삼성전자 '시총 30%캡' 없앤다…주가 더 오르나

임종철 디자인기자 / 사진=임종철 디자인기자

한국거래소가 코스피200 지수 내 특정 종목의 시가총액 비중을 최대 30%로 제한하는 일명 '30% 캡' 규제를 없애기로 했다. 최근 지수 내에서 삼성전자의 비중이 30%를 넘으면서 규제를 풀어달라는 시장의 목소리가 커졌기 때문이다.


30% 캡이 사라지면 외국인과 기관이 삼성전자를 강제로 매도하지 않아도 돼 수급이 개선될 것이란 분석이다. 주가 상승에도 영향을 미칠 지 시장의 관심이 커진다.

2일 증권업계에 따르면 한국거래소는 이날부터 오는 22일까지 기관 투자자들을 대상으로 시가총액(이하 시총) 비중 상한제도 개선에 관한 의견수렴을 진행한다. 주요 내용은 코스피200 지수와 KRX300 지수의 구성종목 산출시 적용했던 시총 상한(캡 제도)을 적용하지 않는 것이다.

거래소가 캡 제도 폐지에 나선 것은 최근 코스피200 지수 내에서 삼성전자의 시총 비중이 30%를 넘으면서 문제가 생겼기 때문이다. 코스피200은 코스피 시장을 대표하는 우량종목 200개로 구성된 대표 지수인데, 구성 종목을 선정할 때는 한 종목의 시총 비중이 30%를 넘을 수 없도록 제한한다. 한 종목의 비중이 커질 경우 해당 종목의 주가 등락에 따라 지수 변동성이 커지면서 안정성이 떨어질 수 있다는 이유에서다.

그동안에는 이 규정이 적용될 일이 없었지만 최근에는 달라졌다. 지난해 말부터 삼성전자의 주가가 급격히 오르면서 코스피200 내에서 시총 비중이 30%를 넘은 것이다.


지난달 31일 기준 코스피200 내 삼성전자 비중은 33.07%다. 최근 코로나19(COVID-19)로 인한 증시 충격으로 삼성전자 주가도 크게 떨어졌지만 여전히 코스피200에서 차지하는 비중은 높다.

30% 캡을 적용할 경우 코스피200을 추종하는 인덱스 펀드와 ETF(상장지수펀드)를 운용하는 국내외 자산운용사들은 30% 초과분 만큼 강제로 삼성전자 주식을 팔아야 한다. 현재 삼성전자의 시총 초과분은 약 3%인데, 코스피200을 추종하는 ETF 운용규모가 약 17조원임을 감안하면 단순 계산해도 약 5000억원 가량의 삼성전자 주식이 매도될 수 있다.

이에 시장에서는 규제를 완화해 달라는 목소리가 지속적으로 제기됐다. 거래소는 당초 6월 지수 정기변경 전에 수시변경으로 삼성전자 비중을 제한하려 했지만 시장 충격과 투자자들의 의견 등을 고려해 수시변경은 하지 않기로 했다.

그래도 6월 정기변경에서 캡 적용 가능성이 높았지만 이번에 제도가 개선되면 캡으로 인해 기관들이 삼성전자 주식을 강제로 매도하는 일은 없을 것으로 보인다.

최근 펀드 운용과 관련한 규제가 개선된 것도 이번 캡 제도 폐지에 영향을 줬다. 거래소의 캡 제도와 별도로 펀드를 운용할 때도 펀드 내 운용자산에서 특정 종목의 비중이 30%를 넘지 못하게 하는 규정이 있었다. 하지만 자본시장법 시행령이 개정되면서 지난 1일부터 펀드 내 30% 제한은 사라지고 지수 내에서 차지하는 비중만큼 종목을 담을 수 있도록 바뀌었다.

거래소는 캡 제도 폐지와 함께 각 국가별 규제에 부합하는 해외용 지수를 병행 산출하는 방안도 추진한다. 해외 주요에서는 펀드 내 특정 종목의 비중을 20~35%로 제한하는 캡을 적용 중이어서 하나의 지수로는 국내외 지수 이용자의 수요를 충족하기 어렵기 때문이다. 지수 다양화로 해외 투자자의 국내 투자가 촉진될 것으로 기대하고 있다.

캡 제도 개선으로 삼성전자의 수급도 일부 개선될 것이란 전망이 나온다. 삼성전자 주가가 계속 올라 비중이 더 커지더라도 주요 기관들이 계속 삼성전자 주식을 담을 수 있기 때문이다. 최근 삼성전자는 '국민주식'으로 불릴 정도로 개인 투자자들의 투자 열풍이 불고 있는데, 수급 개선으로 주가에도 긍정적 영향을 미칠 것이란 기대가 커진다.