¿¹Àüó·³ °³Ç¥Çß´õ¶ó¸é ÀÌ¹Ì ¼±°Å ´çÀÏ ¹ã¿¡ °á°ú°¡ ³ª¿À°í ¹ÙÀ̵çÀÌ ¼±°ÅÀ뫆 ¼ö 306¸íÀ» È®º¸ÇÏ´Â ´ë½Â¸®·Î ³¡³µÀ» ÅÙµ¥, Áö±Ý »óȲÀº °³Ç¥¿¡ ¹«½¼ ºÎÁ¤ÀÌ Àְųª ºÎÁ¤¼±°Å À½¸ð°¡ ÀÖ´Â °Íó·³ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
±×·±µ¥ ´ë¼± °³Ç¥ ÁøÇุÅÀ̳ª ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀåµµ ¹Ì ´ë¼±ÀÏÀ» ÀüÈÄ·Î µå¶ó¸¶Ã³·³ Ãâ··°Å·È´Ù. ´ë¼± 2ÁÖ Àü±îÁö¸¸ Çصµ ÀáÀáÇß´ø Áõ½Ã´Â ´ë¼± ÀÏÁÖÀÏ ÀüÀÎ 10¿ù ¸¶Áö¸· ÁÖ¿¡ °©ÀÚ±â Ç϶ôÇß°í °øÆ÷Áö¼ö·Î ºÒ¸®´Â º¯µ¿¼ºÁö¼ö´Â ±ÞµîÇß´Ù.
±×¸®°í ´ë¼±ÀÏÀÌ ÀÖ´ø 11¿ù ù ÁÖ¿£ Áõ½Ã°¡ Å« ÆøÀ¸·Î ¹ÝµîÇÏ¸é¼ ´ë¼± Á÷Àü Ç϶ôºÐÀ» ¸ðµÎ ¸¸È¸Çß´Ù. º¯µ¿¼ºÁö¼ö´Â ¿ÀÈ÷·Á ´ë¼± ÀÌÀü ¼öÁØ ¾Æ·¡·Î ¶³¾îÁ³´Ù.
°ú°Å¿¡µµ ¹Ì Áõ½Ã´Â ´ë¼±À» ¾ÕµÎ°í ¸î ´Þ µ¿¾È º¯µ¿¼ºÀÌ Áõ°¡ÇÏ´Â °æÇâÀ» ³ªÅ¸³Â´Ù. À£½ºÆÄ°í Àκ£½ºÆ®¸ÕÆ® ÀνºÆ¼Æ©Æ®(Wells Fargo Investment Institute)¿¡ µû¸£¸é, 1988³â±îÁö ¹Ì ´ë¼± Á÷Àü ÇÑ ´Þ µ¿¾È °øÆ÷Áö¼ö·Î ºÒ¸®´Â CBOE VIXÁö¼ö°¡ »ó½Â(=º¯µ¿¼º È®´ë)ÇÏ´Â °æÇâÀ» º¸¿´°í ´ë¼± Á÷Àü 2ÁÖÀÏ µ¿¾È¿£ 20% ±ÞµîÇϱ⵵ Çß´Ù. ºÒÈ®½Ç¼ºÀ» ½È¾îÇÏ´Â Áõ½Ã¿¡¼ ¿¹»óµÇ´Â ´ç¿¬ÇÑ Çö»óÀÌ´Ù.
¿ÃÇصµ ¿¹¿Ü´Â ¾ø¾ú´Ù. ¹Ì ´ë¼± Á÷Àü ÀÏÁÖÀÏ µ¿¾È ¹Ì±¹ Áõ½Ã¿¡¼ CBOE VIXÁö¼ö´Â 38%³ª ±ÞµîÇß°í ´ëÇüÁÖ Áß½ÉÀÇ S&P500Áö¼ö´Â –4.6% Ç϶ôÇß´Ù. ±×·¯³ª Áõ½Ã´Â ´ë¼± ÀÌƲ ÀüºÎÅÍ ¹ÝµîÇϱ⠽ÃÀÛÇØ ´ë¼±ÀÌ Á¾·áµÈ 3ÀÏ ÈÄ¿¡´Â ´ë¼± ÀÌÀü ¼öÁØÀ» Èǽ ¶Ù¾î³Ñ¾ú°í °øÆ÷Áö¼ö´Â ´ë¼± ÀÌÀü ¼öÁØ ¾Æ·¡·Î ¶³¾îÁ³´Ù.
±×·±µ¥ ¹Ì ´ë¼±Ã³·³ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ Å« À̺¥Æ®¸¦ ¾ÕµÎ°í Áõ½Ã´Â º¯µ¿¼ºÀÌ È®´ëµÉ ¼ö ÀÖ°í µû¶ó¼ VÀÚÇüÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÍÀº »çÀü¿¡ ÃæºÐÈ÷ ¿¹»óµÈ ÀÏÀ̾ú´Ù. ±×·¸´Ù¸é ÀÌ·¸°Ô ÃæºÐÈ÷ ¿¹»óµÈ À̺¥Æ®¸¦ µÎ°í ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÚµéÀº ¾î¶»°Ô ´ëÀÀÇßÀ»±î?
ÄÚ½ºÇÇ ½ÃÀå¿¡¼ ±â°ü°ú ¿Ü±¹ÀÎÀº ¹Ì ´ë¼± Á÷Àü 10¿ù ¸¶Áö¸· ÁÖ¿¡ °¢°¢ –1Á¶¿ø ³Ñ°Ô ¼ø¸ÅµµÇß°í, °³ÀÎÀº 2Á¶¿ø ³Ñ°Ô ¼ø¸Å¼öÇß´Ù. ±×¸®°í ¹Ì ´ë¼±ÀÌ Ä¡·¯Áø 11¿ù ù ÁÖ¿£ Á¤¹Ý´ë·Î ±â°ü°ú ¿Ü±¹ÀÎÀº 1Á¶¿ø ³Ñ°Ô ¼ø¸Å¼öÇß°í, °³ÀÎÀº –3Á¶¿ø ³Ñ°Ô ¼ø¸ÅµµÇß´Ù.
ÄÚ½º´Ú ½ÃÀå¿¡¼± ÅõÀÚÁÖüµéÀÇ ¸Å¸ÅÇàÅ°¡ Á¶±Ý ´Þ¶ú´Ù. ±â°üÀº ÄÚ½ºÇÇ ½ÃÀå¿¡¼Ã³·³ ´ë¼± Àü ¼ø¸Åµµ, ´ë¼± ÈÄ ¼ø¸Å¼öÀÇ ÆÐÅÏÀ» ÃëÇßÁö¸¸, ¿Ü±¹ÀÎÀº ´ë¼± ÀüÈÄ ¸ðµÎ ¼ø¸Å¼ö¸¦ À¯ÁöÇß°í, °³ÀÎÀº ¸ðµÎ ¼ø¸Åµµ·Î ´ëÀÀÇß´Ù.
¹°·Ð ÃÊ´É·ÂÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ¾î Áõ½Ã°¡ ¾ðÁ¦ VÀÚ·Î ¿òÁ÷ÀÌ´ÂÁö Á¤È®È÷ ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù¸é ÃÖ°íÀÇ À̵æÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ì ´ë¼± Àü Áõ½Ã°¡ ´Ü±â ¹Ù´ÚÀ» ÃÆÀ» ¶§ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇß´Ù¸é ´Ü ¸î ÀÏ ¸¸¿¡ 7% °¡±î¿î ¼öÀÍ·üÀ» °ÇÁú ¼ö ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ º¸Åë »ç¶÷Àº ±×·± ÃÊ´É·ÂÀÌ ¾ø´Ù.
±×·¸´Ù¸é ¹Ì ´ë¼±À» ¾ÕµÎ°í Áõ½Ã°¡ º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿Áö¸é¼ VÀÚÇüÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÍÀ» »çÀü¿¡ ÃæºÐÈ÷ ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´Âµ¥µµ ¿Ö ±×Åä·Ï ¸¹Àº ÅõÀÚÀÚµéÀÌ °ÌÀ» ¸Ô°í ÁÖ½ÄÀ» ¸ÅµµÇßÀ»±î.
Á¤Ä¡ÇÐÀÚµéÀÌ ¼±°Å¿Í °ü·ÃÇØ ÀÚÁÖ »ç¿ëÇÏ´Â ¿ë¾î·Î ¡®¹êµå¿þ°ÇÈ¿°ú¡¯(bandwagon effect)¶õ °Ô ÀÖ´Ù. ¼±°Å¿¡¼ ÀÚ½ÅÀÇ ¼±È£¿Í »ó°ü¾øÀÌ ¿ì¼¼ÇÑ Èĺ¸¿¡°Ô ÅõÇ¥ÇÏ·Á´Â Çö»óÀ» ¸»Çϴµ¥, ÇѸ¶µð·Î ´ë¼¼·ÐÀ¸·Î ¼³¸íÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹êµå¿þ°Ç È¿°ú´Â ¶Ç ´Ù¸¥ ¸»·Î ¡®¾ç¶¼È¿°ú¡¯(herding effect)·Î ¼³¸íµÈ´Ù. ´Ù¼öÀÇ ÀÇ°ß°ú ÇൿÀ» µû¸£·Á´Â Çö»óÀÎ ¾ç¶¼È¿°ú´Â ±ºÁ߽ɸ®¿¡ ±Ù°ÅÇÑ´Ù.
±×·±µ¥ ÁֽĽÃÀå¿¡µµ ¹êµå¿þ°ÇÈ¿°ú, ¾ç¶¼È¿°ú µîÀÌ ÀÛ¿ëÇÑ´Ù. ÇൿÀ繫ÇÐÀº »ç¶÷µéÀÌ ¼±°Å¿¡¼ ¹êµå¿þ°ÇÈ¿°ú¿¡ ºÎÀÀÇØ ÅõÇ¥¸¦ ÇÏ´Â °Íó·³, ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡¼µµ ±ºÁ߽ɸ®¿¡ È۽ο© ºñÀ̼ºÀûÀÎ ÅõÀÚ°áÁ¤À» ³»¸°´Ù°í ÁöÀûÇÑ´Ù.
¿ÃÇØ ¹Ì ´ë¼±À» ÀüÈÄ·Î Áõ½Ã°¡ VÀÚÇüÀ¸·Î Å©°Ô Ãâ··ÀÏ ¶§ °ÌÀ» ¸Ô°í ÁÖ½ÄÀ» ¼µÑ·¯ ¸ÅµµÇÑ »ç¶÷Àº ¾ç¶¼È¿°ú·Î ¼³¸íÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ì ´ë¼±À» ¾ÕµÎ°í Áõ½Ã°¡ º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿Áö°í VÀÚÇüÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÍÀ» »çÀü¿¡ ÃæºÐÈ÷ ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´Âµ¥µµ, Áõ½Ã°¡ ±Þ¶ôÇÏÀÚ °øÆ÷¿¡ Áú·Á ÁÖ½ÄÀ» ¼ÕÀý¸ÅÇß´Ù¸é ±ºÁ߽ɸ®¿¡ ÈÛ¾µ¸° °ÍÀÌ´Ù. ±× °á°ú ¹Ì ´ë¼±À» ÀüÈÄ·Î ÁֽĽÃÀå¿¡¼ °¡Àå Å« ¼ÕÇظ¦ º¸´Â ºÎ·ù°¡ µÇ°í ¸»¾Ò´Ù.
¾î¶² À̵éÀº À̹ø ¹Ì±¹ ´ë¼± ÀüÈÄó·³ Áõ½Ã°¡ Æĵµ¿Í °°ÀÌ Ãâ··ÀÏ ¶§ ¸¶ÄÏŸÀ̹ÖÀ» À߸¸ ÀâÀ¸¸é ´ë¹ÚÀ» ¹ú ¼ö ÀÖ´Ù°í À¯È¤ÇÑ´Ù. ÀúÁ¡ÀÏ ¶§ ¸Å¼öÇÏ°í °íÁ¡ÀÏ ¶§ ¸ÅµµÇÏ´Â ½ÄÀ¸·Î ¸»ÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¸¶ÄÏŸÀ̹ÖÀÌ Æ²·Á¼ Æĵµ¸¦ ¹Ý´ë·Î Ÿ¸é ÇÑ µÎ¹ø °Å·¡¸¸¿¡ ÂʹÚÂ÷±â ½Ê»óÀÌ´Ù.
Áõ½Ã°¡ º¯µ¿¼ºÀÌ ½ÉÇÒ ¶§ ±ºÁ߽ɸ®¿¡ È۽ο© ¹«ÀÛÁ¤ ³²À» µû¶ó ÇÏ´Ù°£ ¼ÕÇØ º¼ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. À̹ø ¹Ì±¹ ´ë¼± ÀüÈÄ°¡ ´ëÇ¥ÀûÀÎ »ç·Ê´Ù.