러시아 MSCI 신흥국 지수서 '퇴출'···韓 코스피 4조원 '훈풍' 기대

글로벌 투자 지표가 되는 핵심지수를 산출하는 미국 금융사 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 신흥국 지수에서 러시아 제외를 결정하면서 한국 등 신흥국 지수에 속한 증시에 자금 유입이 예상되고 있다. 전문가들은 이번 러시아 퇴출로 한국 증시에는 잠재적으로 약 4조원의 자금 유입이 예상된다고 분석했다.

MSCI는 2일(현지시간) 오는 9일 장 마감 이후부터 러시아를 신흥국 지수에서 제외해 독립 시장으로 재분류한다고 밝혔다.


이경수 하나금융투자 연구원은 "러시아 지수가 이머징 시장에서 제외된다면 한국의 외국인 유입은 패시브(ETF와 인덱스 펀드) 추종 자금만을 기준으로는 약 8000억원이 발생한다"며 "이머징 시장의 액티브 펀드 추종자금 1687조원까지 감안하면 추가적으로 약 3.1조원이 더 유입될 가능성이 있다"고 판단했다.

이어 "액티브 펀드는 MSCI 지수를 반드시 따르는 것은 아니기 때문에 해당자금이 국내 증시에 무조건 유입된다고 볼 수는 없다"며 "액티브 펀드의 MSCI 지수 복제 기준이 50%라면 3.1조원의 절반 정도가 유입된다고 생각할 수 있다"고 부연했다. 특히 업종별로 유입 강도가 다를 수 있다고 판단했다.

러시아의 업종별 시가총액 비중은 1위가 에너지 50.4%, 2위가 소재 23.3%, 3위가 금융 16.3%이며 나머지 업종의 비중은 미미한 편이다.


이 연구원은 "업종별 자금유출 규모를 추정해보면 가장 비중이 큰 러시아 에너지 업종에서 유출되는 금액은 12.7조원에 달한다"며 "신흥국 에너지 업종에서 한국의 에너지 업종 비중이 4.1%인 것을 감안하면 한국의 에너지 업종(SK이노베이션, S-Oil, GS, 현대중공업지주)에 약 5200억원의 수급 유입 가능성이 있다"고 분석했다. 그밖에 러시아 소재 업종의 펀드 유출금액 5.9조원을 감안할 때 한국의 소재 업종에도 약 5500억원의 외국인 자금 유입 가능성이 있다"고 판단했다.

이정연 메리츠증권 연구원도 "러시아의 MSCI 신흥국 지수 편출로 국내 종목 수급 유입 규모는 약 4조원으로 추정된다"며 "MSCI 신흥국 지수에 포함된 국내 종목은 대형주 위주이며 이번주부터 7일~8일에 대형주 중심의 외국인 자금 유입이 기대된다"고 밝혔다.

MSCI 코리아 지수 내 비중이 높은 상위 10개 종목은 삼성전자 (78,600원 ▲3,100 +4.11%), SK하이닉스 (179,800원 ▲8,800 +5.15%), 삼성전자 우선주, NAVER (183,700원 ▲3,600 +2.00%), 삼성SDI (422,000원 ▲15,000 +3.69%), LG화학 (381,500원 ▲9,500 +2.55%), 카카오 (48,100원 ▲600 +1.26%), 현대차 (252,500원 ▲3,000 +1.20%), KB금융 (68,900원 ▼1,300 -1.85%), 기아 (116,200원 ▲300 +0.26%)다.