ÀÌ¿¡ LGÈÇÐÀº 18ÀÏ ¼³¸íÀڷḦ ³»°í "¹èÅ͸® »ç¾÷ÀÇ ¹°ÀûºÐÇÒÀº Á¸¼Ó¹ýÀÎÀÌ ºÐÇҵǴ ½Å¼³¹ýÀÎÀÇ ÁÖ½Ä 100%¸¦ º¸À¯ÇÏ°Ô µÇ´Â °ÍÀ¸·Î ±âÁ¸ ÁÖÁÖµéÀÇ ÀÌÀÍÀ» ÇØÄ¡Áö ¾Ê´Â´Ù"¸ç ¿ÀÈ÷·Á ȸ»çºÐÇÒ¿¡ µû¶ó Àü¹®¼º°ú °æ¿µ È¿À²¼ºÀÌ ÇÑÃþ Áõ´ëµÅ ¡°±â¾÷°¡Ä¡ ¹× ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ ÇÑ ´Ü°è ²ø¾î¿Ã¸± ¼ö ÀÖÀ» °Í¡±À̶ó°í ¹àÇû´Ù.
¾ð·Ð¿¡ ¼Ò°³µÈ Áõ±Ç¾÷°èÀÇ ¹ÝÀÀµµ ±àÁ¤ ÀÏ»öÀÌ´Ù. ¾Ö³Î¸®½ºÆ®¿Í Æݵå¸Å´ÏÀú µîÀº ÇѸñ¼Ò¸®·Î ¹èÅ͸® »ç¾÷ ºÐÇÒ ¹è°æÀ» ½ÊºÐ ÀÌÇØÇÏ°í ±× È¿°ú°¡ ±àÁ¤ÀûÀÏ °ÍÀ¸·Î Æò°¡ÇÑ´Ù. Áõ±Ç¾÷°è´Â À̱¸µ¿¼ºÀ¸·Î LGÈÇÐÀÇ ¹èÅ͸® »ç¾÷ ºÐÇÒÀÌ È£Àç¶ó°í ¸»ÇÑ´Ù.
±×·¯¸é¼ °³ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¹Ý¹ß°ú ºÐ³ë´Â ´ÙºÐÈ÷ °¨Á¤°ú Á¤¼¿¡ Ä¡¿ìÄ£ ºñÀ̼ºÀûÀÎ ¹ÝÀÀÀ̶ó°í ¼³¸íÇÑ´Ù. ÇѸ¶µð·Î °³¹ÌµéÀÌ Æ²·È´Ù´Â ¾ê±â´Ù. ±×·¡¼ ¸¶Ä¡ ¼±»ý´ÔÀÌ ÇлýµéÀ» °¡¸£Ä¡µí °³ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀ» ŸÀ̸£·Á ÇÑ´Ù. ±×·±µ¥ Á¤¸»·Î °³¹ÌµéÀÌ Æ²¸° °É±î?
¹èÅ͸® »ç¾÷ ºÐÇÒ¿¡ ¹Ý¹ßÇÏ´Â ÁÖÁÖµéÀº ȸ»çºÐÇÒ·Î ÁÖÁÖÀÌÀÍÀÌ ÈÑ¼ÕµÈ´Ù°í ºÒ¸¸ÀÌ´Ù. ¹Ý´ë·Î ȸ»ç¿Í Áõ±Ç¾÷°è´Â ȸ»çºÐÇÒ·Î ¿ÀÈ÷·Á ±â¾÷°¡Ä¡ ¹× ÁÖÁÖ°¡Ä¡°¡ Á¦°íµÈ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù. ´©±¸ ¸»ÀÌ ¿ÇÀ»±î?
ȸ»ç¿Í Áõ±Ç¾÷°èÀÇ ¼³¸íÀÌ Æ²¸° °Ç ¾Æ´Ï´Ù. ´Ù¸¸ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¸é¸¸À» °Á¶ÇÒ »Ó ÁÖÁÖÀÌÀÍÀÌ ÈÑ¼ÕµÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ºÎÁ¤Àû È¿°ú¿¡ ´ëÇؼ± ħ¹¬ÇÑ´Ù. Áõ±Ç¾÷°è´Â ȸ»çÀÇ ´«Ä¡¸¦ º¼ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â óÁöÀ̱ä Çصµ, ÃÖ¼ÒÇÑ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¸é°ú ÇÔ²² ºÎÁ¤Àû È¿°ú¸¦ °°ÀÌ ºÐ¼®ÇØÁà¾ß Çϴµ¥ ±×·¸Áö ¾Ê¾Ò´Ù.
¹èÅ͸® »ç¾÷ ºÐÇÒ·Î ±âÁ¸ ÁÖÁÖÀÌÀÍÀÌ ÈÑ¼ÕµÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á´Â Áö±ØÈ÷ ´ç¿¬ÇÏ´Ù. ³í¸®ÀûÀ¸·Î Ʋ¸®Áö ¾Ê¾Ò´Ù.
ù°, ¹°ÀûºÐÇÒ·Î ±â¾÷°¡Ä¡°¡ Á¦´ë·Î Æò°¡¹Þ°Ô µÇ¸é ±Ã±ØÀûÀ¸·Î ±â¾÷°¡Ä¡°¡ Á¦°íµÈ´Ù´Â ÁÖÀåÀº Ç×»ó ÂüÀÌ ¾Æ´Ò ¼ö ÀÖ´Ù. ¿ø·¡ ±â¾÷°¡Ä¡°¡ 100À̾ú´ø ±â¾÷À» µÑ·Î ÂÉ°³¸é 50+50=100ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó 100 ÀÌ»óÀÌ µÉ ¼öµµ ÀÖÁö¸¸ ¹Ý´ë·Î µÑ·Î ÂÉ°µ ÈÄ ±â¾÷°¡Ä¡°¡ 100 ¹Ì¸¸ÀÌ µÉ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ±×·² °æ¿ì ±âÁ¸ ÁÖÁÖÀÌÀÍÀº ´ç¿¬È÷ ÈѼյȴÙ.
¸¸¾à ÀÌ ÁÖÀåÀÌ Ç×»ó ÂüÀ̶ó¸é »ï¼ºÀüÀÚ´Â Áö±Ý ´çÀå ¹ÝµµÃ¼ »ç¾÷À» µû·Î ¶¼¼ ¹°ÀûºÐÇÒÀ» ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ±×·±µ¥ »ï¼ºÀüÀÚ°¡ ±×·¸°Ô ÇÏÁö ¾Ê´Â °ÍÀº ´Ù ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ´Ù.
µÑ°, ¹°ÀûºÐÇÒ·Î ½Å¼³µÇ´Â ¹ýÀÎÀÇ ¼øÀڻ갡ġ(Net Asset Value)°¡ Á¸¼Ó¹ýÀο¡ 100% ¹Ý¿µµÇÁö ¾Ê°í ´ëÆø ÇÒÀεŠ¹Ý¿µµÉ °¡´É¼ºÀÌ Å©´Ù. ÀÌ´Â À繫Çп¡¼ À¯¸íÇÑ ¡®Æó¼âÇü Æݵå ÆÛÁñ¡¯(Closed-end fund puzzle) Çö»óÀ¸·Î ¼³¸íµÈ´Ù.
Æó¼âÇü Æݵå ÆÛÁñÀº 2017³â ³ëº§ °æÁ¦ÇлóÀ» ¼ö»óÇÑ ¸®Â÷µå ½êÀÏ·¯(Richard Thaler) ½ÃÄ«°í´ëÇÐ ±³¼öÀÇ ¿¬±¸·Î ³Î¸® ¾Ë·ÁÁ® Àִµ¥, ÀϹÝÀûÀ¸·Î Æó¼âÇü Æݵå´Â ¿©·¯ °³ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ¸·Î ±¸¼ºµÅ Àֱ⠶§¹®¿¡ Æó¼âÇü ÆݵåÀÇ °¡Ä¡´Â ¿øÄ¢ÀûÀ¸·Î ±¸¼º Á¾¸ñÀÇ ¼øÀڻ갡ġÀÇ ÇÕ°è¿Í °°¾Æ¾ß ÇÏÁö¸¸ ½ÇÁ¦·Î´Â ÈξÀ ¸ø ¹ÌÄ¡´Â °¡¾×À¸·Î °Å·¡µÇ´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù.
±¸¼º Á¾¸ñÀÌ A¿Í B 2°³ÀÎ Æó¼âÇü Æݵ带 °¡Á¤ÇØ º¸ÀÚ. A,BÀÇ ¼øÀڻ갡ġ°¡ °¢°¢ 100, 100À̶ó¸é Æó¼âÇü ÆݵåÀÇ °¡Ä¡´Â A,B ¼øÀڻ갡ġÀÇ ÇÕ°è¾×ÀÎ 200ÀÌ µÅ¾ß ÇÏÁö¸¸ ½ÇÁ¦·Î ½ÃÀå¿¡¼± ÇÒÀÎÀ²ÀÌ 10~20%ÀÌ Àû¿ëµÈ 160~180À¸·Î °Å·¡µÈ´Ù.
±¹³» ÁöÁÖȸ»çÀÇ °æ¿ì »óÀå ÀÚȸ»çµéÀÇ ÁöºÐ°¡Ä¡ÀÇ ´Ü¼ø ÇÕ°è¿¡µµ ¸ø ¹ÌÄ¡´Â ½Ã°¡ÃѾ×À¸·Î °Å·¡µÇ´Â °æ¿ì°¡ ¸¹Àºµ¥, À̰͵µ Æó¼âÇü Æݵå ÆÛÁñ Çö»óÀÇ Çϳª·Î º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
Æó¼âÇü Æݵå ÇÒÀÎ Çö»óÀº ±¹³»¿Ü ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼ ÀÚÁÖ ¸ñ°ÝµÉ Á¤µµ·Î ºó¹øÇϱ⠶§¹®¿¡ LGÈÇÐ ¹èÅ͸® »ç¾÷ ºÐÇÒ¸¸Àº ¿¹¿ÜÀÏ °ÍÀ̶ó´Â º¸ÀåÀº ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù. ±×·² °æ¿ì LGÈÇÐ ±âÁ¸ ÁÖÁÖÀÌÀÍÀº ´ç¿¬È÷ ÈѼյȴÙ.
¼Â°, ¹èÅ͸® »ç¾÷ ºÐÇÒ·Î ½Å¼³µÇ´Â ¹ýÀÎÀÌ 1~2³â ÈÄ ±â¾÷°ø°³(IPO)¸¦ ÅëÇØ »óÀåµÇ´Â °æ¿ì¿£ ÅõÀÚÀÚ ÀÔÀå¿¡¼ Áߺ¹ ÅõÀÚÀÇ ¹®Á¦¿¡ Á÷¸éÇÏ°Ô µÈ´Ù. LGÈÇÐÀÇ ¼³¸íÀÚ·á¿¡ µû¸£¸é Á¸¼Ó¹ýÀÎÀº »óÀåµÇ´Â ½Å¼³¹ýÀÎÀÇ 70~80%ÀÇ ÁöºÐÀ» À¯ÁöÇÒ °ÍÀ¸·Î ³ª¿Í ÀÖ´Ù.
½Å¼³¹ýÀÎÀÌ »óÀåÇÏ°Ô µÇ¸é Á¸¼Ó¹ýÀÎÀº ±× ´ëüÀç·Î¼ÀÇ ¿ªÇÒÀ» ´ÙÇÏ°Ô µÈ´Ù. ÀÌÁ¦ ¹èÅ͸® »ç¾÷ÀÇ ¼ºÀ强¿¡ ÅõÀÚÇÏ°í ½ÍÀº ÅõÀÚÀÚµéÀº ½Å¼³¹ýÀο¡ Á÷Á¢ ÅõÀÚÇÏ¸é µÈ´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ¼±ÅÃÀû ÅõÀÚ´Â LGÈÇÐÀÌ º¸À¯ÇÑ ½Å¼³¹ýÀÎÀÇ ÁöºÐ°¡Ä¡¿¡ ´ëÇÑ ÇÒÀÎ ¿ä¼Ò°¡ µÈ´Ù. ÀÌ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Á¸¼Ó¹ýÀÎ ´ë½Å »õ·Î »óÀåµÈ ÀÚȸ»ç¸¦ ¼±ÅÃÀûÀ¸·Î ÅõÀÚÇÏ¸é¼ ¹ú¾îÁö´Â Çö»óÀÌ´Ù. ±×·² °æ¿ì LGÈÇÐ ±âÁ¸ ÁÖÁÖÀÌÀÍÀÌ ÈѼյȴÙ.
±×·±µ¥ ±¹³» ±â°üÀº ȸ»çºÐÇÒ ¼Ò½ÄÀÌ ³ª¿Â ÀÌÈÄ ¸Åµµ¸¦ ´õ ¸¹ÀÌ Çß´Ù. ¾ð·Ð¿¡¼ º¸µµµÈ °Í°ú »ó¹ÝµÈ´Ù. ±â°üÀº 17ÀÏ ´Ü ÇϷ縸 352¾ï ¼ø¸Å¼ö¸¦ ±â·ÏÇßÀ» »Ó 16ÀÏ°ú 18ÀÏ ¸ðµÎ -420¾ï¿ø, -222¾ï¿ø ¼ø¸Åµµ Æ÷Áö¼ÇÀ» ÃëÇß´Ù. Àå±â ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ´Â ¿¬±â±Ýµµ 17Àϸ¸ 186¾ï¿ø ¼ø¸Å¼ö¸¦ º¸¿´À» »Ó 16ÀÏ°ú 18ÀÏ ¸ðµÎ -99¾ï¿ø, -161¾ï¿ø ¼ø¸Åµµ¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ȸ»çºÐÇÒÀ» ±àÁ¤ÀûÀ¸·Î Æò°¡ÇÑ´Ù°í º¸µµµÈ ±â°üµµ Á¤ÀÛ È¸»çºÐÇÒ ¹ßÇ¥ ÈÄ ¸Åµµ ¿ìÀ§¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
LGÈÇÐÀº À̹ø ȸ»çºÐÇÒÀ» ÅëÇØ ¹èÅ͸® »ç¾÷À» ºñ·ÔÇØ °¢ »ç¾÷ºÎÀÇ ÀûÁ¤ »ç¾÷°¡Ä¡¸¦ ÀçÆò°¡¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ°í, ½Å¼³¹ýÀÎÀÇ ¼ºÀå¿¡ µû¸¥ ±â¾÷°¡Ä¡ Áõ´ë°¡ ¸ðȸ»çÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡µµ ¹Ý¿µµÅ ±â¾÷°¡Ä¡ Çâ»ó ¹× ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ ±Ø´ëÈÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í ÁÖÀåÇÑ´Ù. ¸Â´Â ¸»ÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ¿©±â¼ ¹®Á¦´Â ȸ»çºÐÇÒ ÈÄ °¢ »ç¾÷ºÎ°¡ ÀûÀýÇÑ »ç¾÷°¡Ä¡¸¦ Æò°¡¹Þ´Â´Ù°í Çصµ ±× ÇÕ°è¾×ÀÌ È¸»çºÐÇÒ Àü ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¸ø ¹ÌÄ¥ ¼ö ÀÖ°í, ¶Ç ½Å¼³¹ýÀÎÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡ Áõ´ë°¡ ¸ðȸ»ç¿¡ 100% ¹Ý¿µ ¾È µÇ°í ÇÒÀεŠ¹Ý¿µµÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ¿ì·Á´Â 2016³â 2¿ù 2Â÷ÀüÁö ¼ÒÀç »ç¾÷À» ¹°ÀûºÐÇÒÇØ ¿¡ÄÚÇÁ·Îºñ¿¥À» ½Å¼³ÇÑ ¿¡ÄÚÇÁ·ÎÀÇ »ç·Ê¿¡¼µµ ¿©½ÇÈ÷ ³ªÅ¸³µ´Ù.
ȸ»ç¿Í Áõ±Ç¾÷°è´Â ¹°ÀûºÐÇÒ¿¡ ¹Ý¹ßÇÏ´Â ÁÖÁÖµéÀÇ ´ç¿¬ÇÑ ¿ì·Á¸¦ ¹«½ÃÇÏ¸é ¾ÈµÈ´Ù. °³¹ÌµéÀÇ ¹Ý¹ßÀ» ºñÀ̼ºÀû, °¨Á¤ÀûÀ¸·Î Ä¡ºÎÇؼ± ¾ÈµÈ´Ù. ±×µéÀÇ ¹Ý¹ßÀº ³í¸®ÀûÀ¸·Î Ʋ¸®Áö ¾Ê¾Ò´Ù. ȸ»ç´Â ±×µéÀÇ ¿ì·Á¸¦ ´©±×·¯¶ß¸± ¼ö ÀÖ´Â ÃæºÐÇÏ°í ÇÊ¿äÇÑ ´ëÃ¥À» °í¹ÎÇØ¾ß ÇÑ´Ù.