웬만하면 상한가 직행…40조 유동성 연료 '무상증자' 로켓

유동성에 기반한 무상증자(무증) 효과로 주가가 폭등하는 기업이 속출하고 있다. 이달 들어 6개 기업이 무상증자를 결정했는데, 이 중 5개 종목이 발표 당일 상한가로 직행했다. 주식시장에 개인투자자의 돈이 넘치면서 무상증자에 따른 호재 효과가 배가 됐기 때문이란 분석이다.


일각에선 무상증자가 기업가치에 직접적인 영향을 미치는 변수는 아닌 만큼 과열에 따른 투자 주의가 필요하다는 지적도 나온다.


11일 금융투자 업계에 따르면 이달 들어 레고켐바이오 (61,000원 ▼2,400 -3.79%), 퓨쳐켐 (8,800원 ▼470 -5.07%), 오스테오닉 (4,490원 ▲105 +2.39%), 힘스 (5,700원 ▼100 -1.72%), 와이엠티 (11,200원 ▼530 -4.52%), 제테마 (14,180원 ▼130 -0.91%)가 무상증자를 결정했다고 공시했다. 이 중 레고켐바이오, 오스테오닉, 힘스, 와이엠티, 제테마는 공시 당일 상한가로 직행했다. 이 중 제테마만 공시 당일 장 마감까지 상한가를 지키지 못 했다.

레고켐바이오와 오스테오닉, 힘스는 발표 당일 상한가로 마감했을 뿐 아니라 다음 거래일에도 급등세를 이어갔다. 무상증자를 발표한 기업은 이전보다 거래량이 수십배에서 수백배 폭증하며 시장의 넘치는 유동성을 체감했다.

최근 개인 투자자 사이에서 주식 투자 열풍이 불면서 증권사 계좌에 주식거래를 위해 보관하는 예탁금이 40조원을 넘어서는 등 주식시장에 유동성이 넘치고 있다. 이 때문에 비교적 유통 주식 수가 적은 상장 기업은 무상증자를 통해 시장의 풍부한 유동성을 흡수하고, 거래 활성화를 통한 주주 가치 제고에 적극적으로 나서려는 움직임이 포착된다.


무상증자는 실제 회사에 자금이 유입되거나 기업가치에 변화를 주는 요인이 아닌데도 통상적으로 주가 흐름 차원에서 호재로 받아들이는 경향이 있다. 주식 수가 늘며 주가가 낮아지면서 "가격이 싸졌다"는 착시 효과도 일부 영향을 미치는 것으로 해석된다.

특히 최근처럼 유동성이 풍부한 시장 환경에선 무상증자 효과가 더욱 크게 나타날 수 있다는 분석이다.

또 무상증자를 결정하는 기업의 경우 다른 사업적 호재를 동반하는 경우가 비교적 많아 투자 심리에 긍정적인 영향을 미치기도 한다. 최근 무상증자를 발표한 레고켐바이오, 오스테오닉의 잇따른 급등도 이와 무관치 않다. 레고켐바이오는 올해 2건의 기술이전 계약과 코로나19 치료제 후보물질 기술도입, 오스테오닉은 췌장암 조기 진단 키트 개발 추진 및 투자 유치 소식 등이 주가 상승에 영향을 미쳤다.


이 날 무상증자 결정을 발표한 와이엠티와 제테마도 마찬가지다. 와이엠티는 지난 10일 유동성 및 투자재원 확보를 통한 기업가치 제고 차원에서 자기주식 처분을 결정했다. 제테마 역시 무상증자 발표에 앞서 주요 제품의 품목허가, 특허권 취득을 공시하기도 했다.

반면 무상증자 발표 뒤 거래량 폭증과 주가 상승에 따라 시장 주목도가 높아진 영향으로 주가 변동성이 커진 점은 주의해야 한다. 무상증자 발표 뒤 강세를 이어가던 레고켐바이오와 오스테오닉은 이 날 증시에서 전일 대비 각각 6.54%, 5.04% 하락했다.

한 상장사 CFO(재무책임자)는 "요즘처럼 유동성이 풍부한 주식시장 환경에서 사업적 호재가 동반된 무상증자 결정은 주주 가치 제고에 도움이 될 수 있을 것"이라며 "다만 무상증자를 주가 차원에서 무조건 호재라고 보기는 힘들고, 일부 종목의 경우 과열 양상도 감지되는 만큼 각 기업의 상황과 밸류에이션 등을 고려한 투자 접근이 필요하다"고 말했다.