5ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ¿ù½ºÆ®¸®Æ® Àú³Î(WSJ¿¡ µû¸£¸é ÇöÀç ¹Ì±¹ÀÇ ±¹Ã¤¹ßÇà Àܾ×Àº 26Á¶2000¾ï´Þ·¯¿¡ ´ÞÇÑ´Ù.
¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö(ºñ¿ì·® ÁÖÅô㺸´ëÃâ) À§±â°¡ ½ÃÀÛµÈ 2007³âºÎÅÍ 15³â°£ 332% ±ÞÁõÇÑ °ÍÀÌ´Ù.
¹Ì±¹ ±¹Ã¤´Â ´Þ·¯·Î ¹ßÇàµÇ±â ¶§¹®¿¡ ¹Ì±¹ Á¤ºÎ°¡ ±¹Ã¤ ¿ø¸®±ÝÀ» »óȯÇÏÁö ¸øÇØ µðÆúÆ®(乫ºÒÀÌÇà) »óÅ¿¡ ºüÁú À§ÇèÀº ÀüÇô ¾ø´Ù. µ·ÀÌ ¾øÀ¸¸é ´Þ·¯¸¦ Âï¾î³» °±À¸¸é µÈ´Ù.
´Ù¸¸ ´Þ·¯¸¦ Âï¾î ±¹Ã¤ ¿ø¸®±ÝÀ» »óȯÇÏ¸é ½ÃÁß À¯µ¿¼ºÀÌ ´Ã¾î ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ¿Ã¶ó°£´Ù.
´õ Å« ¹®Á¦´Â ¹Ì±¹ÀÇ ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀܾ×ÀÌ ±¹Ã¤¸¦ ¸ÅÀÔÇÒ ¿©·ÂÀÌ ÀÖ´Â ÀáÀç ¼ö¿äº¸´Ù ´õ ºü¸£°Ô ´Ã¾ú´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. À§ Ç¥¿¡¼ ¾Ë ¼ö ÀÖµíÀÌ 2007³â ÀÌÈÄ ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀܾ×Àº ¹Ì±¹ ÀºÇàµéÀÇ Àڻ꺸´Ù ÈǾÀ ´õ ºü¸¥ ¼Óµµ·Î ´Ã¾î³µ´Ù.
ÀÌ °á°ú JP¸ð°£ üÀ̽º¿¡ µû¸£¸é »õ·Î ¹ßÇàÇÑ ±¹Ã¤¸¦ ¸Å¸ÅÇϵµ·Ï ¿¬ÁØÀÌ ÁöÁ¤ÇÑ ÀºÇàµé, Áï ÇÁ¶óÀ̸Ӹ® µô·¯µéÀÇ ±¹Ã¤ º¸À¯ ºñÁßÀÌ Àüü ¹ßÇàÀܾ×ÀÇ 1% ¹Ì¸¸À¸·Î ¶³¾îÁ³´Ù.
WSJ´Â ±×¸¸Å ±¹Ã¤ °Å·¡¿¡¼ ÇÁ¶óÀ̸Ӹ® µô·¯µéÀÇ ¿µÇâ·ÂÀÌ ¶³¾îÁ® ±¹Ã¤¸¦ ±â´ëÇÏ´Â ±Ô¸ð¿Í ¼Óµµ, °¡°ÝÀ¸·Î »ç°í ÆȱⰡ ¾î·Á¿öÁ³´Ù°í ÁöÀûÇß´Ù. ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ ±â´ÉÀÌ ÀúÇϵƴٴ Àǹ̴Ù.
ÀÌ·± »óȲ¿¡¼ ¿Ãµé¾î ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ Ä¡¼Ú°í ¿¬ÁØÀÌ °ø°ÝÀûÀ¸·Î ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸®ÀÚ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀåÀº Å« ÆøÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î ¿¬ÁØÀÇ 9¿ù FOMC(¿¬¹æ°ø°³½ÃÀåÀ§¿øȸ) ´ÙÀ½³¯ÀÎ Áö³ 22ÀÏ¿¡ 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀº 2½Ã°£µµ ¾ÈµÅ 3.55%¿¡¼ 3.7% ÀÌ»óÀ¸·Î ±ÞµîÇß´Ù.
ÀÌ¿¡ ´ëÇØ JP¸ð°£ üÀ̽º´Â ÁÖ¾îÁø °¡°Ý¿¡ ¾ó¸¶³ª ¸¹Àº ±¹Ã¤¸¦ °Å·¡ÇÒ ¼ö ÀÖ´À³Ä´Â ±âÁØÀ¸·Î º¼ ¶§ ÇöÀç ä±Ç½ÃÀåÀÇ ±â´ÉÀº Äڷγª ÆÒµ¥¹Í ÃʱâÀÎ 2020³â 4¿ù¸¸Å ³ª»Û »óŶó°í ÁöÀûÇß´Ù.
¿¬ÁØÀº 2020³â 3¿ù¿¡ Äڷγª ÆÒµ¥¹Í¿¡ ´ëÇÑ °øÆ÷·Î ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ºØ±« Á÷Àü¿¡ ¸ô¸®ÀÚ ±âÁرݸ®¸¦ ÀÎÇÏÇßÁö¸¸ ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀº ¿ÀÈ÷·Á ¿Ã¶ó°¬´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Çö±ÝÀ» È®º¸Çϱâ À§ÇØ ±¹Ã¤¸¦ ³»´ÙÆȾұ⠶§¹®ÀÌ´Ù. °á±¹ ¿¬ÁØÀº Á÷Á¢ ±¹Ã¤¸¦ ¸ÅÀÔÇÏ´Â ¾çÀû ¿ÏÈ(QE)·Î ä±Ç½ÃÀå Á¤»óȸ¦ ²ÒÇÒ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø¾ú´Ù.
ÆÄÀÌÆÛ »÷µé·¯ÀÇ Áß¾ÓÀºÇà Àü¹®°¡ÀÎ ·Îº£¸£Åä ÆÞ¸®´Â ½ÃÀå¿¡ ½±°Ô °Å·¡µÇ´Â ±¹Ã¤°¡ ÀÖ´Â ¹Ý¸é °Å·¡°¡ ¿øÈ°Ä¡ ¾ÊÀº ±¹Ã¤µµ Àִµ¥ ÃÖ±Ù ÀÌ µÑ »çÀÌÀÇ ¼öÀÍ·ü °ÝÂ÷°¡ Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù¸ç ÀÌ´Â °Å·¡ ȯ°æÀÌ ¾Çȵǰí ÀÖ´Â ½ÅÈ£¶ó°í ÁöÀûÇß´Ù.
¾Æ¿ï·¯ ÀÌ´Â "ä±Ç½ÃÀåÀ» Áú¼Á¤¿¬ÇÏ°Ô ¿î¿µÇÏ´Â µô·¯µéÀÇ ¿ª·®ÀÌ ÁÙ¾îµé°í Àֱ⠶§¹®"À̶ó°í ¿ì·ÁÇß´Ù.
³Ú¸® ¸®¾Ó ¹Ì±¹ À繫ºÎ Â÷°üµµ Áö³´Þ "±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ À¯µ¿¼ºÀÌ ÁÙ¾îµé¾î ¸ÅÀÏ ½ÃÀå ¸®½ºÅ©¸¦ °æ°èÇϸç ÁöÄѺ¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù"¸ç ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀåÀÌ ´Ù¼Ò ºÒ¾ÈÁ¤ÇÔÀ» ÀÎÁ¤Çß´Ù.
ÀÌ·± »óȲ¿¡¼ ¿¬ÁØÀº º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´ø ±¹Ã¤¸¦ ÁÙÀÌ´Â ¾çÀû ±äÃà(QT)À» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ¾î ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ ±äÀå°¨À» ´õÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿¬ÁØÀÇ QT´Â ±¹Ã¤ ¼ö¿ä°¡ ±×¸¸Å ÁÙ¾îµå´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.
¹ðÅ© ¿Àºê ¾Æ¸Þ¸®Ä«ÀÇ ¹Ì±¹ ±Ý¸® Àü·«ÆÀÀåÀÎ ¸¶Å© Ä«¹Ù³ª´Â WSJ¿¡ "ÇöÀç ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀåÀº ¸Å¿ì Ãë¾àÇÑ »óÅÂ"¶ó¸ç "¾î¶² Á¾·ùµç ¼îÅ©°¡ ¹ß»ýÇÏ¸é ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ÆøµîÇÒ ¼ö ÀÖ¾î °ÆÁ¤½º·´´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
¿µ±¹ ±¹Ã¤½ÃÀåÀÌ Á¤ºÎÀÇ °¨¼¼¾È ¹ßÇ¥·Î È¥¶õ¿¡ ºüÁ³´ø °Í°ú °°Àº »óȲÀÌ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀå¿¡¼µµ ÀϾ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ÁöÀûÀÌ´Ù.
Áö³ÁÖ ¿µ±¹ ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ À§±â´Â Á¤ºÎ°¡ °¨¼¼¾ÈÀ» ¹ßÇ¥ÇÏÀÚ ÀçÁ¤ÀûÀÚ¸¦ ¸Þ¿ì±â À§ÇØ ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀ» ´Ã¸± °ÍÀ̶õ Àü¸ÁÀÌ Á¦±âµÇ¸é¼ ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ±ÞµîÇÏ°í ÀÌ °á°ú ¼Õ½ÇÀ» ÁÙÀ̱â À§ÇÑ ±¹Ã¤ ¸Åµµ ÁÖ¹®ÀÌ ¹Ð·Áµé¸é¼ Ã˹ߵƴÙ.
¿©±â¿¡ Á᫐ ¿ªÇÒÀ» ÇÑ °ÍÀÌ ¿¬±Ý ÆݵåÀÇ ºÎä ¿¬°è ÅõÀÚ(LDI : Liability driven investment)¿´´Ù.
LDI´Â ¿¬±Ý Æݵ尡 Áö±ÞÇØ¾ß ÇÒ ¿¬±Ý¾×¿¡ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃç ÀÚ»êÀ» ÅõÀÚÇÏ´Â Àü·«À¸·Î Àú±Ý¸®·Î ÀÎÇÑ ¸®½ºÅ© ÇìÁö¿Í ¼öÀÍ·ü Á¦°í¸¦ À§ÇØ ÆÄ»ý»óÇ° ÅõÀÚ¸¦ µ¿¹ÝÇÑ´Ù.
¹®Á¦´Â ±Ý¸® »ó½Â½Ã ÆÄ»ý»óÇ°¿¡¼ ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÏ¸é¼ Áõ°Å±ÝÀ» ¿Ã·Á¾ß ÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ±ÞµîÇÏ¸é ¿¬±Ý ÆݵåµéÀÌ ±¹Ã¤¸¦ ÆÈ¾Æ Çö±ÝÀ» ¸¶·ÃÇØ Áõ°Å±ÝÀ» ¿Ã·Á¾ß ÇÏ´Â »óȲ¿¡ óÇÏ°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
°á±¹ ¿µ±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀº ±¹Ã¤ ¸ÅÀÔÀ» ½ÃÀÛÇØ¾ß Çß°í ¿µ±¹ Á¤ºÎ´Â °¨¼¼¾ÈÀ» öȸÇØ¾ß Çß´Ù.
ÀÌ¿¡ µû¶ó ¿µ±¹ LDI À§±â´Â °¡¶ó¾É¾ÒÁö¸¸ ÅõÀÚÀÚµéÀº 1987³â ºí·¢¸Õµ¥ÀÌ¿Í 1994³â Ķ¸®Æ÷´Ï¾ÆÁÖ ¿À·»Áö Ä«¿îƼ ÆÄ»ê, 1998³â ·¯½Ã¾Æ µðÆúÆ® µî °ú°Å À§±â¸¦ ¶°¿Ã¸®°Ô µÆ´Ù.
¿¬ÁØÀÇ °ø°ÝÀûÀÎ ±Ý¸® ÀλóÀ¸·Î ¹Ì±¹ ±¹Ã¤»Ó ¾Æ´Ï¶ó ȸ»çäµµ ¾î¶² ÆÄ¿À½À» ³¾Áö ¾Ë ¼ö ¾ø´Â »óÅ´Ù.
¹Ì±¹ ȸ»çä ¹ßÇàÀܾ×Àº 2007³âºÎÅÍ 2021³â »çÀÌ¿¡ ¹Ì±¹ ±¹³»ÃÑ»ý»ê(GDP)ÀÇ 40%¿¡¼ Àý¹Ý ¼öÁØÀ¸·Î ´Ã¾ú´Ù. °°Àº ±â°£ ȸ»çä ¼öÀÍ·üÀÌ 6%¿¡¼ 2% ¹Ì¸¸À¸·Î ±Þ¶ôÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÃÖ±Ù ±Ý¸®°¡ ¿Ã¶ó°¡¸é¼ ȸ»çäÀÇ µðÆúÆ® À§Çèµµ ¿Ã¶ó°¡°í ÀÖ´Ù.
´Ù¸¸ WSJ´Â 2007~09³â ±Û·Î¹ú ±àÀ¶À§±â¸¦ Ã˹߽ÃÄ×´ø ¸ð±âÁö Áõ±ÇÀº Å« ¹®Á¦°¡ ¾ø¾î º¸Àδٰí ÀüÇß´Ù.
2007³â ÀÌÈÄ ¹ßÇàÀܾ×ÀÌ 14% ´Ã¾î³ª´Âµ¥ ±×ÃÆÀ» »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ¶§¿Í ´Þ¸® ¸ð±âÁö Áõ±Ç ´ëºÎºÐ ½Å¿ëµî±ÞÀÌ ¿ì·®Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ MRB ijÇÇÅ» ÆÄÆ®³Ê½ºÀÇ ÃÖ°íÅõÀÚÃ¥ÀÓÀÚ(CIO)ÀÎ ¸¶Å© ½ºÇɵ¨Àº WSJ¿¡ "½ÃÀå¿¡ ÆÄÀåÀ» ¾ß±âÇÏÁö ¾Ê°í ±ò²ûÇÏ°Ô ÁøÇàµÇ´Â ±äÃà »çÀÌŬÀº ¾ø´Ù"¸ç "¹«¾ùÀΰ¡´Â ±úÁø´Ù"°í ÁöÀÛÇß´Ù.
±úÁö´Â ¹«¾ùÀΰ¡°¡ 1987³âÀ̳ª 1994³âó·³ ªÀº Ãæ°ÝÀ» ÁÖ´Â °ÍÀ¸·Î ³¡³ª´À³Ä, 2007~08³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±âó·³ »ó´ç ±â°£ Áö¼ÓµÇ´Â ¼îÅ©¸¦ ¾ß±âÇÒ °ÍÀ̳İ¡ ¹®Á¦ÀÏ »ÓÀÌ´Ù.