미중 희망고문에 무뎌진 3대 IB "무역긴장 계속된다"

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미국과 중국이 '부분합의(스몰딜)'에 합의하면서 양국이 무역전쟁의 휴전을 선언했지만 3대 글로벌 IB(투자은행)은 "경기 둔화 추세를 되돌릴 만한 수준의 것은 아니다"라며 "(미국 대선이 본격화하는) 2020년 내내 긴장이 재차 고조될 수 있다"는 냉정한 평가를 내놨다.

13일(현지시간) CNBC에 따르면 미국 모건스탠리는 미·중 무역협상 1단계 합의 소식 이후 "관세 인상은 여전히 '의미있는 위험'이라며 "또 한 차례의 관세 인상을 배제할 수 없다"고 경고했다.


지난 11일 트럼프 대통령은 10~11일 이틀간의 미중 고위급 무역협상이 끝난 뒤 "(양측이) 매우 실질적인 1단계 합의에 도달했다"고 밝혔다.

이에 따라 당초 오는 15일 2500억달러(약 300조원) 규모의 중국산 상품에 대한 관세율을 25%에서 30%로 인상하려던 계획이 보류됐고 중국은 미국산 농산물 수입 규모를 당초 400억달러에서 500억달러 어치로 늘리기로 했다. 중국의 기술이전 강요, 중국의 환율 개입 등 문제는 추후 협의 사항으로 남겨뒀기 때문에 이번 합의는 '부분합의' 즉 '스몰딜'로 평가됐다.

당초 '스몰딜은 없다'고 버텼던 트럼프 대통령의 기조를 감안할 때 이번 합의 도출은 양국 무역전쟁이 더이상 확대되지 않았다는 점에서 의미가 있다. 그럼에도 불구하고 IB 전문가들은 냉정한 시각을 거둬들이지 않았다.


두 달 앞으로 다가온 대(對)중 추가 관세 부과 역시 철회되는 대신 예정대로 진행될 것이란 전망이다. 골드만삭스는 "(기존에) 발표됐던 15%의 관세 부과가 실현될 확률은 60%로 본다"며 "단 현재 데드라인이 12월15일로 설정된 데 비해 2020년 초로 연기될 가능성이 있다"고 밝혔다.

앞서 트럼프 행정부는 지난달 1일부터 평면TV와 신발 등 1100억달러(약 130조원) 어치 이상 중국산 상품에 대해 15%의 추가관세를 부과한다고 관보에 게재했다. 나머지 약 1600억달러 어치 중국산 제품에 대해서는 오는 12월15일부터 15%의 관세가 붙을 예정이다. 이번 '스몰딜' 발표에서는 9월부터 이미 부과된 관세는 물론 12월에 부과 예정인 관세 철회에 대해서도 별도 언급은 없었다.

투자은행들은 기존에 높아진 관세들이 그대로 부과되고 있는데다 양국간 지속적 분쟁의 해결 매커니즘이 마련되지 않는 한, 또 다른 일련의 관세 인상도 배제할 수 없다고 봤다.

실제로 지난해 7월 중국에 대한 미국의 관세 공격으로 무역전쟁은 발발한지 15개월이 지나고 있으며 그동안 양국 긴장감은 잠시간의 휴지기는 거쳤을 지라도 꾸준히 고조돼 왔다.

모건스탠리는 "트럼프 대통령의 중국과의 부분합의는 기껏해야 '불확실한 협정'일 뿐이고 이미 현존하는 관세를 낮출 수 있는 실행 가능한 길이 없다"고 진단했다.

이번 양측 합의가 불학실한 협정으로 남아있는 한 투자나 고용 등 기업들의 의미있는 행동 반등은 나타나지 않을 것이란 관측이다.

또 다른 미국 투자은행인 에버코어는 "1단계 합의는 글로벌 기업들이 투자, 고용을 결정할 수 있는 분위기를 확실히 조성하지 못했다"면서 "만일 미국이 '중국 부상을 멈추라'는 사고방식을 견지한다면 무역 전쟁은 지속될 것"이라고 말했다. 이어 "트럼프 대통령의 '무역전쟁이 끝나가고 있다'는 발언은 우리에게 그럴듯하게 들리지 않는다"며 "징벌적 관세가 남아있는 한 우리는 미중 무역 관계가 좋지 않은 것으로 묘사할 것"이라고 덧붙였다.

JP모건은 "이번 1단계 합의는 지난 수 개월간의 무역 긴장 고조 이후 나타난 긍정적 발전"이라면서도 "그 결과는 시장에 놀랍지 않고 투자자들은 지난 몇 주간 '미니딜'에 대한 높은 기대를 갖고 있었기 때문에 시장에 일부 가격 반영됐다"고 지적했다.

그러면서 "미중 긴장은 또다시 고조될 수 있고 특히 2020년 대통령 선거 내내 지속될 것"이라며 "이번 '미니딜' 합의는 다음 분기에서 일부 부정적 리스크를 제거하겠지만 경기둔화 추세에는 영향을 미치지 못한다"고 언급했다.