강하영, 이혜린 KTB투자증권 연구원은 레이의 올해 1분기 연결기준 매출액은 139억원으로 전년 동기 대비 3% 증가할 것으로 예상했다. 코로나19(COVID-19) 여파로 아시아 매출이 2018년 2분기 이후 최저인 69억원을 기록한 것으로 추정했다. 1분기 영업이익은 6억원으로 전년 동기 대비 37.6% 하락하며 부진할 것으로 예상했다. 영업비용 통제로 판매관리비는 전분기 대비 감소하지만 고정비 부담 확대로 수익성 하락폭이 크다고 진단했다.
두 연구원은 코로나19 사태로 중국 투명 교정 서비스 초기 마케팅 성과를 기대하기 어렵고 스트라우만과 ODM(제조업자개발생산) 계약도 2분기 이후로 지연될 가능성이 높다고 전망했다. 다만 지난 3월부터 중국 영업이 재개되고 있고, 3분기에는 한국, 일본에도 투명 교정 서비스를 출시할 계획으로 하반기 투명 교정 서비스 수익 및 ODM 계약에 대한 기대감이 유효하다고 덧붙였다.
두 연구원은 2000억원 규모 생산능력의 베트남 공장 증설이 지연되고 있지만 건설 기간 6개월 고려 때 오는 5월 중에만 계약 완료되면 2021년 생산능력 확장 일정에 큰 지장은 없을 것이라고 예상했다.
두 연구원은 레오의 추정 실적 하향 및 글로벌 동종업계 밸류에이션 하락을 반영해 목표주가를 27% 낮췄다고 설명했다. 중국 사업 정상화로 하반기 영업이익이 전년 동기 대비 96.4% 증가할 것으로 전망되는 등 이익 방향성은 긍정적이라고 평가했다. 업종 최선호주를 유지했다.
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