»ý»ê)°¡ µÎ ºÐ±â ÀÌ»ó ¿¬¼ÓÀ¸·Î ¿ª¼ºÀåÇÏ´Â °æ¿ì¸¦ ¸»ÇÑ´Ù.

½ºÀ§°è ÅõÀÚÀºÇà(IB) Å©·¹µðÆ®½ºÀ§½º¿¡ µû¸£¸é ±×µ¿¾È ¹Ì ±¹Ã¤½ÃÀå¿¡¼­ 2³â¹°°ú 10³â¹°ÀÇ ±Ý¸® ¿ªÀüÀº 1978³â ÀÌÈÄ ÃÑ 5Â÷·Ê ¹ß»ýÇß´Ù. ÀÌÈÄ ¿¹¿Ü¾øÀÌ °æ±âħü°¡ À̾îÁ³´Ù. Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀü ÀÌÈÄ °æ±âħü°¡ ³ªÅ¸³¯ ¶§±îÁö °É¸° ½Ã±â´Â Æò±Õ 22°³¿ùÀ̾ú´Ù.

´çÀå ³»³â Áß °æ±âħü°¡ ¿Ã °ÍÀ̶õ Àü¸Áµµ ÀÖ´Ù. ¼¼°è ÃÖ´ë ÇìÁöÆݵåÀÎ ºê¸®Áö¿öÅÍÀÇ ·¹ÀÌ ´Þ¸®¿À ȸÀåÀº "¹Ì±¹ÀÌ ³»³â 11¿ù ´ë¼± Àü±îÁö °æ±âħü¸¦ °æÇèÇÒ °¡´É¼ºÀÌ 40%"¶ó°í ¸»Çß´Ù. ½ÇÁ¦·Î ¹Ì±¹Àº ¾à 10³â¿¡ °ÉÄ£ Àå±â °æ±âÈ®Àå¼¼¸¦ ¸¶¹«¸®ÇÏ°í °æ±âµÐÈ­ ±¹¸é¿¡ Á¢¾îµé°í ÀÖ´Ù. °æ±â¼±ÇàÁö¼ö´Â ÀÌ¹Ì ¸¶À̳ʽº·Î µ¹¾Æ¼¹´Ù.

¡Þ"¿¬ÁØÀÇ Ã¤±Ç½ÃÀå ¿Ö°î Å¿"


±×·¯³ª À̹ø Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀ» ¹Ýµå½Ã °æ±âħüÀÇ ½ÅÈ£·Î º¼ ¼ö ¾ø´Ù´Â ÁöÀûµµ ÀÖ´Ù. ¿ì¼± Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀÌ Àǹ̸¦ °¡Áö·Á¸é ÃÖ¼Ò 10ÀÏÀº À¯ÁöµÅ¾ß Çϴµ¥, 2³â¹°°ú 10³â¹°ÀÇ ±Ý¸®¿ªÀüÀº ´Ü ÇÏ·ç ÇѶ§¿¡ ±×ÃÆ´Ù.

¶Ç 2008³â ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÎ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ(¿¬ÁØ¡¤Fed)°¡ ¾çÀû¿ÏÈ­(QE) Â÷¿ø¿¡¼­ ¹Ì Àå±â ±¹Ã¤¸¦ ½Ï¾µÀÌÇϸç ä±Ç½ÃÀåÀÇ ¼ö±ÞÀ» ¿Ö°îÇÑ °á°ú, ½ÃÀå¿¡¼­ ¹Ì Àå±â ±¹Ã¤ÀÇ ¸ö°ªÀÌ ³ô¾ÆÁø °ÍÀÌ Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀÇ ÀÌÀ¯¶ó´Â ºÐ¼®µµ ÀÖ´Ù. ä±ÇÀÇ °¡°Ý°ú ±Ý¸®´Â ¹Ý´ë·Î ¿òÁ÷ÀδÙ.

¿¬ÁØÀÌ ¾çÀû¿ÏÈ­·Î ºÒ¾î³­ º¸À¯ ÀÚ»êÀ» ÁÙÀ̱â À§ÇØ 9¿ù¸»À» ±âÇÑÀ¸·Î ¹Ì ±¹Ã¤¸¦ ³»´ÙÆÈ°í ÀÖÁö¸¸, ¿©ÀüÈ÷ ¿¬ÁØÀÌ º¸À¯ÇÑ ¹Ì ±¹Ã¤´Â 2Á¶´Þ·¯(¾à 2400Á¶¿ø) ¾îÄ¡¿¡ ´ÞÇÑ´Ù. ÀÚ»ê¿î¿ë»ç º£ÀÏ·¯µåÀÇ ¸°´Ù º¤ ÀÌ»ç´Â "¿¬ÁØÀÌ Àå±â ±¹Ã¤¸¦ ´ú »ò´õ¶ó¸é Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀÌ ¹ß»ýÇÏÁö ¾Ê¾ÒÀ» °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.

¹ÌÁß ¹«¿ªÀüÀï, ¹Ì±¹°ú À̶õÀÇ ±º»çÀû ±äÀå µî ºÒÈ®½Ç¼º Å¿¿¡ ´ëÇ¥Àû ¾ÈÀüÀÚ»êÀÎ ¹Ì ±¹Ã¤ÀÇ ¼ö¿ä°¡ ³ô¾ÆÁø °Íµµ Àå±â ±¹Ã¤ ±Ý¸® Ç϶ô¿¡ ÇѸòÇß´Ù. ƯÈ÷ ¸¶À̳ʽº ±Ý¸®¿¡ µé¾î¼± À¯·´ µî¿¡¼­ »ó´ëÀûÀ¸·Î ¼öÀͼº°ú ¾ÈÀü¼ºÀÌ ³ôÀº ¹Ì Àå±â ±¹Ã¤¸¦ ²ÙÁØÈ÷ »çµéÀÌ°í ÀÖ´Ù.

Àç´Ö ¿»·± Àü ¿¬ÁØ ÀÇÀåÀº "À̹ø¿£ Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀÌ ±×¸® Á¤È®ÇÑ ½ÅÈ£°¡ ¾Æ´Ï´Ù"¶ó¸ç "¹Ì±¹Àº °æ±âħü¸¦ ÇÇÇÒ ¸¸Å­ ÃæºÐÇÑ ÈûÀ» °®°í ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.

¡Þ"¼øȯÀûÀÎ °æ±âħü ¾Æ´Ñ ±¸Á¶Àû Àå±âºÒȲ"

ÀÚ¿¬½º·¹ °æÁ¦¸¦ ħü¿¡¼­ ±¸Çϱâ À§ÇÑ ¿¬ÁØÀÇ °ø°ÝÀû ±Ý¸®ÀÎÇÏ ¿©ºÎ¿¡ °ü½ÉÀÌ ½ò¸°´Ù. ½ÃÀåÀº ¿¬³» 50bp ÀÌ»óÀÇ Ãß°¡ ±Ý¸®ÀÎÇÏ¿¡ º£ÆÃÇÏ°í ÀÖ´Ù. ½ÃÄ«°í»óÇ°°Å·¡¼Ò(CME) Æäµå¿öÄ¡¿¡ µû¸£¸é À̳¯ ÇöÀç ¹Ì±¹ ¿¬¹æ±â±Ý ±Ý¸®¼±¹°½ÃÀåÀº ¿Ã 12¿ù±îÁö FOMC(¿¬¹æ°ø°³½ÃÀåÀ§¿øȸ)°¡ ±âÁرݸ®¸¦ 50bp ÀÎÇÏÇÒ °¡´É¼ºÀ» 44.9%, 75bp ³»¸± È®·üÀ» 43.4% ¹Ý¿µÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç ¹Ì±¹ÀÇ ±âÁرݸ®´Â 2¡­2.25%´Ù.

ÀÏ°¢¿¡¼± Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀÌ ´Ü¼øÈ÷ ÁÖ±âÀûÀ¸·Î ã¾Æ¿À´Â °æ±âħü°¡ ¾Æ´Ï¶ó Ç×±¸ÀûÀÎ °æ±âºÒȲÀ» ¿¹°íÇÑ °ÍÀ̶õ ÁÖÀåµµ ³ª¿Â´Ù.

¿À¼®Å ¼Ò½Ã¿¡Å×Á¦³×¶ö(SG) ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®´Â "¸¸¾à À̹ø Àå´Ü±â ±Ý¸®¿ªÀüÀÌ °æ±âħü¿¡ ´ëÇÑ °øÆ÷ ¶§¹®À̶ó¸é ¿¬ÁØÀÌ ±Ý¸®¸¦ Á¦·Î(0)·Î ³»¸± °æ¿ì ¹Ù·Î Á¤»óÈ­µÉ °Í"À̶ó¸ç "ÇöÀç ½ÃÀåÀÇ ºÒ¾ÈÀº °æ±â¼øȯÀû °æ±âħü°¡ ¾Æ´Ñ ±¸Á¶Àû Àå±âºÒȲ¿¡ ´ëÇÑ °Í"À̶ó°í ¹àÇû´Ù.

±×´Â "ÃÖ±Ù 3¡­4³â »çÀÌ ¼¼»óÀÌ '°¢ÀÚµµ»ý'À¸·Î ¹Ù²î¸é¼­ À§±â¸¦ ¸·±â À§ÇÑ ±¹Á¦Çù·ÂÀÌ ¾î·Á¿öÁ³°í, °¢±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ±ÇÀ§µµ ¶¥¿¡ ¶³¾îÁ³´Ù"¸ç ÁÖ¿ä±¹µéÀÇ °æ±âºÎ¾ç Á¤Ã¥ÀÌ È¿°ú¸¦ º¸±â ¸øÇÒ °ÍÀ» ¿ì·ÁÇß´Ù. ¹Ì±¹ ¿ª½Ã ÀϺ»Ã³·³ Á¦·Î ±Ý¸®·Îµµ ¸ðÀÚ¶ó ¸¶À̳ʽº ±Ý¸®±îÁö °¥ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¾Ù·± ±×¸°½ºÆÝ Àü ¿¬ÁØ ÀÇÀåµµ ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸®°¡ °á±¹ ¸¶À̳ʽº·Î ¶³¾îÁú °ÍÀ¸·Î ³»´ÙºÃ´Ù. ±×¸°½ºÆÝ Àü ÀÇÀåÀº "¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸®°¡ Á¦·Î ¾Æ·¡·Î °¡´Â µ¥ ¾Æ¹«·± Àå¾Ö¹°ÀÌ ¾ø´Ù"¸ç "Á¦·Î´Â ´ÜÁö ¼ýÀÚÀÏ »Ó ¾Æ¹«·± Àǹ̰¡ ¾ø´Ù"°í ¸»Çß´Ù.




¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ÁÖ¿ä´º½º

ÀÏÀÚ¸® ´À´Âµ¥ 4¾ï ¹ÌºÐ¾ç ¾ÆÆÄÆ® ¼öµÎ·è, "ÁÝÁÝ Å¸À̹ÖÀº¡¦"
³×À̹ö ¸ÞÀο¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ ±¸µ¶ Ä«Ä«¿ÀÅå¿¡¼­ ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ Ã¤³Î Ãß°¡

º£½ºÆ®Å¬¸¯

¿À´ÃÀÇ ²ÜÆÁ

  • ´º½º ¼Ó ¿À´Ã
  • ´õ¿µ»ó
  • ³¯¾¾´Â?
  • ÇコÅõµ¥ÀÌ

¸¹ÀÌ º» ´º½º

ºÎµ¿»ê À¯Æ©ºê Á¤º¸Ã¤³Î ºÎ¸´Áö
2023 ´ëÇѹα¹ »çȸ¾ÈÀüÁö¼ö

Æ÷Åä / ¿µ»ó