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수출 못하면 망하는 한국...日처럼 해외서 이자 받아 먹고 살려면

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  • 2021.06.23 08:10
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[K-머니 웨이브: '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로]

[편집자주] 중국 사드(THAAD·고고도미사일방어체계) 보복, 일본 수출규제, 코로나19(COVID-19) 팬데믹···. 무역으로만 먹고 사는 나라는 언제든 위기에 빠질 수 있다. 해외에 깔아둔 자산이 많다면 이를 이겨낼 수 있다. 만약 우리나라가 적극적 해외투자로 일찌감치 안정적 소득수지 흑자 구조를 갖췄어도 20여년 전 외환위기를 겪었을까. '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로, 무역수지 뿐 아니라 소득수지에서도 안정적 흑자를 내는 국가로 가는 길을 찾아본다.
앉아서 이자로 먹고 사는 '투자강국' 일본...우리도 할 수 있다

[K-머니 웨이브: '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로①]

수출 못하면 망하는 한국...日처럼 해외서 이자 받아 먹고 살려면

지난해 일본은 코로나19(COVID-19) 사태 속에서도 1600억달러(약 180조원)의 경상수지 흑자를 거뒀다. 이 가운데 물건을 사고 팔아서 번 상품수지(무역수지) 흑자는 300억달러에 불과했다. 무려 2000억달러의 흑자가 소득수지에서 나왔다. 나라 밖에서 벌어들인 이자와 배당이 대부분이다. 과거 수출로 번 외화로 주식·채권 등 해외 자산을 잔뜩 사둔 덕분이다. 왕년의 '수출강국'에서 '투자강국'으로 변모한 일본의 오늘이다.

우리에게 먼 이야기 같지만 그렇지도 않다. 우리나라도 올 1분기 소득수지 흑자가 상품수지 흑자의 30%에 육박했다. 반도체와 자동차 같은 물건을 다른 나라와 사고 팔아 100원을 남길 때 해외에서 이자·배당 등으로도 30원 정도를 번다는 얘기다. 소득수지가 흑자로 돌아선지 불과 10년 만이다. 일본처럼 수출이 약해져도 나라가 무너지지 않는 '소득수지 강국'으로의 변신이 불가능한 것만은 아니다. 외환보유고를 가진 정부와 한국은행 뿐 아니라 기업과 개인이 보다 적극적으로 해외투자에 나선다면 말이다.

21일 한국은행에 따르면 올해 1분기 우리나라의 본원소득수지(이하 소득수지) 흑자는 57억5000만달러로 전년 동기에 비해 55% 급증했다. 이른바 '서학개미'를 중심으로 한 해외 주식 투자 붐으로 배당소득이 늘어난 영향이 컸다.

원래 소득수지에는 이자·배당 뿐 아니라 외국에서 일하는 근로자의 인건비도 포함된다. 그러나 1분기 인건비 수지는 1억1000만달러 적자였다. 우리나라 근로자가 해외에서 번 돈보다 외국인 근로자가 우리나라에서 번 돈이 더 많았다는 얘기다. 하지만 금융시장에선 달랐다. 이자·배당 등 투자소득수지 흑자가 58억6000만달러에 달했다. 같은 기간 상품수지 흑자가 196억3000만달러였는데, 그 30%에 해당하는 규모다.

연간 기준으로 우리나라 소득수지가 흑자로 돌아선 건 2011년이다. 2006년부터 활발해진 해외투자에서 본격적으로 이자와 배당이 발생하기 시작하면서다. 하지만 처음엔 흑자폭이 미미해 경상수지에 큰 도움이 되지 못했다.

우리 경제가 소득수지의 덕을 본 것은 2019년부터다. 일본이 반도체 필수 소재에 수출규제를 가한 그 해 우리나라의 상품수지 흑자는 전년 대비 27.5% 급감한 791억달러에 그쳤다. 그러나 같은 해 소득수지 흑자가 49억달러에서 129억달러로 급증하며 상품수지 감소폭을 상당부분 메웠다. 코로나19 사태로 상반기 수출 경기가 악화된 지난해에도 소득수지는 120억5000만달러 흑자를 기록하며 경상수지의 버팀목 역할을 톡톡히 했다.

한 나라의 경상수지는 △상품수지 △서비스수지 △소득수지 △이전소득수지 등 4개 항목으로 구성된다. 우리나라의 경우 대체로 유학과 해외 여행 등의 영향으로 서비스수지가 적자를 보인다. 이전소득수지는 대개 친척간 송금이나 국가간 원조 등인데 규모가 크지 않다. 결국 상품수지 또는 소득수지가 받쳐줘야 경상수지가 흑자를 유지하면서 자본수지와 함께 안정적인 국제수지 균형을 이룰 수 있다.

이시욱 KDI국제정책대학원 교수는 "일본은 2011년부터 상품수지가 적자로 돌아섰지만 소득수지 덕분에 경상수지가 흑자를 유지하고 있다"며 "우리나라도 상품수지 적자를 대비해 소득수지를 키울 필요가 있다"고 말했다.

이 교수는 "경상수지가 적자로 돌아서면 외환보유액 감소, 국가신용도 하락을 불러와 거시정책에 큰 제약이 생긴다"며 "제조업 생산을 하던 노동자가 은퇴 이후 자본소득으로 노후를 대비하듯 해외투자를 늘려 상품수지 악화에 대비해야 한다"고 조언했다.




IMF 트라우마…외화 500조원 쌓고도 주식 투자 고작 '9%'

[K-머니 웨이브: '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로②]

수출 못하면 망하는 한국...日처럼 해외서 이자 받아 먹고 살려면

우리나라는 외환보유고 부족에 강한 트라우마가 있다. 1997년 국제통화기금(IMF) 외환위기를 겪은 탓이다. 지난 20여년 동안 외환보유액이 100배가 넘게 불어났는데도 한국은행이 여전히 수익성보다는 안전성·유동성에 치중해 외화자산을 운용하는 이유 가운데 하나다. 그러나 상품수지(무역수지) 뿐 아니라 이자·배당 등 소득수지가 함께 경상수지 흑자를 떠받치는 구조를 만들려면 보다 유연하고 적극적인 외환보유고 운용이 필요하다는 지적이 나온다.



외환보유액 4500억달러 중 고수익 목적 투자는 21%


21일 한국은행에 따르면 지난해 말 기준 우리나라의 외환보유액은 4431억달러(약 500조원)로, 1년 사이 343억달러(8.4%) 늘었다. 올들어 5월 말 기준으로는 4565억달러로 불어났다.

우리나라에 외환위기가 닥친 1997년 12월의 외환보유액 39억달러와 비교하면 100배를 훌쩍 뛰어넘는 수준이다. 국제적으로 비교해도 4월 말 기준 한국의 외환보유액 4523억달러는 △중국 3조1982억달러 △일본 1조3785억 달러 △스위스 1조704억달러 △러시아 5905억달러 △인도 5880억달러 △대만 5411억달러 △홍콩 4906억달러에 이어 전 세계 8위 수준이다.

그럼 이 외환보유고는 어떻게 운용되고 있을까. 한은은 외환보유고가 대부분을 차지하는 외화자산을 운용목적에 따라 '현금성자산'과 '투자자산'으로 구분하고, 이 가운데 투자자산을 '직접투자자산'과 '위탁자산'으로 나눠 운용하고 있다.

이 가운데 이른바 '높은 수익률'을 목적으로 운용하는 것은 위탁자산이다. 한은은 "위탁자산은 외부 전문성 활용, 투자방식의 다변화 등을 통한 수익성 제고를 위해 국내외 자산운용사와 한국투자공사(KIC) 등에 위탁해 운용 중"이라며 "투자대상에는 채권, 주식이 포함된다"고 밝혔다. 현금성자산은 외화자금의 빈번한 유출입, 일시적인 수요에 신속하게 대처하기 위한 것으로 단기 국채, 예치금 등 단기금융상품으로 운용한다. 직접투자자산은 유동성 확보와 안정적 수익 확보를 목적으로 하며 정부채·정부기관채·회사채 등 주요 국제통화로 발행된 장·단기 채권으로 구성된다.

한은에 따르면 지난해 말 기준 외화자산 중 현금성자산은 5.1%, 직접투자자산은 73.9%, 위탁자산은 21.0%를 차지한다. 한국의 외화자산 중 약 80%는 수익성보다는 안전성·유동성 확보에 초점을 두고 운용되고 있다는 의미다. 외화자산을 상품별로 구분하면 정부채가 44.5%로 비중이 가장 크고 뒤이어 정부기관채 14.4%, 회사채 13.6%, 자산유동화채 11.5%, 주식 8.9%, 예치금 7.1% 순이다.

 [서울=뉴시스]김병문 기자 = 서울 중구 하나은행 위변조대응센터에서 직원이 달러화를 검수하고 있다. 2021.01.06. dadazon@newsis.com
[서울=뉴시스]김병문 기자 = 서울 중구 하나은행 위변조대응센터에서 직원이 달러화를 검수하고 있다. 2021.01.06. dadazon@newsis.com


국민연금 수익률 9.7%, 외환보유고는 2.8%


이런 외화자산 구성비율은 한은이 밝힌 '외환보유액 운용 원칙'에 충실한 것이다. 한은은 연차보고서에서 "한국의 최종적인 대외지급준비자산인 외환보유고를 안전성과 유동성 확보를 최우선으로 하는 가운데 수익성을 제고한다는 원칙 하에 운용하고 있다"고 밝혔다.

전문가들은 외환보유고의 안정적 운용이란 원칙에는 동의하면서도 지나치게 보수적인 운용에 따른 낮은 수익률이 국가적으로 막대한 기회비용으로 작용한다고 지적한다. 추경호 국민의힘 의원이 한은으로부터 받아 공개한 자료에 따르면 지난해 외환보유액 운용 수익률은 2.8%로, 국민연금의 지난해 수익률 9.7%에 견줄 때 크게 낮은 수준이었다.

송영관 한국개발연구원(KDI) 선임연구위원은 "한국은 외화가 해외로 급격히 빠져나갈 경우 큰 문제가 되기 때문에 외환보유고를 안정적으로 관리할 필요가 있는 것은 사실"이라면서도 "외환보유고는 보유 비용이 크기 때문에 이를 줄이는 것도 중요하다. 외환보유액의 적정 규모와 포트폴리오를 어떻게 가져갈지 한은이 더 고민해야 한다"고 말했다.

한은도 이런 지적에 공감하고 있다. 그러나 수익성을 지나치게 강조할 경우 부작용이 발생할 수 있기 때문에 안전성과 유동성에 중심을 둘 수밖에 없다는 것이 한은의 입장이다.

양석준 한은 외자운용원장은 "외환보유고를 보다 적극적으로 운용해야 한다는 주장의 취지를 이해하고 있고, 큰 틀에서 우리 역시 다른 생각을 갖고 있는 것은 아니다"고 말했다. 그러면서도 "우리는 국부펀드와는 성격이 다르다. 외환보유고의 운용 주체로서 안전성을 절대 무시할 수 없다"며 "안전성과 유동성을 최우선으로 삼으면서 이 범위 내에서 수익성을 추구하고 있다"고 밝혔다.

(서울=뉴스1) 이성철 기자 = 한국은행 본부. 2020.12.1/뉴스1
(서울=뉴스1) 이성철 기자 = 한국은행 본부. 2020.12.1/뉴스1




"부자 망해도 3대 간다"...일본이 수출 못해도 흑자인 이유

[K-머니 웨이브: '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로③]

수출 못하면 망하는 한국...日처럼 해외서 이자 받아 먹고 살려면

'저출산·고령화'로 인구는 줄어들고, 내수시장은 포화가 됐다. 여기에 수출 경쟁력도 꺾인 일본. 그럼에도 일본이 굳건하게 경상수지 흑자를 이어가는 비결은 뭘까. 답은 소득수지에 있다. 과거 수출도 벌어들인 돈을 해외자산에 투자한 덕분에 이젠 앉아서 이자·배당을 받으며 소득수지에서 흑자를 거두고 있다. 그러나 경제위기 때 해외자산을 팔아 일본으로 송금하는 수요 때문에 엔화 가치가 뛰는 문제는 타산지석으로 삼아야 한다는 지적이다.

21일 일본 재무성과 한국은행 등에 따르면 일본은 지난 4월 경상수지에서 1조3218억엔(약 13조4000억원)의 흑자를 기록하며 82개월째 경상흑자 행진을 이어갔다. 경상수지 가운데 이자·배당을 중심으로 한 1차소득수지(이하 소득수지) 흑자가 2조1753억엔에 달했다. 상품수지(무역수지) 등 다른 분야에서 난 적자를 소득수지가 모조리 메우고도 남았다는 뜻이다.

아직까지 경상수지 흑자를 주로 상품수지에 의존하는 우리나라와는 차이가 크다. 지난해 한국의 경상수지 흑자는 750억 달러(약 84조원), 일본은 1690억 달러였다. 한국의 경우 소득수지가 흑자였지만 상품수지에 비하면 6분의 1 수준이었다. 반면 일본은 경상수지 흑자의 대부분을 소득수지가 차지했다. 지난해 일본의 소득수지 흑자액은 2000억 달러로, 한국의 120억 달러를 압도했다.

일본이 소득수지에서 천문학적인 흑자를 올리는 건 그동안 적극적으로 해외투자를 해온 덕분이다. 20년 전 일본에선 저금리로 돈을 빌려 해외 고수익 자산에 투자하는 이른바 '와타나베 부인' 열풍이 불었다. 여기에 일본 정부의 공격적인 공적개발원조(ODA)도 한몫했다. 제2차 아베 내각 출범 직후인 2013년부터 일본 정부는 중소기업의 신흥국 진출을 지원했다. OECD(경제협력개발기구)에 따르면 2010~2019년 일본의 ODA 규모는 155억 달러로 한국의 6배가 넘었다. 국민총소득(GNI) 대비 ODA 비율도 일본이 0.31%로, 한국(0.14%)의 2배 이상이다. 그 결과, 일본은 지난해말 기준으로 세계 최대 규모인 357조엔의 해외순자산을 보유한 '해외투자강국'으로 자리잡았다.

그러나 해외자산이 많다보니 경제가 불안할 때 해외자산 처분과 그에 이은 본국 송금 규모가 커 환율이 출렁이는 문제가 생긴다. 글로벌 경기가 둔화돼 수출이 어려워지면 엔화 가치가 떨어져 수출에 도움을 줘야 하는데, 해외에서 외화가 쏟아져 들어오면서 오히려 '엔고(高)'가 더 심해지는 사태가 반복된다. 다만 한국 원화는 준(準)기축통화인 일본 엔화와는 국제적 지위가 다른 만큼 우리나라 입장에선 이 같은 문제를 우려할 필요가 없다는 지적도 있다.

일본 경제 전문가인 이지평 한국외대 특임교수는 "한국이 언제까지 상품수지 흑자를 유지할 수 있는지에 대한 불확실성이 있기 때문에 단계적으로 해외 투자를 늘려갈 필요가 있다"며 "국내외 투자가 선순환이 될 수 있도록 정책적 고려를 해야 한다"고 말했다.




"서학개미들이여 '테마주' 피하고 'ETF' 눈여겨봐라"

[K-머니 웨이브: '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로④]

 지난 11일 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 나스닥 지수가 표시되어 있다.   10일(현지시간) 미국 뉴욕증시 기술주 중심의 나스닥지수가 10020.35를 기록하며 사흘 연속 사상 최고치 기록을 경신한 가운데 종가기준 1만선에 안착한 것은 나스닥이 1971년 출범한 이후 처음이다. /사진=홍봉진 기자 honggga@
지난 11일 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 나스닥 지수가 표시되어 있다. 10일(현지시간) 미국 뉴욕증시 기술주 중심의 나스닥지수가 10020.35를 기록하며 사흘 연속 사상 최고치 기록을 경신한 가운데 종가기준 1만선에 안착한 것은 나스닥이 1971년 출범한 이후 처음이다. /사진=홍봉진 기자 honggga@
대한민국이 '투자강국'으로 거듭나고 있다. 지난 3월말 기준 우리나라의 대외금융자산은 역대 최대 규모로 2조달러(약 2200조원)에 육박했다. 대외금융자산에서 대외금융부채를 뺀 순대외금융자산은 약 5000억달러에 달했다. 해외금융투자가 급증한 덕분이다. 그 중심에 미국 등 외국 주식에 투자하는 이른바 '서학개미'들이 있다.

전문가들은 해외 주식시장에서 활약하는 개인 투자자들이 주식배당 수익 등을 통해 우리나라의 소득수지 개선에 기여하는 부분을 높이 평가하면서도 투자위험 관리는 필요하다고 강조했다. 테마주에 해당하는 이른바 '밈(meme) 주식'은 가급적 피하고, 개별 주식보단 ETF(상장지수펀드) 등 지수 투자에 무게를 두라는 게 전문가들의 조언이다.



투자의 본질은 동일…펀더멘탈에 집중하라


22일 한국예탁결제원에 따르면 지난해 국내 투자자들이 가장 많이 매수한 해외주식 상위 10개 종목에는 게임스톱, AMC 등 소셜미디어에서 인기를 끌었던 이른바 '밈 주식'들이 포함됐다. 게임스톱과 AMC는 공매도세력과 개미들의 전쟁에 휘말려 급등락을 반복하면서 한때 최고가 대비 80% 가까이 급락하며 많은 서학개미들을 눈물 짓게 만들었다.

변종만 NH투자증권 연구원(해외기업팀장)은 "최근 해외주식 투자자들이 콘셉트나 테마 중심으로 접근하는 경향이 있는데 이보다는 사업 자체의 본질적인 가능성을 들여다봐야 한다"며 "해당기업의 경영진이 생각하는 영업환경과 비전 등을 담은 외신 인터뷰 정도는 찾아보는 노력이 필요하다"고 지적했다.

이어 "해당기업 홈페이지의 투자자용 설명 자료를 활용하거나 국내의 유사 업종 분석 자료를 찾아 사업환경을 비교해보는 것도 도움이 될 것"이라며 "예컨대 현대자동차가 잘 나가면 미국의 포드와 연관지어 분석하는 식으로 국내에서 잘 알려진 회사와 비교 가능한 외국 기업을 선정하는 것도 한 방법"이라고 설명했다.


나라마다 다른 '최소주문수량' 등 제도 주의


홍콩증권거래소. /사진=금융투자협회
홍콩증권거래소. /사진=금융투자협회
국내 투자 시스템에 익숙한 서학개미들은 미국이 아닌 다른 나라 증시에서 거래할 경우 서로 다른 제도에 주의할 필요가 있다. 최근 급부상하는 중국 주식 등을 거래할 수 있는 홍콩증권거래소는 최소 거래단위가 종목별로 다르다. 모바일 메신저 위챗을 서비스하는 텐센트의 최소 거래단위는 100주다. 한번 거래하려면 수백만원씩 들어간다.

홍콩 외에 일본, 싱가포르 등의 증시에도 최소 주문수량이 있다. 심지어 대만은 1000주가 기본 주문수량이다. 베트남은 100주인 최소 주문수량을 1000주로 늘리는 방안을 추진 중이다. 1주 단위로 거래하는 데 익숙한 한국, 미국 증시에 익숙한 투자자들이 혼란에 빠질 수 있다.

오광영 신영증권 연구원은 "최근 서학개미들이 주로 미국 증시에 투자하고 있는데, 미국 시장을 살짝만 벗어나도 챙겨야 할 제도상의 차이점들이 많아진다"며 "나라마다 다른 주식 주문방법부터 한국과 상이한 배당 주기, 보다 잦은 기업분할 이슈 등에 대해 훨씬 더 많은 신경을 써야 한다"고 귀띔했다.


개별종목 자신 없으면 ETF·펀드 활용이 대안


쿠팡이 미국 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 첫날인 지난 3월 11일 공모가보다 81.43% 급등한 63.5달러에 거래를 개시했다.  쿠팡은 이날 오후 12시27분(한국시간 12일 오전 2시27분)쯤부터 거래가 시작됐다. 최고가는 공모가 대비 97.1% 급등한 69달러에 달하기도 했다. 이는 공모가의 약 2배에 달하는 가격이다.  사진은 뉴욕증권거래소 외벽에 쿠팡 로고와 태극기가 게시돼 있다. /사진=뉴스1
쿠팡이 미국 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 첫날인 지난 3월 11일 공모가보다 81.43% 급등한 63.5달러에 거래를 개시했다. 쿠팡은 이날 오후 12시27분(한국시간 12일 오전 2시27분)쯤부터 거래가 시작됐다. 최고가는 공모가 대비 97.1% 급등한 69달러에 달하기도 했다. 이는 공모가의 약 2배에 달하는 가격이다. 사진은 뉴욕증권거래소 외벽에 쿠팡 로고와 태극기가 게시돼 있다. /사진=뉴스1
서학개미들이 주로 투자정보를 찾는 곳은 소셜미디어와 유튜브 등의 온라인 플랫폼이다. 국내 증권사들은 HTS(홈트레이딩시스템)을 통해 해외주식 투자 자체는 편리하게 만들었지만, 해외증시 전반에 대한 보고서를 주기적으로 작성하는 경우는 많지 않다.

이 때문에 국내 증권사 리서치센터의 도움을 받기 어려운 개인 투자자들은 상대적으로 많은 위험에 노출될 수 있다. 오광영 연구원은 "온라인에서 접한 투자 정보가 팩트(사실)에 기반한 분석인지 여부를 가리려면 어쩔 수 없이 투자 경험을 통해 익히는 과정이 필요하다"며 "국내 증권사들도 해외주식 관련 분석을 확대하면서 개인투자자의 리스크(위험) 우려를 조금씩 해소해나가고 있다"고 밝혔다.

변종만 연구원은 "개별종목에 대한 접근이 어렵거나 자신이 없을 경우 투자자가 생각하기에 유망한 산업 분야를 담은 ETF나 여러 종목을 섞어놓은 펀드를 활용하는 것도 대안이 될 수 있다"고 조언했다.




'기술전쟁 치트키' M&A..."해외투자 막지말고 외인투자 늘려라"

[K-머니 웨이브: '수출강국'을 넘어 '투자강국'으로⑤]

= 하만 디네쉬 팔리월 대표이사가 8일(현지시간) 미국 라스베이거스에서 열린 세계 최대 가전전시회 'CES 2018' 개막 전 프레스 컨퍼런스에서 모두발언을 하고 있다. (삼성전자 제공) 2018.1.9/뉴스1
= 하만 디네쉬 팔리월 대표이사가 8일(현지시간) 미국 라스베이거스에서 열린 세계 최대 가전전시회 'CES 2018' 개막 전 프레스 컨퍼런스에서 모두발언을 하고 있다. (삼성전자 제공) 2018.1.9/뉴스1
"기술을 개발해 상용화하려면 10년은 걸립니다. 판로를 개척하는 것은 또 다른 얘기고요. 하지만 이미 상용화된 기술을 가진 해외기업을 인수하면 바로 수익을 낼 수 있고 기존 바이어와의 계약을 이어갈 수 있다는 장점이 있습니다." (해외기업 인수 업체의 간부)

국내 기업들의 해외기업 M&A(인수·합병)는 목표한 기술을 확보하는 데 필요한 시간적 비용을 대폭 줄일 뿐 아니라 각종 위기를 극복하고 생존할 수 있는 힘을 준다. 이 해외 피인수 기업들이 이익을 바탕으로 한국으로 보내는 배당금은 소득수지로 잡혀 우리나라가 탄탄한 경상수지 흑자 구조를 유지하는 데에도 큰 도움을 준다.

22일 산업통상자원부에 따르면 SK실트론과 DL, CJ제일제당, SK종합화학, 원준 등 5개 국내 기업들은 지난해 해외기업 M&A를 통해 100대 소재·부품·장비(소부장) 핵심전략기술을 확보했다. 2019년 일본의 일방적인 수출규제와 같은 소재·부품 공급망 위기에 대비하기 위한 차원이었다.

SK실트론은 미국 듀폰사 실리콘웨이퍼 사업부를 인수했고, DL은 미국 크레이튼사의 고기능성 고무사업부를 매입했다. CJ제일제당과 SK종합화학은 중국 유텔(효소 생산기술)과 프랑스 아프케마(고기능성 접착제)를 각각 M&A했다. 원준은 독일 아이젠만사의 탄소섬유 열처리 장비 사업부를 인수해 시장개척에 나섰다. 일본 수출규제가 국내 기업들의 해외 M&A를 통한 기술 확보에 자극제가 된 셈이다.

기업 입장에선 독자적으로 기술 개발에 성공하는 게 최선의 시나리오다. 특허권을 확보해 상당기간 시장을 독점하는 등 선두주자로서의 이점을 최대한 누릴 수 있기 때문이다. 문제는 기술 확보에 실패할 가능성이 있다는 점이다. 기술 개발에는 막대한 자금과 시간이 소요되는데, 이 과정에서 경영상 어려움을 겪을 수 있다. 기술이 개발되더라도 실제 판매해 매출을 발생시킬 때까지 또 다시 오랜 시간이 걸릴 수 있다.

이런 문제를 건너뛸 수 있는 방식이 바로 해외기업 M&A다. 문제는 비용인데, 자금력이 풍부한 대기업들이 해외기업 M&A에 더 적극적인 이유다. 지난해 현대자동차가 미국 로봇기업 보스턴 다이내믹스를 인수하고, 2017년 삼성전자가 미국 오디오·전장(자동차용 전자장비) 기업 하만을 사들인 게 대표적이다.

해외기업 M&A의 또 다른 장점은 피인수 기업의 기존 매출처를 그대로 유지할 수 있다는 점이다. 산업부 관계자는 "지난해 해외 소부장 기업을 인수한 5개 국내 기업중 4곳은 기존 사업장을 유지하는 것으로 알고 있다"며 "이를 통해 기술을 확보하고 해당 기업이 보유하고 있던 기존 해외시장 점유율을 유지하고 있다"고 말했다. 이어 "소부장 분야에서 국내 기업들이 상대적으로 업력이 길지 않은 상황에서 해외 기업 M&A를 통해 글로벌 시장에서 신뢰를 확보하는 것이 시장개척에도 도움이 된다"고 했다.

특히 4차 산업혁명 등으로 산업계 패러다임이 급변하는 국면에선 M&A를 통해 신시장으로의 진출에 소요되는 시간을 단축하는 게 무엇보다 중요하다. 구글의 유튜브·딥마인드·안드로이드 인수 등이 M&A를 통해 기술과 매출의 '두 마리 토끼'를 잡은 대표적 성공사례다.

문제는 기업의 해외투자가 국내 일자리 창출에 부정적인 영향을 미친다는 일부의 시각이다. 이시욱 KDI국제정책대학원 교수는 "기업이 해외투자를 통해 외국의 기술과 노동력 등 자원을 효율적으로 활용하려는 것은 자연스러운 현상"이라며 "기업들의 해외투자를 막지말고 그만큼 외국인직접투자(FDI)를 더 받아들여 차이를 줄이도록 노력해야 한다"고 말했다.



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