'1대5 무증'에 열흘새 '2배'…개미 몰리자 발 뺀 투자자, 주가 '폭삭'

'1대5 무상증자'를 내걸며 최근 1개월 반 동안 상한가만 5번 찍은 종목이 있다. 바로 화장품 전자상거래 플랫폼 '스타일코리안'을 운영하는 실리콘투 (13,260원 ▲160 +1.22%)다. 지난해 9월 코스닥시장에 상장된 실리콘투는 '무상증자 테마주'로 엮이면서 약세장이 계속되는 가운데 개인 투자자들의 관심을 사로잡았다.

28일 실리콘투는 전 거래일 보다 210원(-5.28%) 하락한 3765원에 거래를 마쳤다. 지난 19일부터 8거래일 연속 주가가 하락했고 이번달 고점(6870원) 대비 약 45.2% 떨어졌다.


실리콘투가 시장의 주목을 받은 건 약 한달 전부터였다. 지난달 21일 실리콘투는 유통주식수 확대에 따른 거래 유동성 확보와 주주가치 제고를 목적으로 무상증자 진행을 검토한다고 공시했다. 이 소식에 거래량(38만4394주)이 직전 거래일 보다 7.59배 늘었고 주가도 상한가를 찍으며 장을 마감했다.

이후 무상증자 계획이 발표됐다. 실리콘투는 보통주 1주당 신주 5주를 배정하는 무상증자를 결의했다고 지난 30일 밝혔다. 신주 발행수는 총 5014만7695주였다. 무상증자 검토 계획이 나오고 이날까지 실리콘투의 주가는 약 120.58% 상승했다. 열흘만 갖고 있었어도 투자금의 2배는 벌어먹는 '남는 장사'였다.

무상증자 권리락 그 이후…주가 쭉쭉 빠져실리콘투의 무상증자 신규 배정일은 지난 15일. 7월 들어 조용했던 주가는 또 한번 요동치기 시작했다. 무상증자 권리락 효과로 지난 14일과 신규 배정 당일인 15일 2거래일 연속 상한가를 기록한 것이다.


하지만 그 이후 주가는 미끄러졌다. 지난 19일 -26.2% 하락한 것을 시작으로 내려와 현재는 무상증자 권리락 효과 발생 전날 주가(4075원)와 유사한 수준에 머무르고 있다.

실리콘투도 지난 5월에 있었던 노터스 (3,900원 ▲35 +0.91%)의 '무상증자 테마주 급등 공식'을 따라갔다. 지난 5월18일 1대8 무상증자를 발표한 이후 '주가 급등→무상증자 권리락→주가 2차 급등→주가 줄하락' 수순을 밟았다.

스타일코리안 홈페이지 첫 화면/사진=스타일코리안 홈페이지 갈무리

불나방처럼 뛰어든 개미들…SBI에 당했다?실리콘투 무상증자 열차에 불나방처럼 뛰어든 건 주로 개인 투자자들이었다. 실리콘투가 무상증자 검토 계획을 알렸던 지난달 21일부터 한달 간 개인은 210억원 어치를 순매수했다. 올해 초부터 무상증자 검토 소식이 전해지기 전날(6월20일)까지 개인이 순매수한 것(30억원)보다 약 7배 더 많았다.

이 소동을 틈타 상장 이후 엑시트(투자금 회수)하지 못했던 재무적투자자(FI)들은 대규모 물량을 매도했다. 지난해 코스닥시장 상장한 실리콘투는 상장 이틀 만에 주가가 공모가 밑으로 떨어졌다.

실리콘투에 FI로 참여한 SBI인베스트먼트 (847원 ▲11 +1.32%)는 상장 첫날 의무보유 확약이 없는 지분(0.6%)를 매도했지만 보호예수가 해제된 지난 3월부턴 지분 매도가 없었다. 이후 실리콘투의 무상증자 소식으로 주가가 급등하자 무상증자 발표 당일인 지난달 30일 갖고 있는 지분의 3분의 1인 20만주를 팔아치웠다.

무상증자가 기업의 자본잉여금을 자본금으로 전입시키는 것일 뿐 실제 기업가치가 달라졌다고 보기 힘들다. 시장에선 무상증자가 VC(벤처캐피털)의 물량을 개인들에게 비싸게 넘기는 데 무상증자가 활용되는 게 아니냐는 지적이 나온다.


무증 테마 편승?…"자사주 소각까지 단행했다"다만 일각에선 실리콘투가 무상증자 테마에 편승해 주가 부양을 하려는 의도로 보기엔 다소 무리가 있다는 의견도 나온다. 무상증자 검토 계획을 발표한 이후 3일이 지나서 실리콘투는 37억6400만원 규모의 자사주 소각을 발표했다. 자사주 소각 발표 당일 실리콘투의 주가는 상한가를 기록하며 마감했다.

실제 자사주 소각은 배당 확대, 자사주 매입보다 더 강력한 주주환원 정책으로 꼽힌다. 시장에 유통되고 있는 발행 주식수를 줄여 주당순이익(EPS)를 높여 주주가치를 제고하는 효과를 낼 수 있기 때문이다. 또 향후 기업이 실적 개선에 대한 자신감을 보여주겠다는 표현이기도 하다.

실리콘투 관계자는 "무상증자와 마찬가지로 자사주 소각도 주주가치를 제고하고 자본시장에 대한 신뢰, 소통 강화의 목적이었다"며 "회사가 영업적으로 문제가 발생한 적이 없었지만 주가가 계속해서 하락하는 추세였기에 그런 부분들을 고려해서 무상증자, 자사주 소각 결정을 하게 됐다"고 말했다.