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천정부지 청약 경쟁률…'코벤펀드'로 우선배정 받아볼까

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  • 황국상 기자
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  • 2020.08.14 05:20
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[MT리포트-공모주 투자의 모든것]

[편집자주] 코로나19(COVID-19) 반등장세를 가능케 했던 풍부한 유동성이 IPO(기업공개) 시장도 달구고 있다. SK바이오팜 상장 이후 '따상'의 추억을 노린 자금도 연일 밀려들고 있다. 빅히트, 카카오게임즈 등 대어급 종목의 증시 입성이 줄을 이을 것으로 예상되면서 하반기에도 IPO시장은 뜨거울 전망이다. 머니투데이 증권부가 공모주 투자의 A에서 Z까지를 정리해봤다.
올해 IPO(기업공개) 시장에서 일반 청약 경쟁률이 평균 900대 1에 달했다. 일반 투자자들이 청약증거금을 1억원을 납입해 해당 종목이'따상'(공모가 2배 시초가에 상장 첫 날 상한가를 의미하는 신조어)을 기록해도 정작 손에 쥐는 수익은 많아야 몇백만원에서 적게는 10만원 정도에 그친다.

이같은 상황에서 우회로를 적극 모색하는 이들도 있다. 공모주 우선배정 혜택을 받고 있는 펀드를 활용해 공모주 시장에 간접적으로 참여하려는 것이다.

다만 공모주 우선배정 혜택만 노리다가 되레 손실을 볼 수 있다는 점도 조심해야 한다는 지적도 나온다.

펀드를 통해 공모주에 투자하는 방법으로는 일반 공모주펀드나 코스닥벤처펀드(이하 코벤펀드), 하이일드펀드 등이 있다.

이 중 코벤펀드와 하이일드펀드가 공모주 우선배정 혜택을 받는다. 정책 차원에서 중소형 벤처기업 및 저신용등급 기업의 자금조달을 지원하기 위해 투자자를 유치하기 위해 도입된 제도라는 점에서 공통점이 있다. 일반 공모주펀드는 우선배정 혜택이 없다.

코벤펀드 제도는 코스닥·벤처기업의 신규발행 주식이나 CB(전환사채) BW(신주인수권부사채) 등 메자닌 채권을 일정 비율 이상 편입해야 한다는 요건을 갖춘 펀드에 대해 코스닥 IPO 종목의 전체 발행 신주의 30%를 우선배정 받을 수 있도록 한 제도다.

대개 전체 공모물량 중 20%는 우리사주조합에 배정되고 80%는 일반공모를 통해 소화가 된다. 이 80%는 다시 개인(20%)과 기관(60%)으로 나뉘어 배분되는데 이 중 코벤펀드가 가져갈 수 있는 물량이 무려 30%에 이른다.

하이일드펀드 제도는 신용등급이 낮은 비우량 기업의 회사채를 30~45% 가량 보유한 펀드에 공모주 우선배정 혜택을 부여하는 제도다.

하이일드펀드에 대한 공모주 우선배정 비중은 10%다. 즉 코스닥 IPO의 경우 코벤펀드와 하이일드펀드가 전체 공모물량의 40%를 가져간다는 얘기다.

이 중 하이일드펀드에 대한 공모주 우선배정 혜택은 올해 말로 일몰 종료된다. 이 때문에 하이일드펀드의 신규설정은 올해 들어 거의 전무한 상태다. 그나마 코벤펀드에 대한 공모주 우선배정 혜택은 당분간 더 유지된다. 다만 코벤펀드 투자자에게 그간 주어졌던 소득공제 혜택은 올해 말로 일몰 종료된다.

최근 유동성의 힘으로 증시가 반등하고 IPO시장도 달아오르고 있지만 공모주 우선배정 혜택 하나만 바라보고 코벤펀드에 자금을 쏟아붓는 것은 위험하다는 지적도 있다.

한 자산운용사 관계자는 "코벤펀드는 코스닥 공모주 우선배정 혜택 뿐 아니라 올해 말까지 가입해 세제혜택 요건(3년간 계좌유지)을 충족하면 소득공제 혜택을 받을 수 있다는 장점도 있어서 올해 말까지는 신규설정이 이어질 것"이라며 "세제혜택이 일몰 종료되더라도 공모주 우선배정 혜택은 계속 남아 있다는 점도 유리하다"고 설명했다.

다만 "일반 공모주펀드나 올해 우선배정 혜택이 일몰 종료되는 하이일드펀드 등 2가지는 펀드 전체 자산의 상당 부분을 채권으로 하고 공모주 투자를 통해 '플러스 알파'의 수익을 도모하는 구조라 상대적으로 안정적"이라며 "코벤펀드는 편입자산의 상당 부분이 유통주식으로 구성돼 있어 증시 변동이 커지면 공모주 투자로 번 수익보다 더 큰 손실이 발생할 수 있어 유의해야 한다"고 당부했다.



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