PF ABCP 이달 만기 16.9조원...'2.8조+α' 추가 투입, 급한 불 끌까

머니투데이

정혜윤 기자

채권시장안정펀드(채안펀드) 가동 등으로 채권시장은 다소 진정세를 보이고 있지만 PF(프로젝트파이낸싱) ABCP(자산유동화기업어음) 시장은 아직 살얼음판이다. 이달 말 만기가 돌아오는 PF ABCP 규모만 16조9000억원이다.

이에 금융당국은 PF ABCP 매입 프로그램을 통해 2조8000억원+α(알파) 추가 투입 계획을 밝혔다. 당국의 추가 정책 등으로 당장 '급한 불'을 끌 수 있을 수 있을지 주목된다.

11일 유안타증권에 따르면 지난달 말 기준 PF ABCP 잔액은 총 35조6000억원이다. 이 중 증권사가 매입약정 혹은 매입 확약을 통해 유동성이나 신용을 공여한 규모는 20조원이다. 건설사의 지급보증 등이 포함된 PF ABCP 규모는 13조6000억원 등이다.

전체 PF ABCP 중 11월 만기가 돌아오는 게 16조9000억원으로 전체 47.5%에 달한다. 12월 만기가 돌아오는 PF ABCP 규모는 4조9000억원이다. 총 21조8000억원이 연말까지 만기로 규모가 작지 않은 수준이다.

건설사들이 지급보증 등을 제공한 PF ABCP의 만기는 비교적 분산된 편이지만 증권사들이 신용이나 유동성을 공여한 PF ABCP는 73.5%가 올해 안에 만기가 도래한다. 차환이 원활히 이루어지지 않는 경우 부담으로 작용할 수 있다는 얘기다.

실제 레고랜드 사태 이후 시장 신뢰도가 떨어지면서 PF ABCP 발행금리도 치솟았다. 9월 초 3~4% 내외 수준이었던 PF ABCP 금리는 10월 이후 급격히 상승하면서 10월 중순부터는 7~9% 수준에서 형성되고 있다.

이같이 단기자금시장의 가장 취약한 연결고리로 작용하고 있는 PF ABCP 사태 해결을 위해 이날 당국은 PF ABCP '2조8000억원+α' 투입을 골자로 한 추가 대응책을 내놨다.

/사진제공=금융위원회

당국은 증권사와 건설사 '투트랙'으로 나눠 매입 지원 프로그램을 운영할 계획이다. 증권사 보증 PF-ABCP의 경우 '제2채안펀드(채권시장안정펀드)' 자금 조성 규모를 기존에 발표했던 4500억원에서 총 1조8000원 규모로 확대한다.

당초 종합금융투자사업자(종투사) 9개 사가 각 500억원씩 4500억원 규모로 출자하는 안이었다. 이를 △PF-ABCP 매각 증권사 후순위 25%(4500억원) △종투사 중순위 25%(4500억원) △산업은행 선순위 25%(4500억원) △증권금융 선순위 25%(4500억원) 등으로 확대한다.

건설사 보증 PF-ABCP의 경우 산업은행·신용보증기금 CP 매입프로그램(A2) 대상을 활용해 '1조원+α' 규모로 지원한다.

여기에 시중은행들의 ABCP 매입도 뒤따를 전망이다. 앞서 지난 9일 김주현 금융위원장과 간담회를 가진 시중은행장들은 단기자금시장 안정을 위해 CP(기업어음), ABCP 매입에 나서겠다고 밝혔다.

당국의 추가 지원이 당장의 고비를 헤쳐 나갈 수 있을지가 관건이다. 지난주 당국은 증권사가 자신이 보증한 ABCP의 직접 매입을 가능하도록 유권 해석을 내렸다. 이에 따라 자금 여력이 있는 대형 증권사 등을 중심으로 차환에 실패한 ABCP를 일단 자기가 떠안을 수 있게 됐다.

금융투자업계 관계자는 "유권 해석 이후 증권사 보증 ABCP의 과도한 시장매물 출현 부담이 덜긴 했다"면서도 "여전히 증권사 보증 ABCP, 특히 중소형사가 보증한 A2 등급의 ABCP 차환에 어려움이 있는 상황"이라고 말했다.

공문주 유안타증권 연구원도 "증권사, 건설사에 대한 시장 우려가 높아진 상황에서 PF ABCP 자체에 대한 선호도가 떨어졌다"고 설명했다.

가령 동일한 PF 사업장에 대한 대출채권을 기초자산으로 하는 PF ABCP인데, 은행이 신용보강한 채권과 증권사가 유동성 공여한 채권 금리 차이는 9월 초 10bp(1bp=0.01%포인트) 내외였는데 이달 1일 기준 455bp까지 벌어졌다.

공 연구원은 "금융당국의 적극적인 조치들을 고려하면 현재의 유동성 위험이 실제 시스템 리스크로 확대될 가능성은 높지 않아 보인다"면서도 "증권사는 확약이 이루어진 사업장의 부실 여부에 따라 충당금 부담이 장기화할 수 있다"고 우려했다.