키움증권, 업황 대비 양호한 실적...주가는 저평가-이베스트證

머니투데이

오정은 기자

이베스트투자증권은 10일 키움증권 (130,300원 ▼200 -0.15%)에 대해 증권 업황 부진에 비해 양호한 3분기 실적을 기록했다고 밝혔다. 현 주가는 수익성 둔화 우려를 충분히 반영한 수준이라며 저평가 매력이 커졌다고 판단했다. 투자의견 매수, 목표주가 11만원을 유지했다.

전배승 이베스트투자증권 연구원은 "2022년 3분기 순이익은 1235억원으로 시장 예상에 부합했다"며 "업황 부진 심화에도 브로커리지 수익 감소폭이 크지 않았고 이자 이익 증가세가 이어졌다"고 설명했다.

운용이익 규모가 전분기 대비 개선되면서 양호한 실적을 기록했다. 판관비 역시 2분기 대비 7.5% 감소하면서 실적개선에 기여했다. 분기(연환산) ROE(자기자본이익률)는 11% 수준을 회복했으나 여전히 2020~21년에 비해 크게 낮은 수준을 기록했다.

이어 "브로커리지 수익 방어는 해외주식과 국내외 파생 수수료 증가 덕분"이라며 "해외약정 시장점유율이 연초 31%에서 3분기 38%까지 상승하면서 높은 시장 지배력이 유지되고 있다"고 했다.

이자이익 역시 신용공여 평잔 감소에도 신용융자 점유율 확대추세가 지속됐고 금리상승 영향으로 증가했다. 운용이익은 유가증권 평가손실 감소로 전분기대비 개선되며 지난 1분기와 유사한 수준을 기록했다.

IB부문의 경우 타사와 마찬가지로 PF관련 수수료가 큰 폭으로 감소했으나 대형 증권사 대비 낮은 익스포져 감안 시 향후 리스크 관리 측면에서도 상대적으로 유리한 입지라고 진단했다.

전 연구원은 "PBR(주가순자산비율) 0.5배 수준의 현 주가는 수익성 둔화 우려를 충분히 반영한 수준"이라며 "2023년 기준 PER(주가수익비율) 역시 4배까지 하락하며 밸류에이션 매력이 크게 높아졌다"고 판단했다.